Sortino Ratio het meten van neerwaartse risico's en rendementen

De Sortino Ratio is een financiële maatstaf die het risicogecorrigeerde rendement van een investering of portefeuille meet. In tegenstelling tot de Sharpe Ratio, die alle volatiliteit in overweging neemt, richt de Sortino Ratio zich uitsluitend op neerwaarts risico, wat een duidelijker beeld geeft van hoe een investering presteert tijdens recessies. Dit maakt het met name nuttig voor investeerders die zich zorgen maken over de kans op verliezen in plaats van alleen de algehele volatiliteit.

Om de Sortino-ratio te begrijpen, zijn er een paar belangrijke componenten nodig:

• Verwacht rendement: Dit is het gemiddelde rendement dat een belegger verwacht te behalen op een belegging gedurende een specifieke periode.

• Doelrendement: Het minimaal acceptabele rendement, vaak vastgesteld op een risicoloos tarief of een benchmarkrendement, dat wordt gebruikt om de prestaties te evalueren.

• Downside Deviation: Dit meet de volatiliteit van negatieve rendementen. Het berekent de standaarddeviatie van rendementen die onder het streefrendement vallen, waarbij alleen wordt gefocust op de slechte uitkomsten.

De formule voor de Sortino-ratio kan als volgt worden uitgedrukt:

Waar:

• \({R_p}\) is de portefeuille opbrengst,
• \({R_t}\) is de doelrendement en
• \({\sigma_d}\) is de downside deviatie.

Hoewel de standaard Sortino-ratio een veelgebruikte maatstaf is, bestaan er variaties:

• Gewijzigde Sortino-ratio: Deze versie corrigeert de scheefheid van de rendementsverdeling, wat een genuanceerder beeld van het risico oplevert.

• Sortino-ratio voor verschillende tijdsperioden: Beleggers kunnen de Sortino-ratio berekenen voor verschillende tijdsperioden (dagelijks, maandelijks, jaarlijks) om inzicht te krijgen dat is afgestemd op hun beleggingshorizon.

De Sortino-ratio heeft de laatste tijd aan populariteit gewonnen onder financiële analisten en vermogensbeheerders, en wel om verschillende redenen:

• Focus op neerwaartse risico’s: Naarmate de marktvolatiliteit toeneemt, geven beleggers prioriteit aan statistieken die neerwaartse risico’s benadrukken, boven louter schommelingen in rendementen.

• Integratie met andere statistieken: De Sortino-ratio wordt steeds vaker gebruikt in combinatie met andere prestatiestatistieken, zoals de Treynor-ratio en de Sharpe-ratio, om een compleet beeld te krijgen van risico en rendement.

• Gebruik bij alternatieve investeringen: Met de opkomst van alternatieve investeringen zoals cryptovaluta en hedgefondsen helpt de Sortino-ratio investeerders bij het analyseren van niet-traditionele activa die mogelijk unieke risicokenmerken vertonen.

Laten we een voorbeeld bekijken:

Stel je voor dat je een portfolio hebt met een verwacht rendement van 12% met een streefrendement van 6% en de downside deviation is 4%. De Sortino Ratio zou als volgt worden berekend:

Dit betekent dat voor elke eenheid neerwaarts risico die wordt genomen, de portefeuille naar verwachting 1,5 eenheid extra rendement boven het beoogde rendement genereert.

Bij het beheren van beleggingen worden de Sortino-ratio aangevuld met verschillende methoden en strategieën:

• Diversificatie: Door beleggingen te spreiden over verschillende activaklassen kunnen beleggers risico’s beperken en hun Sortino-ratio verbeteren.

• Risicomanagementkaders: Het integreren van de Sortino-ratio in bredere risicomanagementstrategieën kan helpen bij het handhaven van een evenwichtige beleggingsaanpak.

• Analyse van prestatietoeschrijving: inzicht in welke beleggingen positief of negatief bijdragen aan de Sortino-ratio, stelt beleggers in staat weloverwogen beslissingen te nemen over hun portefeuille.

De Sortino Ratio is een onschatbaar hulpmiddel voor investeerders die de prestaties van hun investeringen willen meten in relatie tot neerwaarts risico. Door alleen te focussen op negatieve volatiliteit, biedt het een nauwkeuriger perspectief op risicogecorrigeerde rendementen. Naarmate financiële markten zich blijven ontwikkelen, zal het belang van het begrijpen en gebruiken van de Sortino Ratio alleen maar toenemen, waardoor het essentieel wordt voor zowel nieuwe als ervaren investeerders.