Dasar Monetari Tidak Konvensional Panduan Komprehensif

Dasar monetari tidak konvensional adalah strategi inovatif yang digunakan oleh bank pusat untuk mengurus cabaran ekonomi, terutamanya apabila alat tradisional seperti menyesuaikan kadar faedah tidak lagi berkesan. Dasar-dasar ini telah mendapat perhatian selepas krisis kewangan, di mana kaedah biasa untuk merangsang ekonomi tidak mencukupi.

Komponen utama dasar monetari tidak konvensional termasuk:

• Pelonggaran Kuantitatif (QE): Ini melibatkan bank pusat membeli aset kewangan, seperti bon kerajaan, untuk menyuntik kecairan ke dalam ekonomi. Matlamatnya adalah untuk menurunkan kadar faedah dan merangsang pelaburan serta perbelanjaan.

• Kadar Faedah Negatif: Beberapa bank pusat telah mengamalkan kadar faedah negatif, mengenakan caj kepada bank untuk menyimpan rizab berlebihan. Pendekatan ini menggalakkan bank untuk meminjamkan lebih banyak, kerana menyimpan wang menjadi mahal.

• Panduan Masa Depan: Strategi ini melibatkan komunikasi niat dasar monetari masa depan untuk mempengaruhi jangkaan pelabur dan pengguna. Dengan menandakan laluan kadar faedah masa depan, bank pusat dapat membentuk tingkah laku ekonomi hari ini.

• Pelonggaran Kredit: Ini termasuk langkah-langkah untuk meningkatkan fungsi pasaran kewangan dan meningkatkan ketersediaan kredit. Bank pusat mungkin membeli aset sektor swasta untuk menyokong sektor tertentu.

Dasar monetari yang tidak konvensional boleh diklasifikasikan kepada beberapa jenis:

• Pelonggaran Kuantitatif: Seperti yang disebutkan, ini melibatkan pembelian aset berskala besar. Sebagai contoh, semasa krisis kewangan 2008, Rizab Persekutuan A.S. melancarkan beberapa pusingan QE, yang secara signifikan meningkatkan kunci kira-kiranya.

• Pelonggaran Kredit: Jenis ini memberi tumpuan kepada peningkatan ketersediaan kredit dalam sektor-sektor tertentu. Sebagai contoh, semasa pandemik COVID-19, pelbagai bank pusat melaksanakan langkah-langkah untuk menyokong perniagaan kecil dan sektor-sektor yang terjejas.

• Dasar Kadar Faedah Negatif: Negara-negara seperti Jepun dan beberapa negara Eropah telah mencuba pendekatan ini untuk merangsang pinjaman dan perbelanjaan.

Beberapa negara telah melaksanakan dasar monetari yang tidak konvensional untuk memerangi kemerosotan ekonomi:

• Amerika Syarikat: Program QE Federal Reserve selepas krisis 2008 melibatkan pembelian trilion dolar dalam sekuriti Perbendaharaan dan sekuriti yang dijamin oleh gadai janji untuk menyokong ekonomi.

• Jepun: Bank of Japan telah menggunakan kadar faedah negatif dan pembelian aset yang agresif untuk memerangi deflasi dan merangsang pertumbuhan.

• Kesatuan Eropah: Bank Pusat Eropah telah terlibat dalam QE yang meluas dan melaksanakan kadar negatif untuk menangani pertumbuhan ekonomi yang perlahan dan kebimbangan inflasi.

Seiring dengan perkembangan ekonomi global, begitu juga dengan strategi yang digunakan oleh bank pusat. Trend terkini termasuk:

• Tumpuan yang Ditingkatkan terhadap Perubahan Iklim: Beberapa bank pusat mula mempertimbangkan kesan perubahan iklim terhadap dasar monetari, menggabungkan faktor-faktor alam sekitar ke dalam proses pengambilan keputusan mereka.

• Inisiatif Mata Wang Digital: Kenaikan mata wang kripto telah mendorong bank pusat untuk meneroka konsep Mata Wang Digital Bank Pusat (CBDC), yang boleh mengubah kerangka dasar monetari.

• Program Pemberian Pinjaman Terarah: Sebagai respons kepada krisis tertentu, bank pusat semakin merancang program pemberian pinjaman terarah untuk menyokong sektor-sektor tertentu, seperti penjagaan kesihatan atau tenaga boleh diperbaharui.

Untuk melaksanakan dasar monetari yang tidak konvensional dengan berkesan, bank pusat sering menggunakan pelbagai strategi:

• Komunikasi Jelas: Memastikan komunikasi yang telus mengenai niat dasar adalah penting untuk mengurus jangkaan pasaran.

• Koordinasi dengan Dasar Fiskal: Dasar monetari yang tidak konvensional boleh menjadi lebih berkesan apabila diselaraskan dengan langkah fiskal, seperti program perbelanjaan kerajaan.

• Memantau Petunjuk Ekonomi: Bank pusat sentiasa menilai petunjuk ekonomi untuk mengukur keberkesanan dasar tidak konvensional dan membuat penyesuaian yang diperlukan.

Dasar monetari yang tidak konvensional telah menjadi alat penting bagi bank pusat dalam menghadapi cabaran ekonomi. Dengan memahami komponen, jenis, dan trend terkini mereka, kita dapat lebih menghargai bagaimana langkah-langkah ini mempengaruhi ekonomi global. Semasa kita maju ke hadapan, landskap dasar monetari akan terus berkembang, dibentuk oleh teknologi yang muncul dan realiti ekonomi yang berubah.