OTM-opties ontrafelen: Wat 'Out of the Money' betekent voor uw transacties
Optiehandel, is het soms niet gewoon een doolhof? Je hoort termen zoals “in the money,” “at the money,” en dan is er “out of the money.” Als je ooit een beetje verloren bent geweest in het proberen te begrijpen wat “out of the money” (OTM) echt betekent en waarom het belangrijk is in de wereld van opties, ben je niet alleen. Geloof me, in mijn reis door de financiële markten heb ik talloze mensen deze onderscheidingen zien worstelen. Maar zodra je het begrijpt, opent er een geheel nieuwe laag van strategische handel.
Denk er zo over na: een optie geeft je het recht, maar niet de verplichting, om een activum te kopen of verkopen tegen een specifieke prijs (de uitoefenprijs) vóór een bepaalde datum (vervaldatum). De “waarde” van een optie beschrijft eenvoudigweg de relatie tussen die uitoefenprijs en de huidige marktprijs van het onderliggende activum. En wanneer we het hebben over OTM, bespreken we opties die op dit moment geen intrinsieke waarde hebben. Ze hopen in wezen op een toekomstige verschuiving in de aandelenprijs om waardevol te worden.
Laten we OTM voor zowel calls als puts ontleden, omdat ze aan tegenovergestelde zijden van de markt munt opereren.
Stel je voor dat je een calloptie koopt. Je wedt dat de aandelenprijs stijgt. Een calloptie wordt als Out Of The Money (OTM) beschouwd als de uitoefenprijs hoger is dan de huidige marktprijs van het onderliggende activum.
- Voorbeeld: Als een aandeel verhandeld wordt voor $100 en je koopt een calloptie met een uitoefenprijs van $105, dan is die calloptie OTM. Waarom? Omdat je je recht om te kopen voor $105 niet zou uitoefenen als je het aandeel gewoon op de open markt voor $100 kunt kopen. Het heeft geen zin, toch? Voor deze optie om “in the money” (ITM) te worden, zou de aandelenprijs boven de $105 moeten stijgen.
Nu, laten we het omdraaien naar putopties. Je wedt dat de aandelenprijs zal dalen. Een putoptie wordt als Out Of The Money (OTM) beschouwd als de uitoefenprijs lager is dan de huidige marktprijs van de onderliggende activa.
- Voorbeeld: Dezelfde aandelen, verhandeld voor $100. Als je een putoptie koopt met een uitoefenprijs van $95, is die putoptie OTM. Je zou je recht om te verkopen voor $95 niet uitoefenen wanneer je het aandeel op de open markt voor $100 kunt verkopen. Om deze putoptie ITM te laten worden, zou de aandelenprijs onder de $95 moeten dalen.
Zie je het patroon? Voor een OTM-optie om intrinsieke waarde te verkrijgen, moet de marktprijs zijn uitoefenprijs overschrijden. Tot die tijd is de waarde puur tijdwaarde en impliciete volatiliteit.
Het kan tegenstrijdig lijken om iets te kopen dat momenteel geen intrinsieke waarde heeft, maar er zijn verschillende strategische redenen waarom OTM-opties een populaire keuze zijn voor handelaren. En ja, uit mijn observaties blijkt dat deze strategieën vaak draaien om het benutten van de waargenomen lage kosten voor potentieel hoge beloningen of voor het genereren van inkomen.
- Lagere Premies voor Kopers:
- One of the most appealing aspects for buyers of OTM options is their price tag. OTM options are generally cheaper than their “at the money” (ATM) or “in the money” (ITM) counterparts. Why? Because the probability of them expiring in the money is lower. This lower cost means you can control more shares for the same amount of capital, offering higher leverage if your directional bet pays off.
Inkomsten Generatie voor Verkopers: * This is where OTM options truly shine for certain strategies, especially for those looking to generate consistent income. Selling OTM options (also known as “writing” options) allows you to collect premium upfront. The hope is that the option will expire worthless, allowing you to keep the entire premium. * Consider the strategy of selling short Out Of The Money (OTM) put options. As Mark Hake, CFA, noted, investors could make over a 2.0% monthly yield by selling short 6% OTM put options on Amazon (AMZN) when its stock was at $220.18 on Tuesday, July 8, 2025 (TalkMarkets, “Amazon Stock Bargain”). Similarly, he highlighted that selling short OTM put options expiring in just over one month could provide investors a 1.67% monthly yield on Chevron (CVX), given CVX’s closing price of $148.37 on July 3, 2025 (Dummersgrain, “Chevron Stock’s Dividend Yield”). This strategy appeals to those who are bullish or neutral on a stock and believe it won’t drop below the chosen OTM strike price before expiration.
-
Speculatieve Spelen:
- If you have a strong conviction about a sudden, significant move in a stock, OTM options can offer outsized returns. A small premium paid could explode in value if the stock makes a big move in your favor, turning your OTM option into ITM. It’s a high-risk, high-reward game, akin to hitting a grand slam in baseball – rare, but impactful when it happens.
-
Portefeuille Hedging (Minder gebruikelijk voor Pure OTM):
- While more often associated with ITM or ATM options, OTM options can, in some niche scenarios, serve as very cheap “disaster insurance.” However, due to their distance from the current price, they offer less robust protection than closer strikes.
Nu is het niet allemaal zonneschijn en hoge rendementen. OTM-opties brengen hun eigen set risico’s met zich mee en het is cruciaal om deze te begrijpen voordat je erin duikt.
