Credit Spreads uitgelegd inzicht in risico's en rendementen bij obligatiebeleggingen

Credit spread verwijst naar het verschil in opbrengst tussen twee obligaties met vergelijkbare vervaldata maar verschillende kredietkwaliteiten. Deze spread dient als een maatstaf voor de risicopremie die investeerders eisen voor het nemen van extra kredietrisico. In essentie geldt: hoe breder de credit spread, hoe hoger het waargenomen risico op wanbetaling door de lener.

• Rendement: Het rendement dat een belegger kan verwachten op een obligatie, doorgaans uitgedrukt als een jaarlijks percentage.

• Kredietkwaliteit: Deze wordt bepaald door de kredietbeoordelingen die worden toegekend door bureaus als Moody’s en Standard & Poor’s. Deze beoordelen de waarschijnlijkheid van wanbetaling door de emittent.

• Maturity: De tijdsduur totdat de hoofdsom van de obligatie is terugbetaald. Over het algemeen kunnen langere looptijden leiden tot grotere spreads vanwege de toegenomen onzekerheid in de loop van de tijd.

• Corporate Credit Spread: Dit is het meest voorkomende type en weerspiegelt het verschil tussen bedrijfsobligaties en staatsobligaties (zoals Amerikaanse staatsobligaties) met een vergelijkbare looptijd.

• Obligatiekredietspread: Het verschil in rendement tussen twee obligaties, vaak gebruikt bij het analyseren van het risico dat gepaard gaat met vergelijkbare schuldinstrumenten.

• Optiekredietspread: In de optiehandel verwijst dit naar het verschil in premies tussen twee optiecontracten, wat in verschillende handelsstrategieën kan worden gebruikt.

Credit spread heeft invloed op obligatieprijzen door de risicopremie te weerspiegelen die beleggers eisen voor het aanhouden van een obligatie met een hoger kredietrisico vergeleken met een benchmark, zoals staatsobligaties. Een bredere credit spread duidt op een verhoogd waargenomen risico, wat leidt tot lagere obligatieprijzen omdat beleggers hogere opbrengsten eisen om dat risico te compenseren. Omgekeerd duidt een smallere credit spread op een verminderd risico, wat resulteert in hogere obligatieprijzen naarmate de vraag toeneemt. In essentie helpen credit spreads bij het bepalen van de opbrengst die beleggers eisen, wat een omgekeerd effect heeft op obligatieprijzen.

Stel je twee obligaties voor:

• Obligatie A (staatsobligatie) levert 2% op.

• Obligatie B (bedrijfsobligatie) levert 4% op.

De kredietspread zou zijn:

Deze spread van 2% geeft aan dat beleggers vanwege het risico dat gepaard gaat met bedrijfsobligaties een hoger rendement eisen dan bij veiligere staatsobligaties.

De afgelopen jaren hebben credit spreads fluctuerende trends gezien, beïnvloed door economische omstandigheden, rentetarieven en beleggerssentiment. Momenteel zien we:

• Verkleinende spreads: Dit duidt vaak op vertrouwen in economisch herstel en een lager waargenomen risico.

• Toenemende spreads: Kan duiden op toegenomen onzekerheid of risicomijding onder beleggers, vooral tijdens economische recessies of crises.

• Credit Spread Trading: Bij deze strategie worden obligaties of opties gelijktijdig gekocht en verkocht om te profiteren van veranderingen in credit spreads.

• Hedging: Beleggers kunnen kredietspreads gebruiken om zich in te dekken tegen potentiële verliezen in hun portefeuilles door risico’s te compenseren die samenhangen met specifieke kredietblootstellingen.

• Arbitragemogelijkheden: Handelaren kunnen discrepanties in kredietspreads op verschillende markten of instrumenten identificeren om winst te maken via arbitrage.

Het begrijpen van credit spreads is cruciaal voor iedereen die betrokken is bij financiën, of u nu een portefeuille beheert of beleggingsrisico’s beoordeelt. Door de componenten, typen en huidige trends in credit spreads in de gaten te houden, kunnen investeerders beter geïnformeerde beslissingen nemen, hun strategieën optimaliseren en mogelijk hun rendementen verbeteren.