Mendemystifikasi OTM Options: Apa Arti Out of the Money untuk Perdagangan Anda
Perdagangan opsi, bukankah itu terkadang seperti labirin? Anda mendengar istilah seperti “in the money,” “at the money,” dan kemudian ada “out of the money.” Jika Anda pernah merasa sedikit bingung mencoba memahami apa sebenarnya “out of the money” (OTM) dan mengapa itu penting dalam dunia opsi, Anda tidak sendirian. Percayalah, dalam perjalanan saya melalui pasar keuangan, saya telah melihat banyak orang berjuang dengan perbedaan ini. Tetapi setelah Anda memahaminya, lapisan baru dari perdagangan strategis terbuka.
Pikirkan seperti ini: sebuah opsi memberi Anda hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset pada harga tertentu (harga pelaksanaan) sebelum tanggal tertentu (kedaluwarsa). “Uang-ness” dari sebuah opsi hanya menggambarkan hubungannya antara harga pelaksanaan tersebut dan harga pasar saat ini dari aset yang mendasarinya. Dan ketika kita berbicara tentang OTM, kita sedang membahas opsi yang, pada saat ini, tidak memiliki nilai intrinsik. Mereka pada dasarnya berharap akan ada pergeseran harga saham di masa depan untuk menjadi berharga.
Mari kita uraikan OTM untuk baik opsi beli maupun opsi jual, karena keduanya beroperasi di sisi yang berlawanan dari koin pasar.
Bayangkan Anda membeli opsi beli. Anda bertaruh bahwa harga saham akan naik. Opsi beli dianggap Out Of The Money (OTM) jika harga strike-nya lebih tinggi daripada harga pasar saat ini dari aset yang mendasarinya.
- Contoh: Jika sebuah saham diperdagangkan pada $100 dan Anda membeli opsi call dengan harga strike $105, opsi call tersebut adalah OTM. Mengapa? Karena Anda tidak akan menggunakan hak Anda untuk membeli pada $105 ketika Anda bisa membeli saham tersebut di pasar terbuka seharga $100. Itu tidak masuk akal, kan? Agar opsi ini menjadi “in the money” (ITM), harga saham harus naik di atas $105.
Sekarang, mari kita beralih ke put options. Anda bertaruh bahwa harga saham akan turun. Sebuah put option dianggap Out Of The Money (OTM) jika harga strike-nya lebih rendah dari harga pasar saat ini dari aset yang mendasarinya.
- Contoh: Saham yang sama, diperdagangkan pada $100. Jika Anda membeli opsi put dengan harga strike $95, opsi put tersebut adalah OTM. Anda tidak akan menggunakan hak Anda untuk menjual pada $95 ketika Anda bisa menjual saham di pasar terbuka seharga $100. Agar opsi put ini menjadi ITM, harga saham harus turun di bawah $95.
Lihat pola itu? Agar opsi OTM mendapatkan nilai intrinsik, harga pasar perlu melewati harga strike-nya. Sampai saat itu, nilainya murni merupakan nilai waktu dan volatilitas tersirat.
Mungkin tampak tidak masuk akal untuk membeli sesuatu yang saat ini tidak memiliki nilai intrinsik, tetapi ada beberapa alasan strategis mengapa opsi OTM menjadi pilihan populer bagi para trader. Dan ya, dari pengamatan saya, strategi ini sering kali berputar di sekitar memanfaatkan biaya yang dianggap rendah untuk potensi imbalan yang tinggi atau untuk menghasilkan pendapatan.
Premi Lebih Rendah untuk Pembeli: * One of the most appealing aspects for buyers of OTM options is their price tag. OTM options are generally cheaper than their “at the money” (ATM) or “in the money” (ITM) counterparts. Why? Because the probability of them expiring in the money is lower. This lower cost means you can control more shares for the same amount of capital, offering higher leverage if your directional bet pays off.
Pendapatan untuk Penjual: * This is where OTM options truly shine for certain strategies, especially for those looking to generate consistent income. Selling OTM options (also known as “writing” options) allows you to collect premium upfront. The hope is that the option will expire worthless, allowing you to keep the entire premium. * Consider the strategy of selling short Out Of The Money (OTM) put options. As Mark Hake, CFA, noted, investors could make over a 2.0% monthly yield by selling short 6% OTM put options on Amazon (AMZN) when its stock was at $220.18 on Tuesday, July 8, 2025 (TalkMarkets, “Amazon Stock Bargain”). Similarly, he highlighted that selling short OTM put options expiring in just over one month could provide investors a 1.67% monthly yield on Chevron (CVX), given CVX’s closing price of $148.37 on July 3, 2025 (Dummersgrain, “Chevron Stock’s Dividend Yield”). This strategy appeals to those who are bullish or neutral on a stock and believe it won’t drop below the chosen OTM strike price before expiration.
Permainan Spekulatif: * If you have a strong conviction about a sudden, significant move in a stock, OTM options can offer outsized returns. A small premium paid could explode in value if the stock makes a big move in your favor, turning your OTM option into ITM. It’s a high-risk, high-reward game, akin to hitting a grand slam in baseball – rare, but impactful when it happens.
Hedging Portofolio (Kurang Umum untuk OTM Murni): * While more often associated with ITM or ATM options, OTM options can, in some niche scenarios, serve as very cheap “disaster insurance.” However, due to their distance from the current price, they offer less robust protection than closer strikes.
Sekarang, tidak semuanya cerah dan menghasilkan tinggi. Opsi OTM datang dengan serangkaian risiko mereka sendiri dan sangat penting untuk memahaminya sebelum terjun.
