Menguraikan Lengkung Phillips Pengangguran, Inflasi & Pertukaran Ekonomi
Sejak saya pertama kali mencelupkan kaki saya ke dalam dunia ekonomi, beberapa konsep telah memikat dan mengecewakan saya seperti Kurva Phillips. Ia adalah salah satu idea asas yang kelihatan begitu sederhana di permukaan, namun, seperti seekor chameleon, ia sentiasa berubah dan menyesuaikan diri dengan landskap ekonomi, mencabar pemahaman kita. Selama beberapa dekad, ia menawarkan pertukaran yang kelihatan mudah: mahu pengangguran yang lebih rendah? Bersedialah untuk menerima sedikit lebih inflasi. Kedengarannya menarik, bukan? Tetapi dunia sebenar, seperti biasa, jauh lebih rumit daripada model kita.
Kembali pada tahun 1958, A.W. Phillips, seorang ahli ekonomi dari New Zealand, menerbitkan sebuah kertas kerja yang groundbreaking. Dia melihat lebih dari satu abad data dari UK, khususnya hubungan antara inflasi gaji dan pengangguran. Apa yang dia temukan sangat mengejutkan: sebuah hubungan terbalik. Ketika pengangguran rendah, gaji cenderung meningkat lebih cepat, yang menunjukkan inflasi yang lebih tinggi. Ketika pengangguran tinggi, pertumbuhan gaji melambat dan kadang-kadang bahkan jatuh. Ini adalah sebuah pendedahan, yang mencadangkan bahawa pembuat dasar boleh, secara teori, memilih satu titik pada lengkung ini - sedikit kurang pengangguran untuk sedikit lebih inflasi atau sebaliknya.
Pengamatan awal ini menjadi asas pemikiran makroekonomi. Untuk seketika, ia terasa seperti bank pusat mempunyai menu pilihan yang jelas. Katakanlah, sebuah kerajaan ingin meningkatkan pekerjaan; ia boleh merangsang ekonomi, menurunkan pengangguran dan hanya menerima lonjakan harga yang dihasilkan. Saya ingat profesor ekonomi saya dengan jelas menggambarkannya sebagai “menu dasar,” panduan yang mudah untuk mengemudikan kapal ekonomi.
Kurva Berkembang: Jangkaan dan Jangka Panjang
Tetapi seperti yang kita semua tahu, hubungan ekonomi bukanlah statik. Menjelang tahun 1970-an, sesuatu yang aneh mula berlaku. Kami melihat “stagflasi” - inflasi tinggi dan pengangguran tinggi secara serentak. Ini adalah sesuatu yang benar-benar membingungkan dan nampaknya menentang logik Kurva Phillips. Apa yang salah?
Masukkan ahli ekonomi seperti Milton Friedman dan Edmund Phelps. Mereka berpendapat bahawa pemerhatian asal A.W. Phillips terlepas satu ramuan penting: jangkaan inflasi. Jika orang mengharapkan harga meningkat, mereka akan menuntut gaji yang lebih tinggi dan perniagaan akan memindahkan kos tersebut. Ini mencipta ramalan yang memenuhi diri sendiri. Mereka berpendapat bahawa dalam jangka panjang, tiada pertukaran yang stabil antara inflasi dan pengangguran. Ekonomi akan sentiasa kembali kepada “kadar pengangguran semula jadi” (sekarang sering dipanggil Kadar Pengangguran Inflasi Tidak Mempercepat atau NAIRU), tanpa mengira kadar inflasi.
Fikirkan tentangnya dengan cara ini: dalam jangka pendek, jika bank pusat mengejutkan semua orang dengan lebih banyak rangsangan, kadar pengangguran mungkin jatuh di bawah kadar semulajadinya, menyebabkan inflasi. Tetapi setelah orang ramai menyedari dan menyesuaikan jangkaan mereka, lonjakan awal kepada pekerjaan itu pudar dan anda hanya tinggal dengan inflasi yang lebih tinggi. Dalam tahun-tahun saya memerhatikan pasaran, saya telah melihat secara langsung betapa pentingnya jangkaan terhadap hasil ekonomi. Ia bukan hanya tentang apa yang sedang berlaku, tetapi apa yang orang fikir akan berlaku.
Perbezaan ini memberi kami idea tentang Lengkung Phillips jangka pendek, yang boleh berubah bergantung kepada jangkaan inflasi dan Lengkung Phillips jangka panjang yang menegak pada NAIRU. Sebarang usaha untuk secara kekal menolak pengangguran di bawah kadar semula jadi ini hanya akan membawa kepada inflasi yang semakin meningkat.
Jadi, di mana kedudukan kita hari ini? Lengkung Phillips tidak hilang, tetapi bentuk dan kebolehpercayaannya sentiasa diperdebatkan. Ia pasti bukan hubungan yang sederhana dan stabil seperti penemuan awal Phillips.
