Equity Carve-Out Análisis en Profundidad y Aplicaciones

Un carve-out de capital es una estrategia corporativa donde una empresa matriz vende una parte de su propiedad en una subsidiaria al público a través de una oferta pública inicial (IPO). Este proceso permite a la empresa matriz recaudar capital mientras aún retiene el control sobre la subsidiaria. Puede ser una forma efectiva de desbloquear valor en una subsidiaria que puede estar subvaluada cuando forma parte de una estructura corporativa más grande.

Las escisiones de capital a menudo se confunden con las escisiones, pero difieren significativamente. En una escisión, una subsidiaria se convierte en una empresa independiente, mientras que en una escisión de capital, la empresa matriz retiene una participación significativa en la subsidiaria.

Al considerar una escisión de capital, hay varios componentes clave que entender:

• Empresa matriz: La empresa original que posee la subsidiaria e inicia el proceso de escisión.

• Subsidiaria: La división o entidad que se está separando y ofreciendo al público.

• Proceso de IPO: El mecanismo a través del cual se venden acciones de la subsidiaria al público, a menudo requiriendo aprobaciones regulatorias y divulgaciones financieras.

• Interés Retenido: El porcentaje de la subsidiaria que la empresa matriz continúa poseyendo después de la OPI, lo que puede influir en el control y la dirección estratégica.

Las escisiones de capital pueden adoptar diversas formas, dependiendo de la estructura y los objetivos de la empresa matriz:

• Carve-Out Parcial: La empresa matriz vende una participación minoritaria en la subsidiaria, manteniendo una participación mayoritaria.

• Desinversión Total: La empresa matriz vende una parte significativa, pero puede retener alguna propiedad por razones estratégicas.

• Escisión de Clases Duales: La empresa matriz emite diferentes clases de acciones, lo que le permite mantener el control sobre la subsidiaria mientras aún ofrece acciones al público.

El panorama de las escisiones de capital está evolucionando, con varias nuevas tendencias emergiendo:

• Uso Aumentado de Tecnología: Las empresas están aprovechando la tecnología financiera para agilizar el proceso de OPI, facilitando la ejecución de escisiones.

• Enfoque en la Sostenibilidad: Muchas empresas están creando filiales que se centran en prácticas o tecnologías sostenibles, alineándose con el creciente interés de los inversores en los criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG).

• Globalización de los Mercados: A medida que los mercados se vuelven más interconectados, las escisiones de capital se están utilizando cada vez más por empresas en varios países para acceder al capital internacional.

Varios desmembramientos de capital de alto perfil han ilustrado los beneficios potenciales de esta estrategia:

• eBay y PayPal: eBay separó a PayPal en 2015, permitiéndole operar de manera independiente. Este movimiento aumentó significativamente el valor de mercado de PayPal y permitió a eBay reenfocarse en su negocio principal de comercio electrónico.

• Siemens y Siemens Healthineers: Siemens creó su división de atención médica, Siemens Healthineers, lo que permitió a la subsidiaria centrarse en la innovación en el ámbito de la salud mientras proporcionaba a Siemens capital adicional.

Las escisiones de capital pueden ser parte de una estrategia más amplia de finanzas corporativas. Algunos métodos relacionados incluyen:

• Spin-Offs: Separar una subsidiaria en una entidad independiente.

• Joint Ventures: Colaborar con otras empresas para compartir recursos y riesgos.

• Fusiones y Adquisiciones: Adquirir o fusionarse con otras empresas para mejorar la posición en el mercado.

Las escisiones de capital proporcionan una vía estratégica para las empresas que buscan desbloquear valor en sus subsidiarias mientras mantienen un grado de control. Al comprender los componentes, tipos y tendencias emergentes en las escisiones de capital, las empresas pueden tomar decisiones informadas que mejoren su salud financiera y posición en el mercado.

Incorporar carve-outs de capital en una estrategia de finanzas corporativas puede llevar a valoraciones mejoradas, mayor acceso al capital y un enfoque más agudo en las operaciones centrales.