Capital Asset Pricing Model (CAPM) Isang Komprehensibong Gabay

Ang Capital Asset Pricing Model (CAPM) ay isang pangunahing konsepto sa pananalapi na tumutulong sa mga mamumuhunan na maunawaan ang ugnayan sa pagitan ng panganib at inaasahang kita. Ipinapahayag nito na ang inaasahang kita sa isang pamumuhunan ay katumbas ng risk-free rate dagdagan ng isang risk premium, na proporsyonal sa sistematikong panganib ng asset. Malawakang ginagamit ang CAPM para sa pagpepresyo ng mga mapanganib na seguridad at pagtukoy ng angkop na kinakailangang rate ng kita.

Ang pag-unawa sa CAPM ay kinabibilangan ng ilang pangunahing bahagi:

• Rate ng Walang Panganib (R_f): Ito ang kita mula sa isang pamumuhunan na may zero na panganib, karaniwang kinakatawan ng mga bono ng gobyerno, tulad ng mga U.S. Treasury bonds.

• Beta (β): Ang Beta ay sumusukat sa sensitivity ng mga kita ng isang asset sa mga paggalaw ng merkado. Ang beta na higit sa 1 ay nagpapahiwatig na ang asset ay mas pabagu-bago kaysa sa merkado, habang ang beta na mas mababa sa 1 ay nagpapahiwatig na ito ay mas kaunting pabagu-bago.

• Market Return (R_m): Ito ang inaasahang kita ng merkado, na maaaring tantiyahin gamit ang mga makasaysayang kita ng merkado o average na kita ng isang index ng merkado.

• Inaasahang Kita (R_e): Ang inaasahang kita sa asset ay kinakalkula gamit ang formula ng CAPM:

Ang CAPM ay ginagamit sa iba’t ibang praktikal na senaryo, kabilang ang:

• Pamamahala ng Portfolio: Maaaring gamitin ng mga mamumuhunan ang CAPM upang suriin ang inaasahang kita ng iba’t ibang asset at bumuo ng isang diversified na portfolio na umaayon sa kanilang tolerance sa panganib.

• Pagsusuri ng mga Seguridad: Sa pamamagitan ng paggamit ng CAPM, maaring matukoy ng mga analyst kung ang isang seguridad ay undervalued o overvalued batay sa inaasahang kita nito kaugnay ng panganib nito.

• Pagsusuri ng Pagganap: Ang CAPM ay maaari ring gamitin upang suriin ang pagganap ng mga portfolio ng pamumuhunan sa pamamagitan ng paghahambing ng aktwal na kita sa inaasahang kita na nakuha mula sa modelo.

Recent trends in the application of CAPM include:

Mga kamakailang uso sa aplikasyon ng CAPM ay kinabibilangan ng:

• Pagsasama sa Behavioral Finance: Habang patuloy na lumalaki ang behavioral finance, mayroong tumataas na pagkilala kung paano maaaring makaapekto ang sikolohiya ng mamumuhunan sa pag-unawa sa panganib at pag-uugali ng merkado, na potensyal na hamunin ang mga palagay ng CAPM.

• Paggamit ng Multi-Factor Models: Habang ang CAPM ay isang single-factor model, maraming mamumuhunan ang ngayon ay tumitingin sa multi-factor models (tulad ng Fama-French model) na isinasaalang-alang ang karagdagang mga salik tulad ng laki at halaga upang mas komprehensibong ipaliwanag ang mga kita.

• Sustainable Investing: Ang pagtaas ng ESG (Environmental, Social and Governance) investing ay nagdulot ng mga talakayan kung paano maaring isama ng mga tradisyunal na modelo tulad ng CAPM ang mga sukatan ng sustainability sa mga pagtatasa ng panganib.

Upang ilarawan ang CAPM sa aksyon, isaalang-alang ang isang mamumuhunan na sumusuri ng isang stock na may beta na 1.5, isang risk-free rate na 2% at isang inaasahang kita sa merkado na 8%:

Gamit ang pormula ng CAPM:

Ito ay nagpapahiwatig na ang inaasahang kita sa stock ay magiging 11%.

Habang ang CAPM ay isang mahalagang kasangkapan, madalas itong sinusuportahan ng iba pang mga pamamaraan:

• Teorya ng Pagpepresyo ng Arbitrage (APT): Ang APT ay isang multi-factor na diskarte na isinasaalang-alang ang maraming pinagmumulan ng panganib bukod sa panganib ng merkado.

• Pagsusuri ng Discounted Cash Flow (DCF): Ang pagsusuri ng DCF ay tumutulong sa pagpapahalaga ng isang asset batay sa inaasahang hinaharap na cash flows nito, na maaari ring maimpluwensyahan ng mga kinakailangang kita na nakuha mula sa CAPM.

• Mga Sukat ng Bumalik na Naayon sa Panganib: Ang mga sukat tulad ng Sharpe Ratio at Treynor Ratio ay gumagamit ng mga konsepto ng CAPM upang suriin ang pagganap ng pamumuhunan kaugnay ng panganib.

Ang Capital Asset Pricing Model (CAPM) ay nananatiling isang pangunahing bahagi ng modernong pananalapi, na nagbibigay ng isang balangkas para sa pag-unawa sa ugnayan sa pagitan ng panganib at kita. Sa pamamagitan ng paggamit ng CAPM, ang mga mamumuhunan ay makakagawa ng mga may kaalamang desisyon, ma-optimize ang kanilang mga portfolio at mas mahusay na makapag-navigate sa mga kumplikadong pamilihan ng pananalapi. Ang patuloy na ebolusyon nito kasabay ng mga umuusbong na uso ay sumasalamin sa dynamic na kalikasan ng mga estratehiya sa pamumuhunan at mga pag-uugali ng merkado.