Days Sales of Inventory (DSI) Le cœur de la gestion efficace des stocks
D’accord, parlons affaires. Dans le monde animé de la finance et des opérations commerciales, vous entendez beaucoup de jargon, n’est-ce pas ? “P&L”, “EBITDA”, “ROI”… c’est parfois une soupe alphabet désorientante. Mais il y a un ratio que j’ai toujours trouvé incroyablement révélateur, presque comme un moniteur de fréquence cardiaque d’une entreprise pour son inventaire : Days Sales of Inventory ou DSI.
Vous êtes-vous déjà demandé combien de temps il faut à une entreprise pour vider ses étagères, depuis le moment où un produit arrive dans l’entrepôt jusqu’à ce qu’il sorte enfin par la porte avec un client satisfait ? C’est exactement ce que le DSI nous indique. C’est un indicateur crucial qui dresse un tableau vivant de l’efficacité avec laquelle une entreprise gère son stock. Et croyez-moi, en tant que personne ayant passé des années à examiner des états financiers et à conseiller des entreprises, une compréhension claire du DSI peut changer la donne. Ce n’est pas juste un chiffre ; c’est une histoire qui attend d’être racontée sur la compétence opérationnelle ou parfois, un mal de tête caché.
Alors, pourquoi devriez-vous vous soucier du DSI au-delà d’une définition théorique ? Parce qu’il est directement lié au portefeuille d’une entreprise, à son agilité et à sa capacité à concurrencer. Lorsque je consulte des clients, en particulier dans le secteur de la vente au détail ou de la fabrication, le DSI est souvent l’une des premières choses sur lesquelles nous approfondissons notre analyse.
Une entreprise avec un DSI faible indique généralement une gestion efficace des stocks. Pensez-y : les produits ne restent pas là à prendre la poussière. Ils se déplacent ! Cela signifie que l’entreprise est bonne pour prévoir la demande, gérer sa chaîne d’approvisionnement et, en fin de compte, vendre ce qu’elle achète ou produit. Cela reflète bien sur leur équipe des opérations, les achats et même leurs efforts de vente et de marketing. C’est comme voir une machine bien huilée fonctionner.
L’inventaire, bien qu’essentiel, est essentiellement de la trésorerie immobilisée dans des biens. Plus ces biens restent longtemps, plus votre trésorerie est bloquée. Un DSI élevé signifie que plus de capital est coincé dans l’inventaire, ce qui peut sérieusement restreindre la liquidité d’une entreprise. J’ai vu des entreprises, autrement rentables, lutter avec leur flux de trésorerie parce que leur inventaire ne se déplaçait pas assez rapidement. À l’inverse, un DSI bas libère de la trésorerie qui peut être réinvestie, utilisée pour rembourser des dettes ou simplement conservée comme une marge de sécurité saine. Il s’agit de convertir des actifs en liquidités, tout simplement.
Une augmentation soudaine du DSI peut être une alarme retentissante. Cela pourrait signaler qu’une entreprise est en surstock, peut-être qu’elle a mal évalué la demande du marché ou pire, que certains de ses stocks deviennent obsolètes. Imaginez une entreprise technologique conservant les modèles de smartphones de l’année dernière (Target Cell Phones). Si elle ne les écoule pas rapidement, son DSI augmenterait et elle se retrouverait avec des actifs en dépréciation. Quand je vois le DSI grimper, cela me fait immédiatement me demander : tiennent-ils de la vieille technologie ? La mode est-elle en train de devenir démodée ? Leurs produits perdent-ils de leur attrait ? Parlez d’un mal de tête qui attend de se produire !
Prêt à devenir un peu technique ? Ne vous inquiétez pas, c’est plus simple qu’il n’y paraît.
La formule pour DSI est assez simple :
Please provide the text you would like to have translated into French. Days Sales of Inventory (DSI) = (Inventaire Moyen / Coût des Marchandises Vendues) * Nombre de Jours dans la Période Please provide the text you would like to have translated into French.
- Inventaire Moyen : Vous prenez généralement le solde d’inventaire de début plus le solde d’inventaire de fin et divisez par deux. Cela vous donne un chiffre plus représentatif sur la période.
- Coût des biens vendus (COGS) : Il s’agit du coût direct de production des biens vendus par une entreprise, y compris les matériaux, la main-d’œuvre et les frais généraux. Vous trouverez cela dans le compte de résultat.
- Nombre de jours dans la période : Cela correspond généralement à 365 pour une année ou 90 pour un trimestre.
Donc, si une entreprise avait un inventaire moyen de 100 000 $ et que son COGS pour l’année était de 500 000 $, son DSI serait :
($100,000 / $500,000) * 365 = 0.2 * 365 = 73 jours.
Cela signifie qu’il faut en moyenne 73 jours à cette entreprise pour vendre l’intégralité de son inventaire. Pas trop mal, selon l’industrie !
C’est là que le “cela dépend” entre en jeu, qui est probablement la phrase la plus courante en finance, n’est-ce pas ? Un DSI de 30 jours pourrait être fantastique pour un supermarché, mais terrifiant pour un constructeur de yachts sur mesure.
Vous ne pouvez pas comparer une entreprise à fort chiffre d’affaires comme un détaillant de mode rapide avec un fabricant à forte intensité de capital. Leurs cycles d’inventaire sont complètement différents.
- Détaillants et Alimentation & Boissons : Visent généralement un DSI bas. Pensez aux produits frais - vous voulez qu’ils entrent et sortent, hier !
- Fabrication lourde : Pourrait avoir un DSI plus élevé en raison de cycles de production complexes, de grands stocks de matières premières et de produits finis qui prennent du temps à se vendre.
