Short Selling Erklärt Strategien & Risiken

Leerverkauf, oft als Shorting bezeichnet, ist eine Handelsstrategie, die es Investoren ermöglicht, von einem Rückgang des Preises eines Wertpapiers zu profitieren. Diese Technik beinhaltet das Ausleihen von Aktien eines Unternehmens oder Vermögenswerts von einem Broker, das Verkaufen dieser Aktien auf dem offenen Markt und anschließend das Rückkaufen zu einem niedrigeren Preis, um sie an den Kreditgeber zurückzugeben. Durch die Nutzung fallender Aktienkurse kann Leerverkauf als Absicherung gegen Marktrückgänge oder als Mittel zur Spekulation auf die Überbewertung von Wertpapieren dienen.

• Aktien leihen: Bevor ein Investor leerverkauft, muss er Aktien von einem Broker leihen. Dieser Prozess verursacht typischerweise eine Gebühr oder Zinskosten, die als Leihgebühr für Leerverkäufe bekannt ist und je nach Verfügbarkeit und Nachfrage der Aktie variieren kann. Investoren sollten diese Kosten bei der Planung ihrer Leerverkaufsstrategie berücksichtigen.

• Verkauf der geliehenen Aktien: Die geliehenen Aktien werden zum aktuellen Marktpreis verkauft, was einen anfänglichen Geldzufluss erzeugt. Diese Transaktion ist entscheidend, da sie das Kapital festlegt, das der Investor später verwenden wird, um die Aktien zurückzukaufen.

• Rückkauf der Aktien: Nach einem festgelegten Zeitraum muss der Investor die gleiche Anzahl von Aktien zurückkaufen, um sie an den Kreditgeber zurückzugeben. Wenn der Aktienkurs tatsächlich gefallen ist, kann der Investor die Aktien zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen und somit einen Gewinn realisieren.

• Rückgabe der Aktien: Sobald die Aktien zurückgekauft werden, werden sie an den Broker zurückgegeben, wodurch die Short-Position effektiv geschlossen wird. Der Gewinn oder Verlust aus der Transaktion wird durch die Differenz zwischen dem Verkaufs- und dem Kaufpreis der Aktien bestimmt.

• Nacktes Leerverkaufen: Diese umstrittene Praxis tritt auf, wenn der Verkäufer die Aktie nicht leiht, bevor er sie leerverkauft. Nacktes Leerverkaufen kann zu unbegrenztem Risiko führen, da es keine Garantie gibt, dass die Aktien später zu einem angemessenen Preis erworben werden können. Aufgrund seines Potenzials für Marktmanipulation unterliegt diese Praxis häufig strengen regulatorischen Kontrollen und ist in vielen Rechtsordnungen illegal.

• Deckt Short-Verkäufe: Dieser konventionellere Ansatz beinhaltet das Ausleihen von Aktien, bevor der Verkauf erfolgt, wodurch das Risiko der Transaktion begrenzt wird. Deckt Short-Verkäufe werden im Allgemeinen als verantwortungsbewusstere und sicherere Strategie angesehen, da sie das Potenzial für erhebliche Verluste verringern.

• Short Squeeze: Ein Short Squeeze tritt auf, wenn der Preis einer stark leerverkauften Aktie stark ansteigt, was die Leerverkäufer zwingt, Aktien zu kaufen, um ihre Positionen zu decken, was zu noch höheren Preisen führen kann. Dieses Phänomen kann eine Rückkopplungsschleife erzeugen, die den Preisanstieg verstärkt und zu erheblichen Verlusten für diejenigen führt, die leerverkauft haben.

• Nutzung von Optionen: Investoren können Optionsstrategien anwenden, wie zum Beispiel den Kauf von Put-Optionen, um von einem fallenden Aktienkurs zu profitieren. Dieser Ansatz ermöglicht ein begrenztes Risiko im Vergleich zum traditionellen Leerverkauf, da der maximale Verlust auf die Prämie beschränkt ist, die für die Optionen gezahlt wurde.