-
Tijdverval (Theta):
- This is perhaps the biggest enemy of OTM option buyers. Every day that passes, an OTM option loses value, even if the stock price doesn’t move. The closer you get to expiration, the faster this time value erodes. If an OTM option doesn’t become ITM before expiration, it expires worthless. This is why sellers of OTM options love time decay!
-
Lagere Kans op Succes voor Kopers:
- By definition, OTM options are “out of the money” because they are less likely to end up ITM. You’re betting on a larger price move in your favor. This means a higher probability of losing the entire premium paid if the stock doesn’t move as expected.
-
Onbeperkt Risico voor Naked OTM Verkopers (Puts):
- While selling OTM puts can generate income, remember that if the stock crashes below your chosen strike price, you could be obligated to buy shares at a much higher price than their current market value. This risk is theoretically unlimited for naked options (those not covered by holding the underlying asset).
Hoe structureren fondsen eigenlijk hun optiesposities met OTM-opties? We kunnen enkele inzichten verkrijgen uit hoe een fonds zoals Purpose Investments’ Premium Yield Fund (PYF) zijn geschreven putopties toewijst. Op 7 juli 2025 was een aanzienlijk deel van hun short putopties OTM, wat een strategische neiging naar inkomensgeneratie uit deze soorten contracten aantoont (Purpose Investments, “Premium Yield Fund”).
Laten we hun uitsplitsing bekijken:
-
Korte Puts Vervallen <1 maand:
- 93.48% (a strong preference for short-dated options, which decay faster).
-
Korte Puts die 1-3 maanden vervallen:
- 6.52%
En de “money-ness” uitsplitsing van hun geschreven putopties op 7 juli 2025:
In the Money (ITM): * 0.00% (No ITM puts written, which makes sense for an income-focused fund avoiding immediate assignment risk).
- At the Money (ATM):
- 11.02%
Buiten de Geld (OTM): * <-4%: 23.79% (These are OTM puts where the strike price is at least 4% below the current market price). * <-8%: 12.56% (Even further OTM, indicating a belief the stock won’t drop that far). * <-12%: 52.63% (A whopping majority are deep OTM, suggesting a strategy focused on collecting premiums with a high probability of expiry worthless.)
Dit soort gegevens biedt een voorbeeld uit de praktijk van hoe een fonds zijn posities structureert, gebruikmakend van de tijdsdecay en het lagere risico voor de verkoper dat inherent is aan OTM-opties, vooral diep OTM-opties, voor het genereren van rendement. Het is een bewijs van het feit dat hoewel OTM-opties riskant zijn voor kopers, ze behoorlijk aantrekkelijk kunnen zijn voor verkopers die de voorkeur geven aan waarschijnlijkheid boven enorme, speculatieve winsten.
Het begrijpen van Out Of The Money-opties is meer dan alleen het kennen van een definitie; het gaat om het herkennen van een krachtig hulpmiddel in het arsenaal van optieshandel. Of je nu een koper bent die hoge hefboomwerking zoekt voor een speculatieve weddenschap of een verkoper die streeft naar een consistent inkomen, OTM-opties spelen een cruciale rol. Vergeet niet dat, net als bij elk financieel instrument, ze risico’s met zich meebrengen. Weeg altijd de potentiële beloningen af tegen de kans op succes en de mogelijkheid van verlies. Voor mij is de sleutel altijd geweest om de betrokken waarschijnlijkheid te begrijpen en risico’s te beheren. Jaag niet achter de grote winst aan zonder de onderliggende mechanismen te begrijpen, vooral niet wanneer je te maken hebt met de genuanceerde wereld van OTM-contracten.
Referenties
Wat betekent 'out of the money' in optieshandel?
Out of the money (OTM) opties zijn diegene die momenteel geen intrinsieke waarde hebben, wat betekent dat hun uitoefenprijs niet gunstig is in vergelijking met de huidige marktprijs.
Waarom kopen handelaren opties die buiten de geld zijn?
Handelaren kopen OTM-opties voor lagere premies, potentiële hoge beloningen en inkomensgeneratiestrategieën, ondanks de bijbehorende risico’s.
Kunnen OTM-opties ooit winstgevend worden?
Absoluut! Hoewel OTM-opties aanvankelijk een beetje een gok zijn, kunnen ze winstgevend worden als de aandelenprijs zich voor de vervaldatum in de juiste richting beweegt. Het draait allemaal om timing en marktbeweging. Dus, hoewel ze risicovol lijken, is er altijd een kans op een mooie uitbetaling als het geluk aan jouw zijde staat!
Wat zijn de risico's van het handelen in out of the money opties?
Het verhandelen van OTM-opties kan aanvoelen als een spannende rit, maar het brengt risico’s met zich mee. Ze kunnen waardeloos verlopen als de markt niet beweegt zoals je had gehoopt, wat betekent dat je je hele investering kunt verliezen. Het is cruciaal om de markttrends goed in de gaten te houden en je niet te laten meeslepen door de mogelijkheid van grote winsten!
Hoe passen OTM-opties in een handelsstrategie?
OTM-opties kunnen een leuke aanvulling zijn op je handelsstrategie! Ze worden vaak gebruikt voor speculatie of hedging. Als je denkt dat een aandeel zal stijgen, kan het kopen van OTM-opties een goedkopere manier zijn om die inzet te vergroten. Vergeet alleen niet om ze in balans te houden met andere investeringen om je algehele risico te beheersen!