Asset-Backed Securities (ABS) Grundlagen & Anlagestrategien

Asset-Backed Securities (ABS) sind ausgeklügelte Finanzinstrumente, die einen Anspruch auf die Cashflows darstellen, die von einem diversifizierten Pool zugrunde liegender Vermögenswerte generiert werden. Diese Vermögenswerte können stark variieren und umfassen Autokredite, Kreditkartenschulden, Studienkredite, Hypotheken und sogar Leasingverträge für Ausrüstungen. Durch das Bündeln dieser Vermögenswerte können Emittenten Wertpapiere schaffen, die für Investoren attraktiv sind, und somit zu einem dynamischeren und fluiden Markt für diese verschiedenen Arten von Krediten beitragen. Die strukturierte Natur von ABS ermöglicht es den Emittenten, eine verbesserte Liquidität bereitzustellen und gleichzeitig das Risiko unter den Investoren zu streuen.

1. Unterliegende Vermögenswerte: Die Grundlage von ABS liegt im Portfolio von Vermögenswerten, die Cashflows generieren. Dazu können gehören:

   • Autokredite: Kredite, die Verbrauchern für den Fahrzeugkauf gewährt werden und typischerweise vorhersehbare Rückzahlungspläne haben.
   • Forderungen aus Kreditkarten: Diese stellen ausstehende Salden auf Kreditkarten dar, die einen Cashflow basierend auf dem Verbraucherverhalten und der Rückzahlungsverhalten generieren.
   • Studienkredite: Kredite, die von Studenten aufgenommen werden, um ihre Ausbildung zu finanzieren, oft durch staatliche Garantien abgesichert, was sie relativ stabil macht.
   • Ausrüstungsleasing: Leasingverträge für Maschinen oder Ausrüstungen, die einen konstanten Einnahmestrom durch regelmäßige Leasingzahlungen bieten.

2. Zweckgesellschaft (SPV): Um die Vermögenswerte effektiv von der Bilanz des Emittenten zu isolieren, wird eine Zweckgesellschaft eingerichtet. Diese juristische Person hält die zugrunde liegenden Vermögenswerte und emittiert die ABS, wodurch sichergestellt wird, dass die Cashflows aus den Vermögenswerten an die Investoren geleitet werden, wodurch das Risiko für die finanzielle Gesundheit des Emittenten minimiert wird.

3. Tranches: ABS werden häufig in verschiedene Tranchen unterteilt, die jeweils unterschiedliche Risikostufen und Renditen repräsentieren. Senior-Tranchen haben bei der Zahlung Vorrang und werden als weniger riskant angesehen, während Junior-Tranchen möglicherweise höhere potenzielle Renditen bieten, jedoch mit einem erhöhten Risiko verbunden sind, was eine Vielzahl von Anlegerinteressen anspricht.

4. Kreditverbesserung: Um die Kreditwürdigkeit von ABS zu stärken und sie für Investoren attraktiver zu machen, können verschiedene Formen der Kreditverbesserung, wie Versicherungen, Garantien oder Überbesicherung, genutzt werden. Diese Strategie dient dazu, die wahrgenommenen Risiken zu senken und eine breitere Investorenbasis anzuziehen.

• Auto-Darlehen ABS: Diese Wertpapiere sind durch Kredite gedeckt, die für den Fahrzeugkauf vergeben wurden. Ihre Beliebtheit rührt von der vorhersehbaren Natur der Rückzahlungen von Autokrediten her, was sie zu einer stabilen Investitionswahl macht.

• Kreditkarten-ABS: Diese Wertpapiere bestehen aus Forderungen aus Kreditkartenschulden und können hohe Renditen erzielen, bringen jedoch erhöhte Risiken mit sich aufgrund der variablen Natur von Kreditkartenzahlungen und den Ausgabengewohnheiten der Verbraucher.

• Student Loan ABS: Diese durch Studentenkredite gesicherten Wertpapiere gelten im Allgemeinen als stabile Investitionen, insbesondere weil viele Studentenkredite durch staatliche Programme garantiert sind, was das Ausfallrisiko mindert.

• Ausrüstungsleasing-ABS: Diese sind durch Leasingverträge für Maschinen oder Ausrüstungen abgesichert und bieten einen zuverlässigen Cashflow, der für Investoren, die nach konstanten Renditen suchen, attraktiv sein kann.

1. Gestiegene Nachfrage: In einem langanhaltenden Niedrigzinsumfeld gab es einen bemerkenswerten Anstieg der Nachfrage nach ABS, da Investoren Rendite und Diversifizierung in ihren Portfolios suchen.

2. Nachhaltigkeit und grüne ABS: Ein aufkommender Trend ist das wachsende Interesse an ABS, die mit nachhaltigen oder umweltfreundlichen Projekten verbunden sind. Diese grünen ABS sprechen sozialbewusste Investoren an und sind oft mit geringeren Risiken und potenziellen Steuervorteilen verbunden.

3. Technologische Innovationen: Der Aufstieg von Fintech hat den ABS-Markt revolutioniert und fortschrittliche Plattformen für die Emission und den Handel mit diesen Wertpapieren eingeführt. Diese technologische Integration vereinfacht den Prozess für Investoren und verbessert den Marktzugang sowie die Effizienz.

• Diversifikation: Die Einbeziehung von ABS in ein Anlageportfolio kann das Risiko effektiv streuen, insbesondere in Kombination mit traditionelleren Anlagen wie Aktien und Anleihen, und somit ein ausgewogenes Risiko-Rendite-Profil erreichen.

• Fokus auf Kreditqualität: Investoren sollten eine gründliche Due Diligence zur Kreditqualität der zugrunde liegenden Vermögenswerte und der komplexen Struktur der Tranchen durchführen. Das Verständnis der Risikofaktoren, die mit jeder Tranche verbunden sind, kann wertvolle Einblicke in potenzielle Renditen bieten.

• Markttiming: Informiert zu bleiben über makroökonomische Indikatoren, Zinsschwankungen und Markttrends ist entscheidend für strategische Investitionsentscheidungen bezüglich des Zeitpunkts für den Kauf oder Verkauf von ABS.

Asset-Backed Securities (ABS) bieten eine überzeugende Investitionsmöglichkeit, da sie die Vorteile der Diversifizierung von Vermögenswerten mit dem Potenzial für attraktive Renditen verbinden. Durch ein gründliches Verständnis der Komponenten, Typen und aktuellen Trends im ABS-Markt können Investoren diese komplexe Landschaft effektiver navigieren und die einzigartigen Chancen nutzen, um ihre finanziellen Portfolios zu verbessern.