Pagbubunyag sa Phillips Curve Kawalang-Trabaho, Implasyon at Mga Kompromiso sa Ekonomiya
Simula nang una kong sinubukan ang mundo ng ekonomiya, kakaunti ang mga konsepto na nakapagbigay sa akin ng parehong pagkabighani at pagkabigo tulad ng Phillips Curve. Isa ito sa mga pundamental na ideya na tila napakasimple sa panlabas, ngunit, tulad ng isang chameleon, patuloy itong nagbabago at umaangkop sa tanawin ng ekonomiya, na hinahamon ang ating pag-unawa. Sa loob ng mga dekada, nag-alok ito ng tila tuwirang kapalit: gusto mo ng mas mababang kawalan ng trabaho? Maging handa na tanggapin ang kaunting dagdag na implasyon. Mukhang maganda, di ba? Ngunit ang tunay na mundo, tulad ng dati, ay mas magulo kaysa sa ating mga modelo.
Noong 1958, si A.W. Phillips, isang ekonomista mula sa New Zealand, ay naglathala ng isang makabagbag-damdaming papel. Tiningnan niya ang mahigit isang siglo ng datos mula sa UK, partikular ang ugnayan sa pagitan ng inflation ng sahod at kawalan ng trabaho. Ang kanyang natuklasan ay kapansin-pansin: isang kabaligtaran na ugnayan. Kapag mababa ang kawalan ng trabaho, ang mga sahod ay may tendensiyang tumaas nang mas mabilis, na nagpapahiwatig ng mas mataas na inflation. Kapag mataas ang kawalan ng trabaho, bumagal ang pagtaas ng sahod at minsang bumaba pa. Ito ay isang pagbubunyag, na nagmumungkahi na ang mga tagapagpatupad ng patakaran ay maaaring, sa teorya, pumili ng isang punto sa kurbang ito - kaunting mas mababang kawalan ng trabaho para sa kaunting mas mataas na inflation o kabaligtaran.
Ang paunang obserbasyong ito ay naging isang batayan ng pag-iisip sa makroekonomiya. Sa isang panahon, tila ang mga sentral na bangko ay may malinaw na menu ng mga pagpipilian. Sabihin nating, nais ng isang gobyerno na itaas ang employment; maaari nitong pasiglahin ang ekonomiya, pababain ang kawalang-trabaho at tanggapin lamang ang kasunod na pagtaas ng mga presyo. Naalala ko ang aking propesor sa ekonomiya na masiglang inilarawan ito bilang isang “policy menu,” isang tuwirang gabay para sa pagmamaneho ng ekonomikong barko.
Ngunit tulad ng alam nating lahat, ang mga ugnayang pang-ekonomiya ay hindi static. Noong dekada 1970, mayroong kakaibang nangyari. Nakita natin ang “stagflation” - mataas na implasyon at mataas na kawalan ng trabaho nang sabay-sabay. Ito ay talagang nakakapagpagulo ng isip at tila sumasalungat sa lohika ng Phillips Curve. Ano ang nagkamali?
Pumasok ang mga ekonomista tulad nina Milton Friedman at Edmund Phelps. Ipinaglaban nila na ang orihinal na obserbasyon ni A.W. Phillips ay nawalan ng isang mahalagang sangkap: ang mga inaasahan sa implasyon. Kung inaasahan ng mga tao na tataas ang mga presyo, hihilingin nila ang mas mataas na sahod at ipapasa ng mga negosyo ang mga gastos na iyon. Nagiging isang self-fulfilling prophecy ito. Ipinahayag nila na sa pangmatagalang panahon, walang matatag na palitan sa pagitan ng implasyon at kawalan ng trabaho. Palaging babalik ang ekonomiya sa “natural na antas ng kawalan ng trabaho” (na ngayon ay madalas na tinatawag na Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment o NAIRU), anuman ang antas ng implasyon.
