Дефляция объяснена почему падающие цены не всегда являются хорошими новостями
Когда-нибудь заходили в магазин и думали: “Вау, цены действительно падают!”? Это звучит как мечта, не так ли? Наши мозги так настроены на инфляцию - это, казалось бы, постоянное повышение цен - что идея широкого снижения цен может показаться желанным облегчением. Но как человек, который провел годы, анализируя экономические данные и наблюдая за изменениями на рынке, могу сказать вам, что хотя бы одно снижение цен может быть приятным, широкая и устойчиво дефляция - это совершенно другая игра. И это не игра, в которую вы хотите, чтобы ваша экономика играла долго.
Дефляция, проще говоря, это устойчивое снижение общего уровня цен на товары и услуги в экономике (Oxford Learners Dictionaries, “deflation noun”). Мы не говорим просто о временной распродаже вашего любимого гаджета. Мы говорим о широком, постоянном снижении во всех сферах - от продуктов питания до автомобилей и жилья. Это похоже на то, что вся экономика застряла в вечном сезоне скидок, что может звучать здорово на бумаге, но поверьте, реальность гораздо более сложна и часто гораздо менее приятна.
Итак, что запускает этот нисходящий спиральный процесс? Это редко бывает что-то одно, но, как правило, это совокупность факторов, которые оказывают огромное давление на цены.
-
Резкое падение спроса: Представьте, что все внезапно решают экономить каждую копейку вместо того, чтобы тратить. Возможно, это страх перед будущим, неопределенность в работе или просто переполненные кредитные карты. Когда спрос иссякает, бизнесу приходится снижать цены, чтобы привлечь покупателей. Это классическое сжатие спроса и предложения.
-
Переизбыток предложения: Иногда проблема заключается не в нехватке покупателей, а просто в слишком большом количестве товаров. Подумайте о том, что мы наблюдаем в Китае. Их экономика сталкивается с этой проблемой, наблюдая падение цен на протяжении шести последовательных кварталов, что может стать рекордной дефляционной серией с момента Азиатского финансового кризиса, если это продолжится (The Business Standard, “Что означает постоянная дефляция в Китае для мира”). У них есть огромные производственные мощности, возможно, даже избыток мощностей в некоторых секторах, что приводит к снижению цен на глобальном уровне, когда они экспортируют товары. Экономист Goldman Sachs, например, подчеркнул необходимость “другой структуры стимулов для оценки и продвижения местных чиновников”, чтобы справиться с этими проблемами избытка мощностей в Китае (CNBC, “Рассылка новостей China Connection”). Это системная проблема, которая отзывается за пределами границ.
-
Технологические скачки: Хотя в целом это положительно, быстрые технологические достижения иногда могут быть дефляционными. Новые технологии часто делают производство дешевле и эффективнее, позволяя предлагать товары и услуги по более низким ценам. Подумайте, сколько стоил плоский телевизор раньше по сравнению с сейчас!
-
Сокращение денежной массы: Меньше денег в обращении означает меньшую покупательную способность, что может привести к падению цен. Центральные банки обычно пытаются предотвратить это, но иногда экономические силы оказываются слишком сильными.
Вот где становится сложно. Хотя более дешевые товары звучат привлекательно, постоянная дефляция запускает цепную реакцию, которая может подорвать экономику. Это немного похоже на самосбывающееся пророчество.
-
Для потребителей это “Ждать и смотреть”:
- Отложенные расходы: Если вы ожидаете, что ваша новая машина или даже стиральная машина будут дешевле в следующем месяце, зачем покупать их сегодня? Эта ментальность “подождем и посмотрим” тормозит экономическую активность.
- Увеличенная реальная долговая нагрузка: Это тонкий, но болезненный момент. Если вы должны $100,000 по ипотеке, а цены (и, вероятно, зарплаты) падают, этот долг фактически становится “более дорогим” в реальном выражении. Ваш доход может уменьшиться, но основной долг не меняется.
-
Для бизнеса это гонка к дну:
- Снижение доходов и прибыли: Когда цены падают, компании зарабатывают меньше денег. Это простая математика. Это создает сильное давление на их финансовые результаты.
- Сокращение затрат и увольнения: Чтобы оставаться на плаву, компании сокращают расходы. Это часто означает уменьшение рабочего времени сотрудников, заморозку зарплат или, к сожалению, увольнения. Меньше дохода для работников означает еще меньше потребительских расходов - дальнейшее движение к дефляции.
- Приостановленные инвестиции: Зачем строить новый завод или разрабатывать новые продукты, если вы не можете прибыльно продать свои текущие запасы? Компании сокращают инвестиции, что означает отсутствие новых рабочих мест и экономического роста.
-
Для экономики это стагнация:
- Экономический спад: С уменьшением расходов, инвестиций и занятости вся экономика сжимается. Мы называем это рецессией или, в тяжелых случаях, депрессией.