Salah satu soalan besar yang berlegar di bilik mesyuarat dan seminar akademik adalah sama ada Lengkung Phillips telah menjadi rata dengan ketara. Ini bermakna, walaupun terdapat perubahan besar dalam pengangguran, ia nampaknya hanya mempunyai kesan yang sederhana terhadap inflasi. Mengapa ini mungkin berlaku?
- Globalisasi dan Rantaian Bekalan: Persaingan global boleh mengehadkan kenaikan harga walaupun permintaan domestik kuat. Jika anda boleh mengimport barang dengan murah, pengeluar domestik mungkin mendapati sukar untuk menaikkan harga, tanpa mengira betapa ketatnya pasaran buruh tempatan.
- Jangkaan Inflasi Terikat: Bank pusat telah bekerja keras selama beberapa dekad yang lalu untuk mengikat jangkaan inflasi, meyakinkan orang ramai bahawa mereka akan mengekalkan inflasi pada tahap yang rendah dan stabil. Jika orang ramai percaya ini, mereka kurang cenderung untuk menuntut kenaikan gaji yang besar atau segera memindahkan kos, walaupun semasa tempoh pengangguran yang rendah.
- Perubahan Struktur dalam Pasaran Tenaga Kerja: Sifat kerja itu sendiri telah berubah. Kami melihat situasi di mana penyejukan pasaran tenaga kerja tidak semestinya diterjemahkan kepada pengangguran yang tinggi, tetapi sebaliknya kepada kekurangan kemahiran tertentu. Sebagai contoh, analisis terkini mengenai pasaran tenaga kerja Rusia menekankan bahawa walaupun ia “secara beransur-ansur menyejuk,” pengangguran yang tinggi bukanlah ancaman. Sebaliknya, “cabaran utama bagi ekonomi bukanlah kekurangan tenaga kerja tetapi kekurangan pakar yang sangat berkelayakan” (Irina Ryabova, Econs, “Cermin Ekonomi,” 21 Julai 2025). Jenis ketidakpadanan struktur ini boleh mengaburkan pemahaman tentang pertukaran pengangguran-inflasi yang sederhana.
Pertimbangkan karya yang mendalam oleh Mauricio Ulate, seorang Ekonom Kanan di Federal Reserve Bank of San Francisco. Penyelidikannya, termasuk kertas yang akan datang dalam Journal of Political Economy, menyelidiki bagaimana “kekakuan gaji nominal ke bawah” - keteguhan gaji, terutamanya apabila ia enggan jatuh - boleh mempengaruhi pengangguran dan kesejahteraan, terutama dalam konteks peristiwa seperti “kejutan China” (Mauricio Ulate - Home). Beliau dan rakan-rakannya mendapati bahawa walaupun kejutan China membawa kepada peningkatan kesejahteraan purata di kebanyakan negeri A.S., kekakuan nominal ini “mengurangkan keseluruhan keuntungan A.S. sebanyak kira-kira dua pertiga,” dengan “18 negeri yang mengalami kerugian kesejahteraan” (Mauricio Ulate - Home). Ini adalah contoh utama bagaimana geseran di pasaran buruh, yang berbeza daripada pengangguran agregat yang sederhana, boleh mengubah hasil ekonomi secara signifikan dan menjadikan hubungan Kurva Phillips jauh lebih kompleks. Ia bukan sekadar tentang berapa ramai orang yang bekerja, tetapi bagaimana gaji bertindak balas dengan fleksibel terhadap kejutan.
Faktor lain yang menjadikan Lengkung Phillips kurang dapat diramalkan adalah kejutan sisi penawaran. Ini adalah peristiwa yang memberi kesan langsung kepada kos pengeluaran, seperti lonjakan mendadak dalam harga tenaga atau gangguan kepada rantaian bekalan global, bukannya perubahan dalam permintaan. Kejutan ini boleh meningkatkan inflasi tanpa sebarang penurunan yang sepadan dalam pengangguran.
Ambil perbincangan semasa mengenai tarif. Joel Prakken, pengasas bersama Macroeconomic Advisers dan bekas Ketua Ekonomis AS di S&P Global, telah memerhatikan dinamik ini dengan teliti. Beliau menyatakan pada 21 Julai 2025, bahawa menjelang bulan Jun, “pengumuman pentadbiran Trump” baru-baru ini mengenai “tarif asas 10% ke atas kebanyakan barang import dan tarif ’timbal balik’ tambahan” telah pun “meningkatkan purata berat import” (Joel Prakken - Haver Analytics). Ini adalah mekanisme inflasi dorongan kos secara langsung, yang bebas daripada kadar pengangguran, menggambarkan bagaimana faktor bukan pasaran buruh boleh mendorong harga.