Isipin mo ito sa ganitong paraan: sa maikling panahon, kung ang sentral na bangko ay magugulat sa lahat sa pamamagitan ng mas maraming stimulus, maaaring bumaba ang kawalan ng trabaho sa ilalim ng natural na antas nito, na nagiging sanhi ng implasyon. Ngunit sa sandaling mapansin ng mga tao at ayusin ang kanilang mga inaasahan, ang paunang pagtaas sa trabaho ay humuhupa at naiwan ka na lamang sa mas mataas na implasyon. Sa mga taon kong pagmamasid sa mga merkado, nakita ko nang personal kung gaano kahalaga ang mga inaasahan sa mga kinalabasan ng ekonomiya. Hindi lamang ito tungkol sa kung ano ang nangyayari, kundi kung ano ang iniisip ng mga tao na mangyayari.
Ang pagkakaibang ito ay nagbigay sa amin ng ideya ng isang short-run Phillips Curve, na maaaring lumipat depende sa mga inaasahan sa inflation at isang vertical long-run Phillips Curve sa NAIRU. Anumang pagtatangkang permanenteng itulak ang kawalang-trabaho sa ibaba ng natural na rate na ito ay magdudulot lamang ng patuloy na pagbilis ng inflation.
Kaya, saan tayo narito ngayon? Ang Phillips Curve ay hindi nawala, ngunit ang kanyang anyo at pagiging maaasahan ay patuloy na pinagdedebatehan. Tiyak na hindi ito ang simpleng, matatag na ugnayan ng paunang natuklasan ni Phillips.
Isa sa mga malalaking tanong na umiikot sa mga boardroom at akademikong seminar ay kung ang Phillips Curve ay talagang nag-flatten nang malaki. Ibig sabihin, kahit ang malalaking pagbabago sa kawalan ng trabaho ay tila may kaunting epekto lamang sa implasyon. Bakit kaya ito?
- Globalisasyon at mga Supply Chain: Ang pandaigdigang kompetisyon ay maaaring limitahan ang pagtaas ng presyo kahit na malakas ang lokal na demand. Kung makakapag-angkat ka ng mga kalakal nang mura, maaaring mahirapan ang mga lokal na producer na itaas ang presyo, anuman ang higpit ng lokal na merkado ng paggawa.
- Naka-angkla na Inaasahan sa Implasyon: Ang mga sentral na bangko ay nagsikap sa nakaraang ilang dekada upang i-angkla ang mga inaasahan sa implasyon, na pinapaniwalaan ang mga tao na panatilihin nilang mababa at matatag ang implasyon. Kung pinaniniwalaan ito ng mga tao, mas malamang na hindi sila humiling ng malalaking pagtaas ng sahod o mabilis na ipasa ang mga gastos, kahit na sa mga panahon ng mababang kawalan ng trabaho.
- Mga Estruktural na Pagbabago sa mga Pamilihan ng Paggawa: Ang kalikasan ng trabaho mismo ay nagbago. Nakikita natin ang mga sitwasyon kung saan ang paglamig ng pamilihan ng paggawa ay hindi kinakailangang nagreresulta sa mataas na kawalan ng trabaho, kundi sa kakulangan ng tiyak na mga kasanayan. Halimbawa, ang kamakailang pagsusuri ng pamilihan ng paggawa sa Russia ay nagpapakita na habang ito ay “dahan-dahang lumalamig,” ang mataas na kawalan ng trabaho ay hindi ang banta. Sa halip, ang “pangunahing hamon para sa ekonomiya ay hindi gaanong kakulangan sa paggawa kundi ang kakulangan ng mga mataas na kwalipikadong espesyalista” (Irina Ryabova, Econs, “Economic Mirror,” Hulyo 21, 2025). Ang ganitong uri ng estruktural na hindi pagkakatugma ay maaaring magdulot ng kalituhan sa isang simpleng trade-off ng kawalan ng trabaho at implasyon.