Pelemahan Waktu (Theta): * This is perhaps the biggest enemy of OTM option buyers. Every day that passes, an OTM option loses value, even if the stock price doesn’t move. The closer you get to expiration, the faster this time value erodes. If an OTM option doesn’t become ITM before expiration, it expires worthless. This is why sellers of OTM options love time decay!
Kemungkinan Keberhasilan yang Lebih Rendah untuk Pembeli: * By definition, OTM options are “out of the money” because they are less likely to end up ITM. You’re betting on a larger price move in your favor. This means a higher probability of losing the entire premium paid if the stock doesn’t move as expected.
Risiko Tak Terbatas untuk Penjual OTM Telanjang (Put): * While selling OTM puts can generate income, remember that if the stock crashes below your chosen strike price, you could be obligated to buy shares at a much higher price than their current market value. This risk is theoretically unlimited for naked options (those not covered by holding the underlying asset).
Bagaimana dana sebenarnya menyusun posisi opsi mereka dengan opsi OTM? Kita dapat memperoleh beberapa wawasan dari bagaimana dana seperti Premium Yield Fund (PYF) milik Purpose Investments mengalokasikan opsi put yang mereka tulis. Per 7 Juli 2025, sebagian besar dari opsi put pendek mereka berada di OTM, menunjukkan kecenderungan strategis menuju generasi pendapatan dari jenis kontrak ini (Purpose Investments, “Premium Yield Fund”).
Mari kita lihat rincian mereka:
- Puts Pendek Berakhir <1 bln:
- 93.48% (a strong preference for short-dated options, which decay faster).
Short Puts Expiring 1-3 mo: * 6.52%
Dan rincian “uang-ness” dari opsi put yang mereka tulis per 7 Juli 2025:
Dalam Uang (ITM): * 0.00% (No ITM puts written, which makes sense for an income-focused fund avoiding immediate assignment risk).
Pada Uang (ATM): * 11.02%
Out of the Money (OTM): * <-4%: 23.79% (These are OTM puts where the strike price is at least 4% below the current market price). * <-8%: 12.56% (Even further OTM, indicating a belief the stock won’t drop that far). * <-12%: 52.63% (A whopping majority are deep OTM, suggesting a strategy focused on collecting premiums with a high probability of expiry worthless.)
Jenis data ini memberikan contoh dunia nyata tentang bagaimana sebuah dana menyusun posisinya, memanfaatkan penurunan nilai seiring waktu dan risiko yang lebih rendah bagi penjual yang melekat pada opsi OTM, terutama yang jauh OTM, untuk menghasilkan imbal hasil. Ini adalah bukti bahwa meskipun opsi OTM berisiko bagi pembeli, mereka bisa sangat menarik bagi penjual yang memprioritaskan probabilitas daripada keuntungan spekulatif yang besar.
Memahami opsi Out Of The Money lebih dari sekadar mengetahui definisi; ini tentang mengenali alat yang kuat dalam arsenal perdagangan opsi. Apakah Anda seorang pembeli yang mencari leverage tinggi untuk taruhan spekulatif atau seorang penjual yang mengincar pendapatan yang konsisten, opsi OTM memainkan peran penting. Ingatlah, seperti instrumen keuangan lainnya, mereka datang dengan risiko. Selalu timbang potensi imbalan terhadap probabilitas keberhasilan dan potensi kerugian. Bagi saya, kuncinya selalu tentang memahami probabilitas yang terlibat dan mengelola risiko. Jangan mengejar kemenangan besar tanpa memahami mekanisme yang mendasarinya, terutama ketika berurusan dengan dunia kontrak OTM yang rumit.
Referensi
Apa arti 'out of the money' dalam perdagangan opsi?
Opsi out of the money (OTM) adalah opsi yang saat ini tidak memiliki nilai intrinsik, yang berarti harga strike-nya tidak menguntungkan dibandingkan dengan harga pasar saat ini.
Mengapa trader membeli opsi out of the money?
Para trader membeli opsi OTM untuk premi yang lebih rendah, potensi imbalan tinggi, dan strategi menghasilkan pendapatan, meskipun ada risiko yang terlibat.
Apakah opsi OTM pernah bisa menjadi menguntungkan?
Tentu saja! Meskipun opsi OTM dimulai sebagai sedikit perjudian, mereka bisa menjadi menguntungkan jika harga saham bergerak ke arah yang benar sebelum kedaluwarsa. Semuanya tergantung pada waktu dan pergerakan pasar. Jadi, meskipun mereka mungkin terlihat berisiko, selalu ada peluang untuk mendapatkan keuntungan yang baik jika keberuntungan berpihak pada Anda!
Apa saja risiko dari perdagangan opsi out of the money?
Trading opsi OTM bisa terasa seperti wahana yang mendebarkan, tetapi ini datang dengan risiko. Mereka mungkin kedaluwarsa tanpa nilai jika pasar tidak bergerak seperti yang Anda harapkan, yang berarti Anda bisa kehilangan seluruh investasi Anda. Sangat penting untuk terus memantau tren pasar dan tidak terlalu terbawa dengan potensi keuntungan besar!
Bagaimana opsi OTM cocok dalam strategi perdagangan?
Opsi OTM bisa menjadi tambahan yang menyenangkan untuk strategi trading Anda! Mereka sering digunakan untuk spekulasi atau lindung nilai. Jika Anda berpikir bahwa suatu saham akan meroket, membeli opsi OTM bisa menjadi cara yang lebih murah untuk memanfaatkan taruhan tersebut. Ingatlah untuk menyeimbangkannya dengan investasi lain untuk mengelola risiko keseluruhan Anda!