OTM-Optionen entmystifizieren: Was Out of the Money für Ihre Trades bedeutet
Optionshandel, ist es nicht manchmal einfach ein Labyrinth? Man hört Begriffe wie “im Geld”, “am Geld” und dann gibt es “aus dem Geld”. Wenn Sie sich jemals ein wenig verloren gefühlt haben, während Sie versucht haben zu verstehen, was “aus dem Geld” (OTM) wirklich bedeutet und warum es in der Welt der Optionen wichtig ist, sind Sie nicht allein. Glauben Sie mir, auf meiner Reise durch die Finanzmärkte habe ich unzählige Menschen gesehen, die mit diesen Unterschieden kämpfen. Aber sobald Sie es verstanden haben, öffnet sich eine ganz neue Ebene des strategischen Handels.
Denken Sie daran: Eine Option gibt Ihnen das Recht, aber nicht die Verpflichtung, ein Asset zu einem bestimmten Preis (dem Ausübungspreis) vor einem bestimmten Datum (Ablaufdatum) zu kaufen oder zu verkaufen. Der “Geldwert” einer Option beschreibt einfach ihre Beziehung zwischen diesem Ausübungspreis und dem aktuellen Marktpreis des zugrunde liegenden Assets. Und wenn wir von OTM sprechen, diskutieren wir Optionen, die in diesem Moment keinen inneren Wert haben. Sie hoffen im Grunde auf eine zukünftige Veränderung des Aktienkurses, um wertvoll zu werden.
Lass uns OTM für sowohl Calls als auch Puts aufschlüsseln, da sie auf gegenüberliegenden Seiten der Marktmünze operieren.
Stellen Sie sich vor, Sie kaufen eine Call-Option. Sie wetten, dass der Aktienkurs steigen wird. Eine Call-Option wird als Out Of The Money (OTM) betrachtet, wenn ihr Ausübungspreis höher ist als der aktuelle Marktpreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts.
- Beispiel: Wenn eine Aktie bei 100 $ gehandelt wird und Sie eine Kaufoption mit einem Ausübungspreis von 105 $ kaufen, ist diese Kaufoption OTM. Warum? Weil Sie Ihr Recht, zu 105 $ zu kaufen, nicht ausüben würden, wenn Sie die Aktie einfach zum Marktpreis von 100 $ kaufen könnten. Das macht keinen Sinn, oder? Damit diese Option “im Geld” (ITM) wird, müsste der Aktienkurs über 105 $ steigen.
Jetzt wenden wir uns den Put-Optionen zu. Sie wetten darauf, dass der Aktienkurs fallen wird. Eine Put-Option wird als Out Of The Money (OTM) betrachtet, wenn ihr Ausübungspreis niedriger ist als der aktuelle Marktpreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts.
- Beispiel: Dasselbe Aktien, die zu $100 gehandelt wird. Wenn Sie eine Verkaufsoption mit einem Ausübungspreis von $95 kaufen, ist diese Verkaufsoption OTM. Sie würden Ihr Recht, bei $95 zu verkaufen, nicht ausüben, wenn Sie die Aktie auf dem offenen Markt für $100 verkaufen könnten. Damit diese Verkaufsoption ITM wird, müsste der Aktienkurs unter $95 fallen.
Siehst du das Muster? Damit eine OTM-Option einen inneren Wert gewinnt, muss der Marktpreis ihren Ausübungspreis überschreiten. Bis dahin ist ihr Wert rein zeitlicher Wert und implizite Volatilität.
Es mag kontraintuitiv erscheinen, etwas zu kaufen, das derzeit keinen inneren Wert hat, aber es gibt mehrere strategische Gründe, warum OTM-Optionen eine beliebte Wahl für Händler sind. Und ja, aus meinen Beobachtungen drehen sich diese Strategien oft darum, den wahrgenommenen niedrigen Preis für potenziell hohe Renditen oder zur Generierung von Einkommen zu nutzen.
