Eigenkapital-Carve-Out Detaillierte Analyse & Anwendungen

Ein Equity Carve-Out ist eine Unternehmensstrategie, bei der ein Mutterunternehmen einen Teil seines Eigentums an einer Tochtergesellschaft durch einen Börsengang (IPO) an die Öffentlichkeit verkauft. Dieser Prozess ermöglicht es dem Mutterunternehmen, Kapital zu beschaffen, während es die Kontrolle über die Tochtergesellschaft behält. Es kann eine effektive Möglichkeit sein, den Wert einer Tochtergesellschaft freizusetzen, die möglicherweise unterbewertet ist, wenn sie Teil einer größeren Unternehmensstruktur ist.

Equity-Carve-Outs werden oft mit Spin-offs verwechselt, unterscheiden sich jedoch erheblich. Bei einem Spin-off wird eine Tochtergesellschaft zu einem unabhängigen Unternehmen, während bei einem Carve-out das Mutterunternehmen einen erheblichen Anteil an der Tochtergesellschaft behält.

Bei der Betrachtung eines Equity-Carve-outs gibt es mehrere wichtige Komponenten zu verstehen:

• Muttergesellschaft: Das ursprüngliche Unternehmen, das die Tochtergesellschaft besitzt und den Carve-out-Prozess einleitet.

• Tochtergesellschaft: Die Abteilung oder Einheit, die ausgegliedert und der Öffentlichkeit angeboten wird.

• IPO-Prozess: Der Mechanismus, durch den die Aktien der Tochtergesellschaft an die Öffentlichkeit verkauft werden, der oft regulatorische Genehmigungen und finanzielle Offenlegungen erfordert.

• Behaltenes Interesse: Der Prozentsatz der Tochtergesellschaft, den das Mutterunternehmen nach dem Börsengang weiterhin besitzt, was die Kontrolle und strategische Ausrichtung beeinflussen kann.

Equity-Carve-outs können verschiedene Formen annehmen, abhängig von der Struktur und den Zielen des Mutterunternehmens:

• Teilweiser Carve-Out: Das Mutterunternehmen verkauft eine Minderheitsbeteiligung an der Tochtergesellschaft und behält eine Mehrheitsbeteiligung.

• Vollständiger Carve-Out: Das Mutterunternehmen verkauft einen erheblichen Teil, behält jedoch aus strategischen Gründen möglicherweise einen Teil des Eigentums.

• Dual-Class Carve-Out: Die Muttergesellschaft gibt verschiedene Aktienklassen aus, die es ihr ermöglichen, die Kontrolle über die Tochtergesellschaft zu behalten, während sie gleichzeitig öffentliche Aktien anbietet.

Die Landschaft der Equity-Carve-Outs entwickelt sich weiter, und es tauchen mehrere neue Trends auf:

• Erhöhter Einsatz von Technologie: Unternehmen nutzen Finanztechnologie, um den IPO-Prozess zu optimieren und die Durchführung von Carve-outs zu erleichtern.

• Fokus auf Nachhaltigkeit: Viele Unternehmen gründen Tochtergesellschaften, die sich auf nachhaltige Praktiken oder Technologien konzentrieren, um dem wachsenden Interesse der Investoren an Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG) gerecht zu werden.

• Globalisierung der Märkte: Da die Märkte zunehmend miteinander verbunden sind, werden Equity-Carve-Outs von Unternehmen in verschiedenen Ländern zunehmend genutzt, um auf internationales Kapital zuzugreifen.

Mehrere hochkarätige Eigenkapital-Ausgliederungen haben die potenziellen Vorteile dieser Strategie veranschaulicht:

• eBay und PayPal: eBay hat PayPal im Jahr 2015 ausgegliedert, sodass es unabhängig operieren konnte. Dieser Schritt erhöhte den Marktwert von PayPal erheblich und ermöglichte es eBay, sich wieder auf sein Kerngeschäft im E-Commerce zu konzentrieren.

• Siemens und Siemens Healthineers: Siemens hat seine Gesundheitsabteilung, Siemens Healthineers, ausgegliedert, um der Tochtergesellschaft zu ermöglichen, sich auf Innovationen im Gesundheitsbereich zu konzentrieren, während Siemens zusätzliches Kapital bereitstellt.

Equity-Carve-Outs können Teil einer umfassenderen Unternehmensfinanzierungsstrategie sein. Zu den verwandten Methoden gehören:

• Spin-Offs: Die Trennung einer Tochtergesellschaft in eine unabhängige Einheit.

• Joint Ventures: Zusammenarbeit mit anderen Unternehmen, um Ressourcen und Risiken zu teilen.

• Fusionen und Übernahmen: Erwerb oder Fusion mit anderen Unternehmen zur Verbesserung der Marktposition.

Equity-Carve-outs bieten einen strategischen Weg für Unternehmen, die Wert in ihren Tochtergesellschaften freisetzen möchten, während sie ein gewisses Maß an Kontrolle beibehalten. Durch das Verständnis der Komponenten, Typen und aufkommenden Trends bei Equity-Carve-outs können Unternehmen informierte Entscheidungen treffen, die ihre finanzielle Gesundheit und Marktposition verbessern.

Die Einbeziehung von Equity-Carve-Outs in eine Unternehmensfinanzierungsstrategie kann zu verbesserten Bewertungen, einem besseren Zugang zu Kapital und einem schärferen Fokus auf die Kernoperationen führen.