Ex-Post Sharpe Oranı Yatırım Performansını Değerlendirme

Ex-Post Sharpe Oranı, bir yatırımın performansını riskine göre ayarlayarak ölçen bir finansal metriktir. Bu, portföylerinin bir kıyaslama ile, genellikle risksiz bir oranla, ne kadar iyi performans gösterdiğini değerlendirmek isteyen yatırımcılar için özellikle faydalıdır. Bu oran, tarihsel veriler kullanılarak hesaplanır ve bu nedenle yatırım performansının geriye dönük bir ölçüsüdür.

• Risk-Adjusted Performance: Ex-Post Sharpe Oranı, bir yatırımcının katlandığı ek volatilite için ne kadar fazla getiri aldığını değerlendirmek için bir yol sağlar.

• Karşılaştırma Aracı: Yatırımcıların risk profillerinden bağımsız olarak farklı yatırımları veya portföyleri eşit şartlarda karşılaştırmalarına olanak tanır.

• Performans Atıfı: Zaman içinde oranı analiz ederek, yatırımcılar performansı çeşitli faktörlere atfedebilir, bu da onların yatırım stratejilerini geliştirmelerine yardımcı olur.

Ex-Post Sharpe Oranı’nı daha iyi anlamak için, bileşenlerini analiz etmek önemlidir:

• Yatırımın Getirisi (R_p): Bu, belirli bir süre boyunca yatırım tarafından üretilen toplam getiridir.

• Risksiz Getiri Oranı (R_f): Bu, genellikle devlet tahvillerine dayanan, sıfır riskli bir yatırımın getirisini temsil eder.

• Standart Sapma (σ): Bu, yatırımın getirilerinin dalgalanmasını gösterir. Daha yüksek bir standart sapma, daha büyük bir riski ifade eder.

Ex-Post Sharpe Oranı yaygın olarak kullanılsa da, bahsedilmeye değer başka varyasyonlar da vardır:

• Önceden Tahmin Edilen Sharpe Oranı: Bu, tahmin edilen risklere dayalı olarak bir yatırımın beklenen getirisini tahmin eden ileriye dönük bir ölçüdür.

• Değiştirilmiş Sharpe Oranı: Bu, getiri dağılımlarındaki normal dışılığı hesaba katmak için hesaplamayı ayarlar ve belirli senaryolarda daha doğru bir ölçüm sağlar.

Bize Ex-Post Sharpe Oranı’nı açıklamak için birkaç varsayımsal senaryo düşünelim.

• Örnek 1: Bir yatırımcının, bir yıl içinde %10 getiri sağlayan bir portföyü vardır, oysa risksiz faiz oranı %2 ve portföyün getirilerinin standart sapması %5’tir.

  Ex-Post Sharpe Oranı aşağıdaki gibi hesaplanacaktır:

  \( \text{Sonrası Sharpe Oranı} = \frac{R_p - R_f}{\sigma} = \frac{10\% - 2\%}{5\%} = 1.6 \)

• Örnek 2: 15% getiri, %3 risksiz oran ve %10 standart sapmaya sahip başka bir portföyü düşünün.

  Hesaplama şu sonucu verecektir:

  \( \text{Sonrası Sharpe Oranı} = \frac{15\% - 3\%}{10\%} = 1.2 \)

Bu örneklerde, ilk portföy, daha düşük bir mutlak getiriye sahip olmasına rağmen, ikinciye göre daha iyi bir risk ayarlı getiri sunmaktadır.

Ex-Post Sharpe Oranı’na ek olarak, yatırımcıların dikkate alabileceği birkaç ilgili yöntem ve strateji bulunmaktadır:

• Sortino Oranı: Bu metrik, Sharpe Oranı’na benzer ancak yalnızca aşağı yönlü riski dikkate alır, bu da onu riskten kaçınan yatırımcılar için özellikle faydalı kılar.

• Treynor Oranı: Bu, bir yatırımın sistematik risk yönünü vurgulayarak, piyasa riski birimi başına getiriyi hesaplar.

• Alpha: Bu, bir yatırımın ne kadar bir kıyaslamayı geride bıraktığını gösterir ve yöneticinin becerisi hakkında bilgiler sunar.

Ex-Post Sharpe Oranı, yatırımcıların aldıkları risklere göre portföylerinin performansını anlamalarına yardımcı olan önemli bir araçtır. Risk ayarlı getiriler üzerine odaklanarak, bu metrik yatırımcıların bilinçli kararlar almasına ve yatırım stratejilerini optimize etmesine yardımcı olur. İster bir aile ofisini yönetiyor olun, ister kişisel yatırım portföyünüzü geliştirmeye çalışıyor olun, Ex-Post Sharpe Oranı’nın inceliklerini anlamak önemli avantajlar sağlayabilir.