-
Niedrigere Prämien für Käufer:
- One of the most appealing aspects for buyers of OTM options is their price tag. OTM options are generally cheaper than their “at the money” (ATM) or “in the money” (ITM) counterparts. Why? Because the probability of them expiring in the money is lower. This lower cost means you can control more shares for the same amount of capital, offering higher leverage if your directional bet pays off.
-
Einkommensgenerierung für Verkäufer:
- This is where OTM options truly shine for certain strategies, especially for those looking to generate consistent income. Selling OTM options (also known as “writing” options) allows you to collect premium upfront. The hope is that the option will expire worthless, allowing you to keep the entire premium.
- Consider the strategy of selling short Out Of The Money (OTM) put options. As Mark Hake, CFA, noted, investors could make over a 2.0% monthly yield by selling short 6% OTM put options on Amazon (AMZN) when its stock was at $220.18 on Tuesday, July 8, 2025 (TalkMarkets, “Amazon Stock Bargain”). Similarly, he highlighted that selling short OTM put options expiring in just over one month could provide investors a 1.67% monthly yield on Chevron (CVX), given CVX’s closing price of $148.37 on July 3, 2025 (Dummersgrain, “Chevron Stock’s Dividend Yield”). This strategy appeals to those who are bullish or neutral on a stock and believe it won’t drop below the chosen OTM strike price before expiration.
-
Spekulative Spiele:
- If you have a strong conviction about a sudden, significant move in a stock, OTM options can offer outsized returns. A small premium paid could explode in value if the stock makes a big move in your favor, turning your OTM option into ITM. It’s a high-risk, high-reward game, akin to hitting a grand slam in baseball – rare, but impactful when it happens.
-
Portfolio-Absicherung (Weniger häufig für reine OTM):
- While more often associated with ITM or ATM options, OTM options can, in some niche scenarios, serve as very cheap “disaster insurance.” However, due to their distance from the current price, they offer less robust protection than closer strikes.
Jetzt ist nicht alles Sonnenschein und hohe Renditen. OTM-Optionen bringen ihre eigenen Risiken mit sich, und es ist entscheidend, diese zu verstehen, bevor man eintaucht.
- Zeitverfall (Theta):
- This is perhaps the biggest enemy of OTM option buyers. Every day that passes, an OTM option loses value, even if the stock price doesn’t move. The closer you get to expiration, the faster this time value erodes. If an OTM option doesn’t become ITM before expiration, it expires worthless. This is why sellers of OTM options love time decay!
Geringere Erfolgswahrscheinlichkeit für Käufer: * By definition, OTM options are “out of the money” because they are less likely to end up ITM. You’re betting on a larger price move in your favor. This means a higher probability of losing the entire premium paid if the stock doesn’t move as expected.
- Unbegrenztes Risiko für nackte OTM-Verkäufer (Puts):
- While selling OTM puts can generate income, remember that if the stock crashes below your chosen strike price, you could be obligated to buy shares at a much higher price than their current market value. This risk is theoretically unlimited for naked options (those not covered by holding the underlying asset).
Wie strukturieren Fonds tatsächlich ihre Optionspositionen mit OTM-Optionen? Wir können einige Einblicke gewinnen, wie ein Fonds wie der Premium Yield Fund (PYF) von Purpose Investments seine geschriebenen Put-Optionen allokiert. Am 7. Juli 2025 war ein erheblicher Teil ihrer kurzen Put-Optionen OTM, was eine strategische Neigung zur Einkommensgenerierung aus diesen Arten von Verträgen zeigt (Purpose Investments, “Premium Yield Fund”).
Lass uns ihre Aufschlüsselung ansehen:
-
Short Puts, die in weniger als 1 Monat ablaufen:
- 93.48% (a strong preference for short-dated options, which decay faster).
-
Short Puts, die in 1-3 Monaten auslaufen:
- 6.52%
Und die “Geldwert”-Aufschlüsselung ihrer geschriebenen Verkaufsoptionen zum 7. Juli 2025:
Im Geld (ITM): * 0.00% (No ITM puts written, which makes sense for an income-focused fund avoiding immediate assignment risk).
-
Am Geld (ATM):
- 11.02%
-
Aus dem Geld (OTM):
- <-4%: 23.79% (These are OTM puts where the strike price is at least 4% below the current market price).
