Treynor Ratio Menilai Pulangan Disesuaikan Risiko

Nisbah Treynor adalah metrik kewangan penting yang menilai prestasi portfolio pelaburan dengan menyesuaikan pulangannya berdasarkan tahap risiko yang diambil, khususnya memberi tumpuan kepada risiko sistematik. Dinamakan sempena ahli ekonomi berpengaruh Jack Treynor, nisbah ini berfungsi sebagai alat penting bagi pelabur yang ingin mengukur pulangan berlebihan yang diperoleh bagi setiap unit risiko. Dengan menggunakan Nisbah Treynor, pelabur dapat memahami dengan lebih baik keberkesanan strategi pelaburan mereka dan membuat keputusan yang lebih bijak mengenai pengurusan portfolio.

• Pulangan Portfolio (R_p): Komponen ini mewakili jumlah pulangan yang dihasilkan oleh portfolio pelaburan dalam tempoh tertentu. Ia merangkumi semua pendapatan yang dihasilkan oleh portfolio, termasuk dividen, faedah dan keuntungan modal.

• Kadar Bebas Risiko (R_f): Biasanya diwakili oleh hasil pada bon kerajaan, seperti sekuriti Perbendaharaan A.S., kadar bebas risiko menandakan pulangan yang dijangkakan daripada pelaburan yang tidak membawa risiko. Ia berfungsi sebagai penanda aras untuk menilai prestasi pelaburan yang lebih berisiko.

• Beta (?): Beta adalah ukuran penting yang mencerminkan kepekaan portfolio terhadap pergerakan pasaran. Ia menunjukkan berapa banyak pulangan portfolio dijangka berubah sebagai tindak balas kepada turun naik dalam pasaran keseluruhan. Beta yang lebih besar daripada 1 menunjukkan bahawa portfolio adalah lebih tidak stabil daripada pasaran, manakala beta yang kurang daripada 1 menunjukkan ketidakstabilan yang lebih rendah.

Nisbah Treynor dikira menggunakan formula:

di mana:

• \({R_p}\) = Pulangan portfolio
• \({R_f}\) = Kadar tanpa risiko
• \({\beta}\) = beta Portfolio

Formula ini menekankan bagaimana Treynor Ratio memberikan pandangan yang jelas tentang berapa banyak pulangan tambahan yang diterima oleh pelabur untuk mengambil risiko tambahan, membolehkan perbandingan yang lebih baik di antara pelbagai portfolio atau dana.

Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, Nisbah Treynor telah mendapat perhatian yang signifikan di kalangan pelabur, terutamanya apabila tumpuan terhadap pulangan yang disesuaikan dengan risiko semakin meningkat berikutan ketidakstabilan pasaran. Populariti pelaburan pasif dan dana indeks yang semakin meningkat telah mendorong penggunaan Nisbah Treynor, kerana pelaburan ini biasanya menunjukkan beta yang lebih rendah berbanding dengan dana yang diurus secara aktif. Selain itu, dengan kebangkitan penasihat robo dan strategi pelaburan yang dipacu algoritma, memahami dan menggunakan Nisbah Treynor telah menjadi lebih mudah diakses oleh khalayak yang lebih luas. Pelabur kini lebih bersedia untuk menilai portfolio mereka melalui lensa risiko sistematik, menjadikan Nisbah Treynor sebagai komponen penting dalam analisis pelaburan moden.

Pertimbangkan satu portfolio yang telah mencapai pulangan sebanyak 12% sepanjang tahun lepas, kadar tanpa risiko sebanyak 2% dan beta sebanyak 1.5. Nisbah Treynor akan dikira seperti berikut:

Pengiraan ini menunjukkan bahawa pelabur memperoleh 6.67% pulangan berlebihan untuk setiap unit risiko yang diambil. Nisbah ini boleh menjadi sangat berguna untuk membandingkan pelbagai portfolio pelaburan atau dana bersama, membolehkan pelabur mengenal pasti pilihan mana yang memberikan pulangan yang lebih baik untuk risiko yang berkaitan.

• Sharpe Ratio: Sharpe Ratio sering dibandingkan dengan Treynor Ratio kerana ia mengukur pulangan yang disesuaikan dengan risiko; namun, ia mengambil kira risiko keseluruhan dan bukan hanya memberi tumpuan kepada risiko sistematik. Ini menjadikan Sharpe Ratio sebagai ukuran yang lebih komprehensif bagi pelabur yang menilai prestasi keseluruhan portfolio.

• Alpha: Alpha mewakili pulangan berlebihan dari pelaburan berbanding dengan pulangan indeks penanda aras. Alpha positif menunjukkan prestasi yang lebih baik, menjadikannya metrik penting untuk menilai strategi pengurusan aktif.

• Analisis Beta: Memahami beta portfolio anda boleh membantu anda membuat penyesuaian yang berinformasi berdasarkan keadaan pasaran dan toleransi risiko peribadi anda. Dengan menganalisis beta, pelabur boleh memutuskan sama ada untuk meningkatkan pendedahan kepada aset beta tinggi (lebih berisiko) atau beralih kepada pelaburan beta rendah (lebih selamat).

Nisbah Treynor adalah alat yang sangat berharga bagi pelabur yang ingin menilai prestasi portfolio pelaburan mereka berbanding dengan risiko yang diambil. Dengan memberi tumpuan kepada risiko sistematik dan membandingkan pulangan terhadap penanda aras tanpa risiko, ia memberikan pemahaman yang jelas tentang seberapa berkesan pelaburan itu berfungsi. Sama ada anda seorang pelabur berpengalaman atau baru memulakan perjalanan pelaburan anda, pemahaman yang kukuh tentang Nisbah Treynor dapat meningkatkan strategi pelaburan anda dengan ketara, membolehkan anda membuat keputusan yang lebih bermaklumat dan strategik dalam landskap kewangan yang sentiasa berubah.