Ipinaliwanag ang Mga Credit Spread Pag-unawa sa Mga Panganib at Mga Return sa Bond Investing

Ang credit spread ay tumutukoy sa pagkakaiba sa yield sa pagitan ng dalawang bono na may magkatulad na petsa ng maturity ngunit magkaibang mga katangian ng kredito. Ang spread na ito ay nagsisilbing sukatan ng risk premium na hinihiling ng mga mamumuhunan para sa pagkuha ng karagdagang panganib sa kredito. Sa esensya, mas malawak ang pagkalat ng kredito, mas mataas ang nakikitang panganib ng default ng nanghihiram.

Ang mga credit spread ay nag-aalok ng ilang mga bentahe para sa mga trader na naghahanap na i-optimize ang kanilang mga estratehiya sa pamumuhunan.

• Pamamahala ng Panganib: Ang mga credit spread ay naglilimita sa potensyal na pagkalugi sa pamamagitan ng paglalagay ng hangganan sa pinakamataas na panganib sa pagitan ng mga presyo ng strike. Ang katangiang ito ay ginagawang mas ligtas na pagpipilian kumpara sa tuwirang mahahabang o maikling posisyon.

• Pagbuo ng Kita: Sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga opsyon, ang mga mangangalakal ay maaaring kumita ng premium na kita. Ang estratehiyang ito ay nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na kumita sa mga sideways o katamtamang bullish na merkado, na ginagawang kaakit-akit para sa mga naghahanap ng tuloy-tuloy na daloy ng pera.

• Kakayahang umangkop: Maaaring iakma ang mga credit spread upang umangkop sa iba’t ibang kondisyon ng merkado at mga kagustuhan sa panganib. Maaaring pumili ang mga mangangalakal ng iba’t ibang presyo ng strike at mga petsa ng pag-expire upang umayon sa kanilang pananaw sa merkado.

• Mas Mababang Kinakailangan na Margin: Kumpara sa naked options trading, ang credit spreads ay karaniwang nangangailangan ng mas kaunting kapital upang simulan, na ginagawang mas accessible ito para sa mas malawak na hanay ng mga mamumuhunan.

• Tukoy na Panganib at Gantimpala: Alam ng mga mamumuhunan ang kanilang pinakamataas na potensyal na pagkawala at kita nang maaga, na tumutulong sa estratehikong pagpaplano at nagpapahusay ng disiplina sa pangangalakal.

Ang paggamit ng credit spreads ay maaaring magdulot ng mas nakabalangkas at may kaalamang diskarte sa pangangalakal, na nagbibigay ng parehong kakayahang umangkop at seguridad sa mga pabagu-bagong merkado.

• Kita: Ang balik na maaaring asahan ng isang mamumuhunan mula sa isang bono, karaniwang ipinahayag bilang isang porsyento ng taon.

• Kalidad ng Kredito: Ito ay tinutukoy ng mga rating ng kredito na itinalaga ng mga ahensya tulad ng Moody’s o Standard & Poor’s, na sumusuri sa posibilidad ng default ng nag-isyu.

• Pagbata: Ang haba ng panahon hanggang sa maibalik ang pangunahing halaga ng bono. Sa pangkalahatan, ang mas mahabang pagbata ay maaaring magdulot ng mas malawak na pagkakaiba dahil sa pagtaas ng kawalang-katiyakan sa paglipas ng panahon.

• Corporate Credit Spread: Ito ang pinaka-karaniwang uri, na sumasalamin sa pagkakaiba sa pagitan ng mga corporate bonds at mga government securities (tulad ng U.S. Treasuries) na may katulad na tagal.

• Bond Credit Spread: Ang pagkakaiba sa kita sa pagitan ng dalawang bono, kadalasang ginagamit sa pagsusuri ng panganib na kaugnay ng magkatulad na instrumento ng utang.

• Options Credit Spread: Sa pangangalakal ng mga opsyon, ito ay tumutukoy sa pagkakaiba sa mga premium sa pagitan ng dalawang kontrata ng opsyon, na maaaring gamitin sa iba’t ibang estratehiya sa pangangalakal.

Ang pagkalat ng kredito ay nakakaapekto sa mga presyo ng bono sa pamamagitan ng pagpapakita ng panganib na hinihiling ng mga namumuhunan sa premium para sa paghawak ng isang bono na may mas mataas na panganib sa kredito kumpara sa isang benchmark, tulad ng mga bono ng gobyerno. Ang isang mas malawak na pagkalat ng kredito ay nagpapahiwatig ng mas mataas na pinaghihinalaang panganib, na humahantong sa mas mababang mga presyo ng bono dahil ang mga mamumuhunan ay nangangailangan ng mas mataas na ani upang mabayaran ang panganib na iyon. Sa kabaligtaran, ang pagpapaliit ng pagkalat ng kredito ay nagmumungkahi ng pinababang panganib, na nagreresulta sa mas mataas na mga presyo ng bono habang tumataas ang demand. Sa esensya, ang mga credit spread ay nakakatulong na matukoy ang ani na kailangan ng mga mamumuhunan, na kabaligtaran na nakakaapekto sa mga presyo ng bono.

Isipin ang dalawang bono:

• Ang Bond A (bono ng pamahalaan) ay nagbubunga ng 2%.

• Ang Bond B (corporate bond) ay nagbubunga ng 4%.

Ang credit spread ay magiging:

Ang 2% spread na ito ay nagpapahiwatig ng karagdagang return investors na hinihiling para sa panganib na nauugnay sa corporate bond kumpara sa mas ligtas na government bond.

Sa mga nakalipas na taon, ang mga pagkalat ng kredito ay nakakita ng mga pabagu-bagong uso na naiimpluwensyahan ng mga kondisyon sa ekonomiya, mga rate ng interes at damdamin ng mamumuhunan. Sa kasalukuyan, napapansin natin:

• Pagsisikip ng mga Spread: Madalas na nagpapahiwatig ng tiwala sa pagbangon ng ekonomiya at mas mababang nakitang panganib.

• Pagsasara ng mga Spread: Maaaring magpahiwatig ng pagtaas ng kawalang-katiyakan o pag-iwas sa panganib sa mga mamumuhunan, lalo na sa panahon ng mga pagbagsak ng ekonomiya o krisis.

• Credit Spread Trading: Ang estratehiyang ito ay kinabibilangan ng pagbili at pagbebenta ng mga bono o opsyon nang sabay-sabay upang samantalahin ang mga pagbabago sa mga credit spread.

• Hedging: Maaaring gamitin ng mga mamumuhunan ang mga credit spread upang mag-hedge laban sa mga potensyal na pagkalugi sa kanilang mga portfolio sa pamamagitan ng pag-offset ng mga panganib na kaugnay ng mga tiyak na credit exposure.

• Mga Oportunidad sa Arbitrage: Maaaring makilala ng mga mangangalakal ang mga pagkakaiba sa mga credit spread sa iba’t ibang merkado o instrumento upang kumita sa pamamagitan ng arbitrage.

Ang pag-unawa sa mga spread ng kredito ay mahalaga para sa sinumang kasangkot sa pananalapi, kung ikaw ay namamahala ng isang portfolio o tinatasa ang mga panganib sa pamumuhunan. Sa pamamagitan ng pagsubaybay sa mga bahagi, uri at kasalukuyang uso sa mga spread ng kredito, ang mga mamumuhunan ay maaaring gumawa ng mas matalinong mga desisyon, i-optimize ang kanilang mga diskarte at potensyal na mapahusay ang kanilang mga kita.