Isaalang-alang ang mapanlikhang gawain ni Mauricio Ulate, isang Senior Economist sa Federal Reserve Bank ng San Francisco. Ang kanyang pananaliksik, kabilang ang isang paparating na papel sa Journal of Political Economy, ay sumisiyasat kung paano ang “downward nominal wage rigidities” - ang pagkakapit ng mga sahod, partikular kapag tumatanggi silang bumaba - ay maaaring makaapekto sa kawalan ng trabaho at kapakanan, lalo na sa konteksto ng mga kaganapan tulad ng “China shock” (Mauricio Ulate - Home). Natuklasan niya at ng kanyang mga co-author na habang ang China shock ay nagdulot ng average na pagtaas ng kapakanan sa karamihan ng mga estado sa U.S., ang mga nominal rigidities na ito ay “nabawasan ang kabuuang kita ng U.S. ng humigit-kumulang dalawang katlo,” na may “18 estado na nakakaranas ng mga pagkalugi sa kapakanan” (Mauricio Ulate - Home). Ito ay isang pangunahing halimbawa kung paano ang mga hadlang sa merkado ng paggawa, na naiiba mula sa simpleng kabuuang kawalan ng trabaho, ay maaaring makabuluhang baguhin ang mga kinalabasan ng ekonomiya at gawing mas kumplikado ang relasyon ng Phillips Curve. Hindi lamang ito tungkol sa kung gaano karaming tao ang may trabaho, kundi kung gaano ka-flexible ang pagtugon ng mga sahod sa mga shock.
Isa pang salik na nagpapahirap sa prediksyon ng Phillips Curve ay ang mga supply-side shocks. Ito ay mga kaganapan na direktang nakakaapekto sa gastos ng produksyon, tulad ng biglaang pagtaas ng presyo ng enerhiya o mga pagkaabala sa pandaigdigang supply chains, sa halip na mga pagbabago sa demand. Ang mga shock na ito ay maaaring magpataas ng implasyon nang walang kasamang pagbaba sa kawalan ng trabaho.
Tingnan ang kasalukuyang mga talakayan tungkol sa mga taripa. Si Joel Prakken, co-founder ng Macroeconomic Advisers at dating Chief US Economist ng S&P Global, ay masusing nagmamasid sa mga dinamikong ito. Napansin niya noong Hulyo 21, 2025, na sa Hunyo, ang mga kamakailang “pahayag ng Administrasyong Trump” ng isang “batayang 10% na taripa sa karamihan ng mga imported na kalakal at karagdagang ‘reciprocal’ na mga taripa” ay “nagdagdag na ng ‘import-weighted average’” (Joel Prakken - Haver Analytics). Ito ay isang direktang mekanismo ng cost-push inflation, na hindi nakasalalay sa rate ng kawalan ng trabaho, na nagpapakita kung paano ang mga salik na hindi nauugnay sa merkado ng paggawa ay maaaring magtulak ng mga presyo.
Pagkatapos ay narito ang konsepto ng output gap - ang pagkakaiba sa pagitan ng aktwal na output ng isang ekonomiya at ang potensyal na output nito. Ang positibong output gap (ekonomiya na tumatakbo ng mabilis) ay karaniwang nagbabadya ng mga presyur ng implasyon, habang ang negatibong output gap (ekonomiya na mas mababa sa potensyal) ay nagmumungkahi ng mga puwersang disimplasyon. Ang mga kamakailang pananaliksik sa ekonomiya ng Colombia pagkatapos ng COVID-19, halimbawa, ay tinatayang isang “makabuluhang 20% na pagbagsak sa output gap ngunit may mas mabilis na pagbawi kumpara sa mga nakaraang krisis” (Camilo Granados & Daniel Parra-Amado, “Output gap measurement after COVID for Colombia,” Hulyo 21, 2025). Ipinapakita nito kung paano ang pagsubaybay sa potensyal na output at ang gap ay maaaring magbigay ng mga pananaw sa mga presyur ng implasyon, minsan nang hiwalay sa rate ng kawalan ng trabaho.
Upang talagang maunawaan ang kumplikado ng merkado ng paggawa, madalas na tumitingin ang mga ekonomista sa labas ng simpleng Phillips Curve. Ang Beveridge Curve, halimbawa, ay nag-aalok ng ibang pananaw. Ipinapakita nito ang ugnayan sa pagitan ng rate ng kawalang-trabaho at ng rate ng bakanteng trabaho (mga hindi napunan na trabaho bilang bahagi ng lakas-paggawa) (Beveridge curve - Wikipedia). Tulad ng Phillips Curve, karaniwan itong pababa ang slope at hyperbolic, na nangangahulugang ang mas mataas na rate ng kawalang-trabaho ay karaniwang kasabay ng mas mababang rate ng bakanteng trabaho (Beveridge curve - Wikipedia).