- Entreprises basées sur les services : C’est là que le DSI devient souvent sans pertinence. Prenez le cabinet d’un ophtalmologiste comme Dr. Geraldine Accou, Oftalmologe Ratios financiers ou une entreprise de vente et de marketing comme Tremendous Sales & Marketing Ratios financiers. Quel inventaire ont-ils ? Peut-être quelques fournitures de bureau ou des matériaux de marketing, mais certainement pas un inventaire significatif à vendre. Leur DSI serait probablement extrêmement bas, voire nul, rendant d’autres ratios de liquidité comme le ratio courant ou le ratio rapide plus pertinents (Dr. Geraldine Accou Ratios financiers rapporte un ratio courant de 4,46 en 2023).
En parlant de zéro, ce ne sont pas seulement les entreprises de services qui peuvent déclarer un DSI de 0. Considérez l’Agence de notation de crédit du Pakistan (KAR:GEMPACRA). Leur nombre de jours d’inventaire pour 2023 et en effet de 2019 à 2023, est constamment de 0,00 (Gurufocus, Agence de notation de crédit du Pakistan DSI). Ce n’est pas un signal d’alarme ici ; cela signifie simplement qu’ils fonctionnent sans inventaire. Les agences de notation fournissent des services, pas des biens physiques. C’est un exemple parfait de pourquoi le contexte est roi lors de l’analyse des ratios financiers. Si une entreprise de fabrication déclarait soudainement un DSI de 0, ce serait une conversation très différente !
Plongeons dans un exemple concret en utilisant des données réelles, quelque chose que je ferais avec mon équipe un mardi matin.
J’ai extrait quelques chiffres intéressants pour Thakkers Group (BOM:507530), une entreprise indienne cotée à la Bourse de Bombay. En examinant leurs données sur les jours d’inventaire provenant de Gurufocus, nous observons une tendance fascinante (Gurufocus, DSI de Thakkers Group) :
- 2019 : 61,34 jours
- 2020 : 36,16 jours
- 2021 : 29,58 jours
- 2022 : 24,31 jours
- 2023 : 15,02 jours
Maintenant, n’est-ce pas quelque chose ? Passer de plus de 61 jours en 2019 à seulement 15 jours en 2023. En tant qu’analyste financier, cette tendance me ferait me redresser et prêter attention. Qu’est-ce qui pourrait expliquer une telle baisse significative ?
- Rebond post-pandémique et optimisation : De nombreuses entreprises ont utilisé la perturbation causée par la pandémie comme un catalyseur pour rationaliser leurs opérations, réduire les stocks excédentaires et mettre en œuvre des systèmes de gestion des stocks juste-à-temps (JIT). Il est possible que Thakkers Group ait adopté cela, réduisant ainsi les coûts de stockage et le risque d’obsolescence.
- Ventes plus fortes ou changement dans le mélange de produits : Peut-être que leur vitesse de vente a considérablement augmenté ou qu’ils se sont orientés vers des produits à rotation plus rapide, réduisant naturellement le temps que l’inventaire reste.
- Améliorations de la chaîne d’approvisionnement : Ils ont peut-être négocié de meilleures conditions avec les fournisseurs, permettant des livraisons plus petites et plus fréquentes, réduisant ainsi la nécessité de maintenir de grandes réserves.
- Facteurs économiques : La reprise économique générale et l’augmentation de la demande des consommateurs pourraient également jouer un rôle, garantissant que les marchandises se vendent plus rapidement.
Cette forte baisse est généralement un signe positif. Elle suggère une efficacité améliorée, un meilleur flux de trésorerie et peut-être une réponse plus agile à la demande du marché. C’est le genre de performance dont tout propriétaire d’entreprise serait fier, car cela indique un excellent taux de rotation des stocks.
De mon point de vue, ayant navigué à travers d’innombrables états financiers et conseillé des entreprises dans divers secteurs, le DSI n’est pas simplement un autre indicateur financier aride. C’est un indicateur vivant et dynamique de la santé opérationnelle d’une entreprise et de sa capacité à s’adapter.
Lorsque je regarde le DSI, je ne vois pas seulement des chiffres ; je visualise des entrepôts, des lignes de production et des équipes de vente. Je pense à la manière dont une entreprise convertit efficacement ses investissements en biens en revenus. Un DSI constamment bas et stable (pour les entreprises basées sur des biens, bien sûr) en dit long sur une gestion robuste, une planification intelligente et une bonne compréhension du marché. À l’inverse, un DSI en hausse est un signal pour une enquête plus approfondie - un outil de diagnostic pour découvrir les inefficacités potentielles ou les défis du marché avant qu’ils ne deviennent critiques. C’est un rappel que dans les affaires, chaque jour compte, surtout en ce qui concerne votre inventaire.
Le Délai de Vente des Stocks (DSI) est un ratio financier puissant, mais souvent négligé, qui révèle l’efficacité d’une entreprise dans la gestion de son stock. Un DSI plus bas signifie généralement un meilleur flux de trésorerie, un risque réduit d’obsolescence et des opérations optimisées, mais son interprétation doit toujours être contextualisée dans le cadre de l’industrie spécifique et du modèle commercial. Surveiller les tendances du DSI, comme la réduction impressionnante observée dans l’histoire récente de Thakkers Group, fournit des informations critiques sur les améliorations opérationnelles d’une entreprise et sa réactivité sur le marché.
Références
Qu'est-ce que le Days Sales of Inventory (DSI) ?
DSI mesure combien de temps il faut à une entreprise pour vendre l’intégralité de son inventaire, indiquant l’efficacité de la gestion des stocks.
Pourquoi un faible DSI est-il important ?
Un faible DSI indique un turnover efficace des stocks, libérant des liquidités pour d’autres besoins commerciaux et réduisant les coûts de stockage.