İşletme Değeri (EV) İşletme Değerlemesine İlişkin Eksiksiz Bir Kılavuz

İşletme Değeri (EV), finans dünyasında sıkça duyacağınız bir terimdir ve bunun iyi bir nedeni vardır! Bir şirketin toplam değerinin yalnızca piyasa değerini değil aynı zamanda borçlarını ve elindeki nakiti de hesaba katarak net bir anlık görüntüsünü sunar. Bunu, özellikle bir satın alma veya yatırım düşündüğünüzde, bir şirketi değerlendirmenin daha kapsamlı bir yolu olarak düşünün.

EV konseptini tam olarak kavramak için onu temel bileşenlerine ayıralım:

• Piyasa Değeri: Bu, bir şirketin dolaşımdaki hisselerinin toplam piyasa değeridir. Mevcut hisse fiyatının dolaşımdaki toplam hisse sayısıyla çarpılmasıyla hesaplanır.

• Toplam Borç: Bu, tüm kısa vadeli ve uzun vadeli yükümlülükleri içerir. Borcu hesaba katmak önemlidir çünkü şirketin geri ödemesi gereken yükümlülükleri temsil eder.

• Nakit ve Nakit Benzerleri: Bunlar bir şirketin elinde bulundurduğu likit varlıklardır. Yükümlülükleri ödemek için kullanılabildiklerinden piyasa değeri ve borç toplamından çıkarılırlar.

Tüm bunları bir araya koyduğumuzda, Kurumsal Değeri hesaplama formülü şu şekildedir:

Elektrikli araçları anlamak birkaç nedenden dolayı önemlidir:

• Yatırım Kararları: Yatırımcılar genellikle farklı sermaye yapılarına sahip şirketleri karşılaştırmak için EV’yi kullanırlar. Tek başına piyasa değerinden daha çok elma ile elmayı karşılaştıran bir karşılaştırma sağlar.

• Birleşme ve Satın Almalar: Şirketler satın alma için değerlendirilirken EV, alıcılara tüm yükümlülükler de dahil olmak üzere aslında ne için ödeme yaptıklarına dair daha net bir resim sunar.

• Değerleme Oranları: Analistler, bir şirketin mali sağlığını ve operasyonel verimliliğini değerlendirmek için sıklıkla EV’yi çeşitli finansal oranlarda (EV/FAVÖK gibi) kullanırlar.

Son yıllarda, sürdürülebilir yatırım ve ESG (Çevresel, Sosyal ve Yönetişim) kriterleri bağlamında EV’yi kullanma yönünde artan bir eğilim var. Yatırımcılar, genel değerini değerlendirirken bir şirketin sosyal ve çevresel etkisini giderek daha fazla dikkate alıyor.

Piyasa bu faktörlerin daha fazla farkına vardıkça, sürdürülebilirlikte üstün başarı gösteren şirketler, daha arzu edilen yatırımlar olarak statülerini yansıtan Kurumsal Değerlerinde artış görebilirler.

Diyelim ki XYZ Şirketi’nin aşağıdaki finansal verileri var:

• Piyasa Değeri: 500 milyon dolar
• Toplam Borç: 200 milyon dolar
• Nakit ve Nakit Benzerleri: 50 milyon dolar

Formülümüzü kullanarak İşletme Değerini şu şekilde hesaplayabiliriz:

Yani XYZ Şirketinin Kurumsal Değeri 650 milyon dolardır.

Kurumsal Değeri kullanan çeşitli yöntem ve stratejiler vardır:

• EV/FAVÖK Oranı: Bu oran, EV’yi bir şirketin faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına bölerek, şirketin toplam değerine göre karlılığı hakkında fikir verir.

• İndirimli Nakit Akışı (İA): İA analizinde EV, bir şirketin gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini belirlemek için kullanılır ve yatırımcıların bilinçli kararlar almasını sağlar.

• Karşılaştırılabilir Şirket Analizi: Yatırımcılar genellikle bir hissenin aşırı değerli mi yoksa düşük değerli mi olduğunu ölçmek için benzer şirketlerin EV’lerini karşılaştırırlar.

Özetle, Kurumsal Değer (EV), bir şirketin değerine dair bütünsel bir görünüm sağlayan kritik bir finansal ölçümdür. Bileşenlerini ve uygulamalarını anlamak, karmaşık finans dünyasında gezinmek isteyen herkes için önemlidir. İster yatırımcı, ister işletme sahibi olun veya sadece değerlemelerin nasıl işlediğini merak ediyor olun, EV kavramını kavramak finansal kararlarınızı güçlendirecektir.