Ratio de Sortino medición del riesgo a la baja y de la rentabilidad

El Ratio de Sortino es una métrica financiera que tiene como objetivo medir la rentabilidad ajustada al riesgo de una inversión o una cartera. A diferencia del Ratio de Sharpe, que tiene en cuenta toda la volatilidad, el Ratio de Sortino se centra únicamente en el riesgo de caída, lo que proporciona una imagen más clara de cómo se comporta una inversión durante las recesiones. Esto lo hace especialmente útil para los inversores que están preocupados por el potencial de pérdidas en lugar de solo por la volatilidad general.

Para comprender el índice de Sortino es necesario tener en cuenta algunos componentes clave:

• Rendimiento esperado: es el rendimiento promedio que un inversor anticipa obtener de una inversión durante un período específico.

• Rendimiento objetivo: el rendimiento mínimo aceptable, a menudo fijado en una tasa libre de riesgo o un rendimiento de referencia, que se utiliza para evaluar el rendimiento.

• Desviación a la baja: mide la volatilidad de los rendimientos negativos. Calcula la desviación estándar de los rendimientos que caen por debajo del rendimiento objetivo, centrándose solo en los resultados negativos.

La fórmula del coeficiente de Sortino se puede expresar como:

Dónde:

• \({R_p}\) es el rendimiento de la cartera,
• \({R_t}\) es el retorno objetivo y
• \({\sigma_d}\) es la desviación a la baja.

Si bien el índice de Sortino estándar es una medida de uso común, existen variaciones:

• Ratio de Sortino modificado: esta versión se ajusta a la asimetría de la distribución del rendimiento, proporcionando una visión más matizada del riesgo.

• Ratio de Sortino para diferentes períodos de tiempo: los inversores pueden calcular el ratio de Sortino para varios períodos de tiempo (diario, mensual, anual) para obtener información adaptada a su horizonte de inversión.

Recientemente, el ratio de Sortino ha ganado popularidad entre los analistas financieros y los gestores de cartera por varias razones:

• Enfoque en el riesgo a la baja: a medida que aumenta la volatilidad del mercado, los inversores priorizan las métricas que resaltan los riesgos a la baja por sobre las meras fluctuaciones en los rendimientos.

• Integración con otras métricas: el índice Sortino se utiliza cada vez más junto con otras métricas de rendimiento como el índice Treynor y el índice Sharpe para proporcionar una visión integral del riesgo y el rendimiento.

• Uso en inversiones alternativas: Con el auge de las inversiones alternativas, como las criptomonedas y los fondos de cobertura, el índice Sortino ayuda a los inversores a analizar activos no tradicionales que pueden presentar características de riesgo únicas.

Consideremos un ejemplo:

Imagine que tiene una cartera con una rentabilidad esperada del 12% y una rentabilidad objetivo del 6%, y su desviación a la baja es del 4%. El índice de Sortino se calcularía de la siguiente manera:

Esto significa que por cada unidad de riesgo bajista asumido, se espera que la cartera genere 1,5 unidades de rendimiento excedente por encima del rendimiento objetivo.

A la hora de gestionar inversiones existen diversos métodos y estrategias que complementan el Ratio Sortino:

• Diversificación: Al distribuir las inversiones entre diferentes clases de activos, los inversores pueden mitigar los riesgos y mejorar su índice Sortino.

• Marcos de gestión de riesgos: la integración del índice Sortino en estrategias de gestión de riesgos más amplias puede ayudar a mantener un enfoque de inversión equilibrado.

• Análisis de atribución de rendimiento: comprender qué inversiones contribuyen positiva o negativamente al índice Sortino permite a los inversores tomar decisiones informadas sobre su cartera.

El índice Sortino es una herramienta inestimable para los inversores que desean medir el rendimiento de sus inversiones en relación con el riesgo de caída. Al centrarse únicamente en la volatilidad negativa, proporciona una perspectiva más precisa de los rendimientos ajustados al riesgo. A medida que los mercados financieros sigan evolucionando, la importancia de comprender y utilizar el índice Sortino no hará más que crecer, por lo que resulta esencial tanto para los inversores nuevos como para los experimentados.