- Вызовы для Политиков: Центральные банки обнаруживают, что их обычные инструменты для стимулирования экономики становятся менее эффективными, поскольку номинальные процентные ставки не могут опуститься ниже нуля.
Когда дефляция поднимает голову, центральные банки обычно становятся первыми реагирующими, пытаясь вернуть жизнь в экономику. Европейский центральный банк (ЕЦБ), например, имеет основную задачу по обеспечению ценовой стабильности, что означает борьбу как с высокой инфляцией, так и, что особенно важно, с дефляцией (Европейский центральный банк, “ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА Наше заявление о денежно-кредитной политике в кратком изложении”).
Какие инструменты они используют?
-
Сниженные процентные ставки: Их первый шаг обычно заключается в снижении процентных ставок, что делает заимствование и инвестиции для бизнеса более дешевыми, а для потребителей — получение кредитов. Цель состоит в том, чтобы стимулировать расходы вместо сбережений.
-
Количественное смягчение (QE): Если ставки достигают нуля, а экономика все еще не стабилизируется, они могут прибегнуть к QE, что включает в себя покупку государственных облигаций и других активов. Это напрямую закачивает деньги в финансовую систему, с целью снижения долгосрочных процентных ставок и увеличения ликвидности.
-
Прогнозирование: Центральные банкиры также используют “прогнозирование”, по сути, сообщая о своих будущих политических намерениях, чтобы повлиять на рыночные ожидания и стимулировать расходы сейчас. Мы видели, как президент ЕЦБ Кристин Лагард и вице-президент Луис де Гиндос обсуждали решения по денежно-кредитной политике своего Управляющего совета, объясняя свой подход журналистам, что является частью этой стратегии (Европейский центральный банк, “Последняя пресс-конференция ЕЦБ”).
Несмотря на эти усилия, борьба с укоренившейся дефляцией может быть невероятно сложной, как подчеркивает недавний опыт Китая. Политики в Пекине пообещали сделать больше для поддержки роста и смягчения снижения цен, используя один из самых прямых языков за последние годы (The Business Standard, “Что означает постоянная дефляция Китая для мира”). Это лишь показывает, насколько упорным и стойким может быть этот конкретный экономический недуг.
Хотя дефляция и рецессии, которые она часто приносит, могут быть тяжелыми, это не все мрак и безнадежность. Некоторые бизнесы и профессии на самом деле могут процветать в таких условиях. Подумайте об этом: когда деньги на исходе, люди меняют свои привычки в расходах.
-
Бухгалтеры: Бизнесу все еще необходимо вести свои книги, возможно, даже больше, когда дела идут плохо, и им нужно оптимизировать каждую копейку.
-
Поставщики медицинских услуг: Болезнь не делает экономического перерыва. Люди всегда будут нуждаться в медицинской помощи, что делает этот сектор удивительно устойчивым.
-
Финансовые консультанты: Когда рынки нестабильны и люди беспокоятся о своих сбережениях, они часто обращаются к экспертам за советом.
-
Автосервисы: Вместо того чтобы покупать новый автомобиль, люди склонны ремонтировать свои старые, чтобы сэкономить деньги.
-
Продуктовые магазины: Людям все равно нужно есть, независимо от экономики.
-
Магазины распродаж и скидок: Всем нравятся выгодные предложения, особенно когда бюджеты ограничены. Розничные продавцы, ориентированные на ценность, часто наблюдают увеличение потока покупателей во время экономических спадов.
Investopedia перечисляет профессии, такие как бухгалтеры, медицинские работники и финансовые консультанты, среди тех, кто, как правило, процветает даже в условиях экономических трудностей (Investopedia, “9 бизнесов и профессий, которые процветают в рецессии”). Это напоминание о том, что даже в сложные времена всегда есть области устойчивости и возможностей.
Наблюдая за экономическими циклами на протяжении многих лет, я пришел к следующему выводу: понимание дефляции важно не только для экономистов. Это критически важно для любого, кто пытается управлять своими финансами, планировать свою карьеру или даже просто принимать разумные решения о покупках. Хотя здоровое количество снижения цен, вызванного инновациями, вполне допустимо, широкая и постоянная дефляция сигнализирует о глубоких скрытых проблемах, которые могут привести к значительным трудностям.
Центральные банки неустанно работают, чтобы предотвратить это, стремясь к той золотой середине низкой, стабильной инфляции - немного похоже на вождение автомобиля на постоянной скорости, не слишком быстро и не слишком медленно. Как индивидуумы, быть в курсе этих экономических течений может помочь нам подготовиться, адаптироваться и даже найти возможности, независимо от того, в какую сторону дует экономический ветер.
Ссылки
Что вызывает дефляцию в экономике?
Дефляция вызвана снижением спроса, избытком товаров, технологическими достижениями или сокращением денежной массы.
Как центральные банки реагируют на дефляцию?
Центральные банки, как правило, снижают процентные ставки, применяют количественное смягчение и используют прогнозирование для стимулирования экономической активности.