اتفاقيات إعادة الشراء (الريبو) دليل كامل للتمويل قصير الأجل

اتفاقيات إعادة الشراء، والتي يشار إليها عادة باسم اتفاقيات إعادة الشراء، هي أدوات مالية تستخدم في المقام الأول في أسواق المال لإدارة احتياجات التمويل قصيرة الأجل. في معاملة إعادة الشراء، يبيع أحد الطرفين ورقة مالية لطرف آخر مع وعد بإعادة شرائها في تاريخ وسعر مستقبليين محددين. تعمل هذه الاتفاقية في الأساس كقرض مضمون حيث تعمل الورقة المالية المباعة كضمان.

يتضمن هيكل المستودع عدة مكونات رئيسية:

• الضمانات: عادةً ما تُستخدم الأوراق المالية عالية الجودة مثل السندات الحكومية أو ديون الشركات كضمانات في معاملات إعادة الشراء. وهذا يساعد في التخفيف من مخاطر الائتمان.

• سعر إعادة الشراء: هذا هو السعر الذي يوافق البائع على إعادة شراء الأوراق المالية به. وهو أعلى عمومًا من سعر البيع الأولي، مما يعكس الفائدة أو تكلفة الاقتراض.

• المدة: يمكن أن تتراوح مدة اتفاقيات إعادة الشراء من ليلة واحدة إلى عدة أسابيع، اعتمادًا على احتياجات السيولة للأطراف المعنية.

هناك نوعان أساسيان من اتفاقيات إعادة الشراء:

• اتفاقيات إعادة الشراء بين عشية وضحاها: وهي اتفاقيات قصيرة الأجل حيث تتم تسوية المعاملة في اليوم التالي. وغالبًا ما تستخدمها المؤسسات المالية لإدارة السيولة اليومية.

• اتفاقيات إعادة الشراء لأجل محدد: تتمتع هذه الاتفاقيات بمدة أطول، تتراوح عادةً من بضعة أيام إلى عدة أسابيع. وتعتبر اتفاقيات إعادة الشراء لأجل محدد مفيدة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى تأمين التمويل لفترة أطول.

لنفترض أن أحد البنوك يحتاج إلى أموال نقدية فورية. فقد يبيع البنك سندات خزانة بقيمة مليون دولار إلى مؤسسة مالية أخرى مع الاتفاق على إعادة شرائها في اليوم التالي مقابل 1.0001 مليون دولار. وهنا يمثل المبلغ الإضافي البالغ 1000 دولار تكلفة الفائدة على السيولة بين عشية وضحاها.

مثال آخر: قد يدخل صندوق تحوط في اتفاقية إعادة شراء محددة الأجل لمدة أسبوعين لتمويل استثماراته في سندات الشركات، باستخدام السندات كضمان.

يمكن أن تكون عمليات إعادة الشراء جزءًا من استراتيجيات استثمارية أوسع نطاقًا وغالبًا ما ترتبط بما يلي:

• إدارة النقد: تستخدم المؤسسات عمليات إعادة الشراء لإدارة أموالها بكفاءة أكبر، مما يضمن حصولها على السيولة اللازمة للعمليات اليومية.

• الرافعة المالية: يمكن للمستثمرين استخدام اتفاقيات إعادة الشراء للحصول على رافعة مالية على رأس مالهم، مما يسمح لهم بالاستثمار في المزيد من الأوراق المالية مقارنة بما يمكنهم فعله باستخدام أموالهم الخاصة وحدها.

• فرص التحكيم: غالبًا ما ينخرط المتداولون في معاملات إعادة الشراء لاستغلال عدم كفاءة التسعير المؤقتة بين أسواق النقد والأوراق المالية.

مع صعود التكنولوجيا المالية والخدمات المصرفية الرقمية، يتطور مشهد اتفاقيات إعادة الشراء. وتشمل الابتكارات ما يلي:

• تقنية البلوك تشين: تستكشف بعض المؤسسات استخدام البلوك تشين لتبسيط معاملات إعادة الشراء، وتعزيز الشفافية وتقليل أوقات التسوية.

• زيادة المشاركة: يدخل المزيد من اللاعبين، بما في ذلك المؤسسات المالية الأصغر وحتى المستثمرين الأفراد، سوق إعادة الشراء، مما يؤدي إلى تنويع المشهد وزيادة المنافسة.

تلعب اتفاقيات إعادة الشراء (Repos) دورًا أساسيًا في النظام البيئي المالي، حيث توفر السيولة والمرونة لمختلف المشاركين في السوق. سواء كنت مؤسسة مالية تدير التدفقات النقدية اليومية أو مستثمرًا يبحث عن الرافعة المالية، فإن فهم كيفية عمل اتفاقيات إعادة الشراء يمكن أن يعزز استراتيجياتك المالية بشكل كبير. من خلال مواكبة الاتجاهات الجديدة وديناميكيات السوق، يمكنك التنقل عبر تعقيدات اتفاقيات إعادة الشراء بثقة.