Kemudian terdapat konsep jurang output - perbezaan antara output sebenar ekonomi dan output potensinya. Jurang output positif (ekonomi berjalan dengan baik) biasanya menandakan tekanan inflasi, manakala jurang negatif (ekonomi di bawah potensi) menunjukkan kekuatan disinflasi. Penyelidikan terkini mengenai ekonomi Colombia selepas COVID-19, sebagai contoh, menganggarkan “penurunan jurang output yang signifikan sebanyak 20% tetapi dengan pemulihan yang lebih cepat berbanding krisis sebelumnya” (Camilo Granados & Daniel Parra-Amado, “Pengukuran jurang output selepas COVID untuk Colombia,” 21 Julai 2025). Ini menunjukkan bagaimana menjejak output potensial dan jurang dapat memberikan pandangan tentang tekanan inflasi, kadangkala secara bebas daripada kadar pengangguran.
Untuk benar-benar memahami kompleksiti pasaran buruh, ahli ekonomi sering melihat lebih jauh daripada hanya Lengkung Phillips. Lengkung Beveridge, sebagai contoh, menawarkan sudut pandang yang berbeza. Ia menggambarkan hubungan antara kadar pengangguran dan kadar kekosongan pekerjaan (pekerjaan yang tidak diisi sebagai peratusan tenaga kerja) (Beveridge curve - Wikipedia). Seperti Lengkung Phillips, ia biasanya menurun dan bersifat hiperbolik, yang bermaksud kadar pengangguran yang lebih tinggi biasanya disertai dengan kadar kekosongan pekerjaan yang lebih rendah (Beveridge curve - Wikipedia).
Mengapa ini dibangkitkan? Kerana pergeseran dalam Kurva Beveridge dapat memberitahu kita tentang perubahan struktural dalam pasaran buruh - seperti peningkatan padanan antara pekerja dan pekerjaan atau ketidakcekapan. Jika Kurva Beveridge bergerak ke luar, ia menunjukkan bahawa untuk sebarang kadar pengangguran yang diberikan, terdapat lebih banyak kekosongan, mencadangkan ketidakpadanan atau pencarian pekerjaan yang kurang cekap. Jenis pandangan ini melengkapi Kurva Phillips dengan memberikan pemahaman yang lebih mendalam tentang kesihatan pasaran buruh, yang seterusnya mempengaruhi dinamik gaji dan harga.
Jadi, adakah Kurva Phillips sudah mati? Sudah tentu tidak. Ia hanya… rumit. Bank pusat dan ahli ekonomi masih memberi perhatian yang dekat kepadanya, tetapi mereka mengakui hadnya. Ia tetap menjadi kerangka yang berharga untuk memikirkan tentang hubungan antara kelonggaran pasaran buruh dan tekanan inflasi, walaupun hubungan itu telah menjadi kurang langsung dan lebih cenderung kepada perubahan.
Pembuat dasar memahami bahawa walaupun kadar pengangguran yang sangat rendah boleh menandakan tekanan inflasi yang berpotensi, mereka juga perlu mempertimbangkan faktor-faktor lain: rantaian bekalan global, harga komoditi, dasar fiskal dan, yang paling penting, jangkaan inflasi. Ia kurang tentang pertukaran yang mudah dan lebih kepada memahami interaksi kompleks kekuatan yang membentuk ekonomi kita.
Setelah bertahun-tahun menyaksikan data ekonomi berkembang dan berinteraksi dengan pemikir-pemikir terkemuka dalam bidang kewangan, pengajaran saya mengenai Kurva Phillips adalah ini: ia bukanlah satu peraturan yang kaku, tetapi satu lensa yang kuat untuk melihat ekonomi. Ia mengingatkan kita bahawa pasaran buruh dan inflasi saling berkait rapat, walaupun sifat ikatan itu berubah dari semasa ke semasa. Kita telah melangkaui “menu pilihan” yang sederhana kepada pemahaman yang lebih halus yang mengakui peranan jangkaan, kejutan bekalan dan struktur pasaran buruh yang berkembang. Kurva Phillips, dalam bentuk moden, adalah bukti kepada sifat dinamik ekonomi - sentiasa mencabar, sentiasa berkembang dan sentiasa mendorong kita untuk memperhalusi pemahaman kita tentang bagaimana dunia sebenarnya berfungsi.
Rujukan
Apa itu Kurva Phillips?
Kurva Phillips menggambarkan hubungan terbalik antara inflasi dan kadar pengangguran.
Bagaimana lengkung Phillips telah berkembang dari semasa ke semasa?
Ia telah beralih dari pertukaran yang sederhana kepada hubungan yang lebih kompleks yang dipengaruhi oleh jangkaan dan perubahan struktur dalam ekonomi.