Équité Carve-Out Analyse Approfondie & Applications

Un équité carve-out est une stratégie d’entreprise où une société mère vend une partie de sa propriété dans une filiale au public par le biais d’une introduction en bourse (IPO). Ce processus permet à la société mère de lever des fonds tout en conservant le contrôle sur la filiale. Cela peut être un moyen efficace de libérer de la valeur dans une filiale qui peut être sous-évaluée lorsqu’elle fait partie d’une structure d’entreprise plus grande.

Les carve-outs d’équité sont souvent confondus avec des spin-offs, mais ils diffèrent considérablement. Dans un spin-off, une filiale devient une entreprise indépendante, tandis que dans un carve-out, la société mère conserve une part significative de la filiale.

Lorsqu’il s’agit de considérer un carve-out d’équité, il y a plusieurs éléments clés à comprendre :

• Société mère : La société d’origine qui possède la filiale et initie le processus de découpage.

• Filiale : La division ou l’entité qui est en cours de séparation et proposée au public.

• Processus d’IPO : Le mécanisme par lequel les actions de la filiale sont vendues au public, nécessitant souvent des approbations réglementaires et des divulgations financières.

• Intérêt Retenu : Le pourcentage de la filiale que la société mère continue de posséder après l’introduction en bourse, ce qui peut influencer le contrôle et la direction stratégique.

Les carve-outs d’équité peuvent prendre diverses formes, en fonction de la structure et des objectifs de la société mère :

• Carve-Out Partiel : La société mère vend une participation minoritaire dans la filiale, tout en conservant une participation majoritaire.

• Démantèlement complet : La société mère vend une part significative mais peut conserver une certaine propriété pour des raisons stratégiques.

• Carve-Out à Double Classe : La société mère émet différentes classes d’actions, lui permettant de maintenir le contrôle sur la filiale tout en offrant des actions au public.

Le paysage des carve-outs d’équité évolue, avec plusieurs nouvelles tendances émergentes :

• Utilisation accrue de la technologie : Les entreprises tirent parti de la technologie financière pour rationaliser le processus d’introduction en bourse, facilitant ainsi l’exécution des carve-outs.

• Concentrez-vous sur la durabilité : De nombreuses entreprises créent des filiales axées sur des pratiques ou des technologies durables, en accord avec l’intérêt croissant des investisseurs pour les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG).

• Mondialisation des marchés : À mesure que les marchés deviennent de plus en plus interconnectés, les scissions d’équité sont de plus en plus utilisées par les entreprises de divers pays pour accéder au capital international.

Plusieurs opérations de désinvestissement d’actions très médiatisées ont illustré les avantages potentiels de cette stratégie :

• eBay et PayPal : eBay a séparé PayPal en 2015, lui permettant d’opérer de manière indépendante. Ce mouvement a considérablement augmenté la valeur marchande de PayPal et a permis à eBay de se recentrer sur son activité principale de commerce électronique.

• Siemens et Siemens Healthineers : Siemens a séparé sa division santé, Siemens Healthineers, permettant à la filiale de se concentrer sur l’innovation dans le domaine de la santé tout en fournissant à Siemens un capital supplémentaire.

Les carve-outs d’équité peuvent faire partie d’une stratégie de finance d’entreprise plus large. Certaines méthodes connexes incluent :

• Spin-Offs : Séparer une filiale en une entité indépendante.

• Coentreprises : Collaborer avec d’autres entreprises pour partager des ressources et des risques.

• Fusions et Acquisitions : Acquérir ou fusionner avec d’autres entreprises pour améliorer la position sur le marché.

Les carve-outs d’équité offrent une voie stratégique pour les entreprises cherchant à débloquer de la valeur dans leurs filiales tout en maintenant un certain degré de contrôle. En comprenant les composants, les types et les tendances émergentes des carve-outs d’équité, les entreprises peuvent prendre des décisions éclairées qui améliorent leur santé financière et leur position sur le marché.

L’incorporation de carve-outs d’équité dans une stratégie de finance d’entreprise peut conduire à une amélioration des évaluations, à un accès accru au capital et à un accent plus marqué sur les opérations principales.