• Einzelhandelsbeteiligung: Es gab einen bemerkenswerten Anstieg von Privatanlegern, die sich am Leerverkauf beteiligen, was teilweise durch soziale Medien und Handels-Apps wie Robinhood vorangetrieben wurde. Diese Demokratisierung des Handels hat es mehr Einzelpersonen ermöglicht, am Leerverkauf teilzunehmen, was oft zu einer erhöhten Volatilität bei stark leerverkauften Aktien führt.

• Einsatz von Technologie: Fortschrittliche Algorithmen und Big Data-Analysen werden zunehmend von Hedgefonds und institutionellen Investoren genutzt, um profitable Leerverkaufsgelegenheiten zu identifizieren. Diese Technologien analysieren Markttrends, Stimmungen und die Aktienperformance, um Handelsentscheidungen zu informieren und die Effektivität von Leerverkaufsstrategien zu verbessern.

• Erhöhte Regulierung: Der Anstieg des Einzelhandelsgeschäfts, der durch Ereignisse wie den GameStop-Vorfall Anfang 2021 hervorgehoben wurde, hat Forderungen nach strengeren Vorschriften für Leerverkäufe ausgelöst. Die Aufsichtsbehörden konzentrieren sich darauf, Marktmanipulationen zu verhindern und Investoren zu schützen, was zu Änderungen in der Durchführung von Leerverkäufen in der Zukunft führen könnte.

Um zu veranschaulichen, wie Leerverkäufe funktionieren, betrachten Sie das folgende Beispiel:

Ein Investor glaubt, dass die Aktien der Company ABC, die derzeit für 100 $ gehandelt werden, überbewertet sind und im Preis fallen werden. Der Investor leiht sich 10 Aktien und verkauft sie für 1.000 $. Später, als der Aktienkurs auf 80 $ fällt, kauft der Investor die 10 Aktien für 800 $ zurück. Nachdem er die geliehenen Aktien an den Broker zurückgegeben hat, realisiert der Investor einen Gewinn von 200 $, der als Differenz zwischen den ursprünglichen Verkaufserlösen (1.000 $) und den Rückkaufkosten (800 $) berechnet wird.

• Unbegrenztes Verlustpotenzial: Theoretisch gibt es keine obere Grenze dafür, wie hoch der Aktienkurs steigen kann, was bedeutet, dass die Verluste immens sein können, wenn der Aktienkurs steigt, anstatt zu fallen. Diese Eigenschaft macht das Leerverkaufen zu einer der risikoreichsten Anlagestrategien, die verfügbar sind.

• Margin Calls: Investoren können mit Margin Calls konfrontiert werden, wenn der Aktienkurs erheblich steigt, was erforderlich macht, dass sie zusätzliche Mittel auf ihre Handelskonto einzahlen, um ihre Positionen zu halten. Dies kann zu erzwungenen Liquidationen führen, wenn der Investor die Margin-Anforderungen nicht erfüllen kann.

• Marktdynamik: Unvorhergesehene Marktereignisse, wie Gewinnüberraschungen oder makroökonomische Veränderungen, können die Kursentwicklung einer Aktie schnell verändern, was zu erheblichen finanziellen Verlusten für Leerverkäufer führen kann. Es ist für Investoren entscheidend, über die Marktbedingungen und Nachrichten informiert zu bleiben, die ihre Short-Positionen beeinflussen könnten.

Leerverkäufe können eine lukrative Strategie für informierte Anleger sein, die bereit sind, erhebliche Risiken einzugehen. Das Verständnis der Mechanismen, Strategien und Marktimplikationen ist entscheidend für den Erfolg. Da sich die Finanztechnologien und der Einzelhandelshandel weiterhin entwickeln, ist es wichtiger denn je, über die sich wandelnden Trends und Risiken im Zusammenhang mit Leerverkäufen informiert zu bleiben. Anleger sollten Leerverkäufe mit Vorsicht angehen und solide Risikomanagementpraktiken anwenden, um diese komplexe Handelsstrategie effektiv zu navigieren.