- <-8%: 12.56% (Even further OTM, indicating a belief the stock won’t drop that far).
- <-12%: 52.63% (A whopping majority are deep OTM, suggesting a strategy focused on collecting premiums with a high probability of expiry worthless.)
Diese Art von Daten bietet ein reales Beispiel dafür, wie ein Fonds seine Positionen strukturiert, indem er die Zeitverfall und das geringere Risiko für den Verkäufer, das in OTM-Optionen, insbesondere in tiefen OTM-Optionen, inherent ist, zur Ertragsgenerierung nutzt. Es ist ein Beweis dafür, dass OTM-Optionen zwar riskant für Käufer sind, sie jedoch für Verkäufer, die Wahrscheinlichkeit über massive, spekulative Gewinne priorisieren, sehr ansprechend sein können.
Das Verständnis von Out Of The Money-Optionen ist mehr als nur das Wissen um eine Definition; es geht darum, ein leistungsstarkes Werkzeug im Arsenal des Optionshandels zu erkennen. Egal, ob Sie ein Käufer sind, der hohe Hebel für eine spekulative Wette sucht, oder ein Verkäufer, der auf ein konstantes Einkommen abzielt, OTM-Optionen spielen eine entscheidende Rolle. Denken Sie daran, dass sie wie jedes Finanzinstrument mit Risiken verbunden sind. Wiegen Sie immer die potenziellen Belohnungen gegen die Wahrscheinlichkeit des Erfolgs und das Risiko eines Verlusts ab. Für mich war der Schlüssel immer das Verständnis der beteiligten Wahrscheinlichkeiten und das Risikomanagement. Jagen Sie nicht dem großen Gewinn nach, ohne die zugrunde liegenden Mechanismen zu verstehen, insbesondere wenn Sie sich mit der nuancierten Welt der OTM-Verträge befassen.
Referenzen
Was bedeutet 'out of the money' im Optionshandel?
Aus dem Geld (OTM) Optionen sind solche, die derzeit keinen inneren Wert haben, was bedeutet, dass ihr Ausübungspreis im Vergleich zum aktuellen Marktpreis nicht vorteilhaft ist.
Warum kaufen Händler Optionen, die aus dem Geld sind?
Händler kaufen OTM-Optionen wegen niedrigerer Prämien, potenziell hoher Renditen und Einkommensgenerierungsstrategien, trotz der damit verbundenen Risiken.
Können OTM-Optionen jemals profitabel werden?
Absolut! Auch wenn OTM-Optionen anfangs ein wenig wie ein Glücksspiel erscheinen, können sie profitabel werden, wenn sich der Aktienkurs vor dem Ablauf in die richtige Richtung bewegt. Es geht alles um Timing und Marktbewegung. Während sie also riskant erscheinen mögen, gibt es immer die Chance auf eine schöne Auszahlung, wenn das Glück auf Ihrer Seite ist!
Was sind die Risiken des Handels mit Optionen, die aus dem Geld sind?
Der Handel mit OTM-Optionen kann sich wie eine Achterbahnfahrt anfühlen, birgt jedoch Risiken. Sie könnten wertlos verfallen, wenn sich der Markt nicht so bewegt, wie Sie es sich erhofft haben, was bedeutet, dass Sie Ihr gesamtes Investment verlieren könnten. Es ist entscheidend, die Markttrends genau im Auge zu behalten und sich nicht zu sehr von den Möglichkeiten großer Gewinne mitreißen zu lassen!
Wie passen OTM-Optionen in eine Handelsstrategie?
OTM-Optionen können eine unterhaltsame Ergänzung zu Ihrer Handelsstrategie sein! Sie werden oft für Spekulationen oder Absicherungen verwendet. Wenn Sie denken, dass eine Aktie in die Höhe schießen wird, kann der Kauf von OTM-Optionen eine günstigere Möglichkeit sein, diese Wette zu hebeln. Denken Sie nur daran, sie mit anderen Investitionen auszubalancieren, um Ihr Gesamtrisiko zu steuern!