Kredito Kabuuang Pagbabalik ng Swaps Komprehensibong Gabay

Ang Credit Total Return Swaps (TRS) ay mga instrumentong pinansyal na nagpapahintulot sa isang partido na tumanggap ng kabuuang kita mula sa isang credit asset habang nagbabayad ng isang tiyak na rate ng interes sa ibang partido. Ito ay nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na makakuha ng exposure sa panganib ng kredito nang hindi talaga pagmamay-ari ang asset. Ang partidong tumatanggap ng kabuuang kita ay karaniwang nakikinabang mula sa pagtaas ng halaga ng asset at anumang kita na nalikha, habang ang nagbabayad ng kabuuang kita ay kumukuha ng panganib ng kredito na kaugnay ng asset na iyon.

Ang pag-unawa sa mga bahagi ng Credit Total Return Swap ay mahalaga para sa pag-unawa kung paano sila gumagana:

• Reference Asset: Ito ang pangunahing asset, karaniwang isang bono o pautang, na batayan ng swap. Ang pagganap ng asset na ito ay direktang nakakaapekto sa mga daloy ng pera ng swap.

• Kabuuang Pagbabayad ng Kita: Ang partidong tumatanggap ng kabuuang kita ay makakatanggap ng mga pagbabayad batay sa pagtaas ng halaga ng asset at anumang kita na nalilikha nito, tulad ng interes o dibidendo.

• Financing Rate: Ito ang rate na binabayaran ng tumatanggap ng kabuuang kita sa nagbabayad ng kabuuang kita. Maaaring ito ay nakapirmi o nagbabago at mahalaga para sa pagtukoy ng net cash flows sa swap.

• Mga Kaganapang Kredito: Ito ay mga tiyak na pangyayari, tulad ng mga default o pagkabangkarote, na maaaring mag-trigger ng mga pagbabayad o pagsasaayos sa loob ng kasunduan sa swap.

Iba’t ibang uri ng Credit Total Return Swaps ang tumutugon sa iba’t ibang pangangailangan ng mga mamumuhunan:

• Single Name TRS: Ang uri na ito ay nakatuon sa isang solong reference asset, na nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na ihiwalay ang panganib sa kredito na nauugnay sa isang entidad.

• Index TRS: Ang mga swap na ito ay batay sa isang portfolio ng mga reference asset, na nagbibigay ng mas malawak na exposure sa panganib sa kredito sa iba’t ibang entidad.

• Basket TRS: Katulad ng index TRS, ang basket TRS ay kinabibilangan ng maraming asset ngunit nagbibigay-daan para sa pagpapasadya sa mga tuntunin ng timbang at mga pamantayan ng pagpili.

Upang mas mahusay na ipakita kung paano gumagana ang Credit Total Return Swaps, isaalang-alang ang mga sumusunod na halimbawa:

• Pagtatanggol sa Panganib sa Kredito: Ang isang bangko ay may hawak na portfolio ng mga corporate bonds ngunit nag-aalala tungkol sa mga potensyal na default. Sa pamamagitan ng pagpasok sa isang TRS, maiaabot ng bangko ang panganib sa kredito sa ibang partido habang patuloy na nakikinabang mula sa mga bayad sa interes.

• Pagsusuring Posisyon: Naniniwala ang isang mamumuhunan na ang isang partikular na kumpanya ay mapapabuti ang kanyang credit rating. Maaari silang pumasok sa isang TRS upang makakuha ng exposure sa mga bono ng kumpanyang iyon nang hindi ito binibili nang direkta.

Ang mga mamumuhunan ay gumagamit ng iba’t ibang estratehiya kapag gumagamit ng Credit Total Return Swaps:

• Hedging Strategy: Gumamit ng TRS upang mapanatili ang mga potensyal na pagkalugi sa isang bond portfolio sa panahon ng mga pagbagsak ng ekonomiya, epektibong pamamahala ng panganib.

• Stratehiya ng Leverage: Maaaring makakuha ang mga mamumuhunan ng exposure sa mas malalaking posisyon kaysa sa pinapayagan ng kanilang kapital sa pamamagitan ng TRS, na nagpapahusay sa potensyal na kita.

• Arbitrage Strategy: Ang pagsasamantala sa mga pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng TRS market at ng underlying asset market ay maaaring magdulot ng kita.

Ang Credit Total Return Swaps ay kumakatawan sa isang sopistikadong kasangkapan sa mundo ng pananalapi, na nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na pamahalaan ang panganib at magpakaalam sa kalidad ng kredito nang hindi direktang pagmamay-ari ng mga nakapailalim na asset. Ang pag-unawa sa kanilang mga bahagi, uri at estratehiya ay makakapagbigay kapangyarihan sa mga mamumuhunan na gumawa ng mga may kaalamang desisyon sa kanilang mga pinansyal na pagsisikap.