Ngăn chặn các cuộc thâu tóm thù địch Hướng dẫn về Greenmail trong Tài chính Doanh nghiệp

Greenmail là một thuật ngữ được sử dụng trong tài chính doanh nghiệp để mô tả một tình huống mà một công ty mua lại cổ phiếu của chính mình từ một cổ đông, thường là một nhà đầu tư thù địch, với giá cao hơn để ngăn chặn việc thâu tóm. Thực tiễn này có thể được coi là một chiến thuật phòng thủ được sử dụng bởi ban quản lý để duy trì quyền kiểm soát công ty. Tính đến năm 2025, greenmail vẫn là một vấn đề quan trọng trong quản trị doanh nghiệp, phản ánh sự căng thẳng đang diễn ra giữa ban quản lý và các nhà đầu tư.

• Nhà đầu tư thù địch: Đây thường là một cá nhân hoặc công ty mua một phần lớn cổ phần trong một công ty với ý định ảnh hưởng đến các quyết định quản lý hoặc thúc đẩy việc tiếp quản. Các nhà đầu tư thù địch thường sử dụng các chiến thuật quyết liệt, bao gồm các chiến dịch công khai để tác động đến ý kiến của các cổ đông.

• Giá Premium: Công ty thường trả một mức giá cao hơn giá trị thị trường hiện tại cho cổ phiếu của mình để khuyến khích nhà đầu tư bán. Mức giá premium đóng vai trò như một động lực để nhà đầu tư thoái vốn, từ đó tránh được kịch bản thâu tóm tiềm năng.

• Thỏa thuận mua lại: Điều này liên quan đến một thỏa thuận chính thức nơi công ty cam kết mua lại cổ phiếu theo các điều kiện cụ thể. Các thỏa thuận như vậy có thể bao gồm các điều khoản liên quan đến thời gian, giá cả và số lượng cổ phiếu liên quan.

• Greenmail Thân Thiện: Trong một số trường hợp, nhà đầu tư có thể không hoàn toàn thù địch. Họ có thể có một phần cổ phần và sẵn sàng thương lượng một thỏa thuận mua lại có lợi cho cả hai bên. Loại greenmail này có thể dẫn đến các quan hệ đối tác nâng cao giá trị cho cổ đông.

• Greenmail thù địch: Điều này xảy ra khi nhà đầu tư đã có một lập trường quyết liệt hơn và công ty phải hành động nhanh chóng để ngăn chặn việc tiếp quản. Sự cấp bách thường dẫn đến việc công ty đưa ra các quyết định nhanh chóng để mua lại cổ phiếu, đôi khi với mức giá cao ngất ngưởng.

Trong những năm gần đây, greenmail đã chứng kiến sự phục hồi do sự biến động thị trường gia tăng và các vấn đề quản trị doanh nghiệp. Các công ty ngày càng thường xuyên sử dụng chiến lược này như một cách để chống lại các nhà đầu tư hung hãn. Sự gia tăng của đầu tư hoạt động đã làm cho greenmail trở thành một chủ đề liên quan hơn trong các cuộc thảo luận về doanh nghiệp. Các xu hướng chính bao gồm:

• Tăng cường hoạt động: Số lượng ngày càng tăng các nhà đầu tư đang áp dụng các chiến lược hoạt động, khiến các công ty xem xét greenmail như một lựa chọn khả thi để lấy lại quyền kiểm soát.

• Thay đổi quy định: Các quy định mới liên quan đến quyền của cổ đông và quản trị công ty có thể ảnh hưởng đến sự phổ biến của greenmail, buộc các công ty phải điều chỉnh chiến lược của mình.

• Tác động công nghệ: Mạng xã hội và các nền tảng trực tuyến cho phép các nhà đầu tư thù địch nhanh chóng tập hợp sự ủng hộ, khiến việc đòi tiền chuộc trở thành một vấn đề cấp bách hơn đối với các công ty đang đối mặt với khả năng bị thâu tóm.

• Tham Gia Cổ Đông: Các công ty ngày càng chú trọng đến việc tương tác với các cổ đông của họ để hiểu những mối quan tâm của họ và giảm khả năng bị thâu tóm thù địch. Điều này bao gồm việc giao tiếp thường xuyên và các sáng kiến minh bạch để xây dựng lòng tin.

• Biện pháp phòng thủ: Các công ty có thể thực hiện nhiều chiến lược phòng thủ khác nhau, chẳng hạn như thuốc độc hoặc bầu cử hội đồng quản trị theo từng giai đoạn, để ngăn chặn các nhà đầu tư thù địch trước khi họ nắm giữ cổ phần đáng kể. Những biện pháp này có thể làm phức tạp quá trình cho các bên mua tiềm năng.

• Cải thiện Quản trị Doanh nghiệp: Tăng cường tính minh bạch và trách nhiệm trong quản trị doanh nghiệp có thể giúp giảm thiểu các rủi ro liên quan đến việc thâu tóm thù địch. Các phương pháp tốt nhất bao gồm việc thiết lập các chính sách rõ ràng cho việc tham gia của cổ đông và quy trình ra quyết định.

Một trong những ví dụ đáng chú ý nhất về greenmail xảy ra vào những năm 1980 khi các công ty như Safeway và Revlon tham gia vào các giao dịch greenmail. Trong những trường hợp này, họ đã mua lại cổ phiếu với giá cao từ các nhà đầu tư thù địch để duy trì quyền kiểm soát đối với hoạt động của mình. Các ví dụ gần đây hơn bao gồm:

• Yahoo! Inc.: Vào năm 2016, Yahoo đã phải đối mặt với áp lực lớn từ các nhà đầu tư hoạt động và đã chọn mua lại cổ phiếu để ổn định giá cổ phiếu và lấy lại niềm tin của nhà đầu tư.

• Dell Technologies: Vào năm 2020, Dell đã mua lại cổ phiếu từ một nhà đầu tư hoạt động với giá cao, cho phép công ty duy trì định hướng chiến lược của mình giữa những áp lực bên ngoài.

Greenmail là một khía cạnh phức tạp nhưng hấp dẫn của tài chính doanh nghiệp, làm nổi bật cuộc chiến không ngừng giữa ban quản lý và các nhà đầu tư. Trong khi nó có thể đóng vai trò như một biện pháp bảo vệ cho các công ty chống lại các cuộc thâu tóm thù địch, nó cũng đặt ra những câu hỏi quan trọng về quản trị doanh nghiệp và các hệ quả đạo đức của những hành động như vậy. Hiểu biết về greenmail không chỉ giúp nắm bắt các chiến lược doanh nghiệp mà còn nâng cao nhận thức về các động lực trong thị trường tài chính, đặc biệt là trong một bối cảnh kinh tế đang phát triển nhanh chóng. Khi chúng ta tiến xa hơn vào năm 2025, những tác động của greenmail đối với quản trị doanh nghiệp sẽ tiếp tục là một lĩnh vực quan trọng mà các nhà đầu tư, nhà phân tích và các nhà hoạch định chính sách đều chú ý.