Bakit ito binanggit? Dahil ang mga pagbabago sa Beveridge Curve ay maaaring magbigay sa atin ng impormasyon tungkol sa mga estruktural na pagbabago sa merkado ng paggawa - tulad ng pinabuting pagtutugma sa pagitan ng mga manggagawa at mga trabaho o mga hindi epektibong proseso. Kung ang Beveridge Curve ay lumalabas, nangangahulugan ito na para sa anumang ibinigay na antas ng kawalan ng trabaho, mayroong mas maraming bakanteng trabaho, na nagmumungkahi ng mga hindi pagkakatugma o mas hindi epektibong paghahanap ng trabaho. Ang ganitong uri ng pananaw ay nagpapalawak sa Phillips Curve sa pamamagitan ng pagbibigay ng mas mayamang pag-unawa sa kalusugan ng merkado ng paggawa, na sa turn ay nakakaapekto sa dinamika ng sahod at presyo.
Kaya, patay na ba ang Phillips Curve? Tiyak na hindi. Ito ay… kumplikado. Ang mga sentral na bangko at mga ekonomista ay patuloy na nagbibigay-pansin dito, ngunit kinikilala nila ang mga limitasyon nito. Nanatili itong isang mahalagang balangkas para sa pag-iisip tungkol sa ugnayan sa pagitan ng kakulangan sa merkado ng paggawa at mga presyur ng implasyon, kahit na ang ugnayang iyon ay naging hindi gaanong tuwid at mas madaling magbago.
Nauunawaan ng mga tagagawa ng patakaran na habang ang napakababang rate ng kawalan ng trabaho ay maaaring magpahiwatig ng potensyal na mga presyur sa implasyon, kailangan din nilang isaalang-alang ang iba pang mga salik: pandaigdigang mga supply chain, presyo ng mga kalakal, patakarang pampinansyal at, higit sa lahat, mga inaasahan sa implasyon. Hindi ito tungkol sa isang simpleng kapalit kundi higit pa sa pag-unawa sa kumplikadong ugnayan ng mga puwersang humuhubog sa ating mga ekonomiya.
Matapos ang mga taon ng pagmamasid sa pag-unlad ng datos ng ekonomiya at pakikipag-ugnayan sa mga pinakamatalinong isipan sa pananalapi, ang aking natutunan tungkol sa Phillips Curve ay ito: hindi ito isang mahigpit na tuntunin, kundi isang makapangyarihang lente kung saan maaring tingnan ang ekonomiya. Pinapaalala nito sa atin na ang mga pamilihan ng paggawa at implasyon ay malalim na magkakaugnay, kahit na ang kalikasan ng ugnayang iyon ay nagbabago sa paglipas ng panahon. Lumampas na tayo sa isang simpleng “menu ng mga pagpipilian” patungo sa isang masalimuot na pag-unawa na kumikilala sa papel ng mga inaasahan, mga supply shock at ang umuusbong na estruktura ng mga pamilihan ng paggawa. Ang Phillips Curve, sa kanyang modernong anyo, ay isang patunay sa dynamic na kalikasan ng ekonomiya - palaging hamon, palaging umuunlad at palaging nagtutulak sa atin na pinuhin ang ating pag-unawa kung paano talaga gumagana ang mundo.
Mga Sanggunian
Ano ang Phillips Curve?
Ang Phillips Curve ay naglalarawan ng kabaligtaran na ugnayan sa pagitan ng inflation at unemployment rates.
Paano umunlad ang Phillips Curve sa paglipas ng panahon?
Ito ay lumipat mula sa isang simpleng kapalit patungo sa isang mas kumplikadong relasyon na naapektuhan ng mga inaasahan at mga pagbabago sa estruktura ng ekonomiya.