سرمایهگذاری در بخش سهام توضیح داده شده فرصت‌های با ریسک بالا و پاداش بالا
سرمایهگذاری در بخش سهام به خرید بخش سهام یک محصول مالی ساختاریافته اشاره دارد که معمولاً در داخل بدهی‌های تضمین‌شده (CDOs)، اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن (MBS) یا اوراق بهادار با پشتوانه دارایی (ABS) یافت می‌شود. بخشهای سهام نمایانگر موقعیت اولین ضرر در ساختار سرمایه هستند، به این معنی که آن‌ها قبل از بخشهای ارشد، ضررها را جذب می‌کنند.
-
ریسک بالا، بازده بالا: بخشهای سهام پرریسک‌ترین قسمت یک محصول ساختاری هستند اما می‌توانند بازده‌های قابل توجهی را در صورت عملکرد خوب دارایی‌های پایه ارائه دهند.
-
زیرمجموعه: این بخش‌ها زیرمجموعه بخشهای ارشد هستند، به این معنی که در صورت توزیع جریان‌های نقدی، پس از بخشهای ارشد پرداخت میشوند.
-
بازده مبتنی بر عملکرد: بازده بر روی بخشهای سهام به عملکرد دارایی‌های پایه بستگی دارد. اگر دارایی‌ها عملکرد ضعیفی داشته باشند، سرمایه‌گذاران بخش سهام ممکن است بخشی یا تمام سرمایهگذاری خود را از دست بدهند.
تراشههای سهام در پایین ساختار سرمایه در معاملات مالی ساختاری قرار دارند. سلسله‌مراتب معمول شامل:
- تراشه ارشد: کمترین ریسک، کمترین بازده.
- تراشه میانه: ریسک و بازده متوسط.
- تراشه سهام: بالاترین ریسک، پتانسیل برای بالاترین بازده.
| نوع ترانچ | سطح ریسک | بازده مورد انتظار |
|---|---|---|
| ارشد | کم | ۳-۵٪ |
| mezzanine | متوسط | ۵-۸٪ |
| سهام | بالا | 10-15%+ |
این ساختار ریسک-بازدهی ذاتی در سرمایهگذاری در بخش سهام را برجسته می‌کند.
تراشههای سهام پتانسیل تولید بازدهی به مراتب بالاتر از سرمایه‌گذاری‌های سنتی با درآمد ثابت را دارند. طبق گزارش بانک آمریکا، تراشههای سهام می‌توانند بازدهی بیش از ۱۰٪ ارائه دهند که آن‌ها را برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال بازده در یک محیط با نرخ بهره پایین هستند، جذاب می‌کند (بانک آمریکا).
سرمایهگذاری در بخشهای سهام می‌تواند تنوع در سبد سرمایهگذاری را فراهم کند. این بخش‌ها با کلاس‌های دارایی سنتی کمتر همبسته هستند و به‌طور بالقوه می‌توانند عملکرد کلی سبد سرمایهگذاری را در شرایط مختلف بازار بهبود بخشند.
سرمایهگذاری در بخش سهام به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که به فرصت‌های سرمایهگذاری منحصر به فردی در بخش‌هایی مانند املاک و مستغلات، بدهی شرکتی و پروژه‌های انرژی تجدیدپذیر دسترسی پیدا کنند. این موضوع می‌تواند به‌ویژه برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال بهره‌برداری از روندهای خاص بازار هستند، جذاب باشد.
ریسک اصلی، ریسک اعتباری است، زیرا بخشهای سهام اولین کسانی هستند که ضررها را جذب می‌کنند. اگر دارایی‌های پایه دچار نکول شوند، سرمایه‌گذاران بخش سهام در معرض خطر از دست دادن کل سرمایهگذاری خود قرار دارند.
تراشههای سهام می‌توانند به نوسانات بازار حساس باشند. تغییرات در نرخ‌های بهره و شرایط کلان اقتصادی می‌توانند بر عملکرد دارایی‌های پایه و در نتیجه، تراشه سهام تأثیر بگذارند.
سهم‌های سهام ممکن است نسبت به سهم‌های بالاتر، نقدینگی کمتری داشته باشند. این می‌تواند فروش این سرمایهگذاریها را به‌موقع، به‌ویژه در دوره‌های فشار بازار، چالش‌برانگیز کند.
ریزش بازار مسکن در طول بحران مالی ۲۰۰۸ خطرات مرتبط با بخشهای سهام را برجسته کرد. بسیاری از سرمایه‌گذاران بخشهای سهام با زیان‌های قابل توجهی مواجه شدند زیرا تعداد پیش‌فرض‌های وام مسکن به شدت افزایش یافت و منجر به کاهش شدید ارزش این بخش‌ها شد.
در سال‌های اخیر، سرمایهگذاری در بخش سهام در پروژه‌های انرژی تجدیدپذیر رونق یافته است. به عنوان مثال، برنامه هدف تجدیدپذیری خورشیدی ماساچوست (SMART) تأمین مالی پروژه‌های خورشیدی را از طریق بخشهای سهام تسهیل کرده و فرصت‌هایی را برای سرمایه‌گذاران در بخش انرژی سبز فراهم کرده است (Mass.gov).
تا سال ۲۰۲۵، مالیه ساختاری همچنان پویا و در حال تحول است که این امر ناشی از احیای شدید در تعهدات وام تضمین شده (CLOs) و اشتهای پایدار برای بخشهای با بازده بالا است (State Street).
-
اندازه بازار: بازار CLO ایالات متحده در مسیر صدور جدیدی به ارزش تقریباً ۲۰۵ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵ قرار دارد که نشان‌دهنده تقاضای قوی برای ابزارهای اعتباری ساختاریافته با نرخ شناور است (S&P Global).
به طور کلی، حجم‌های مالی ساختاری (شامل CLOها، CMBSها، ABSها و معاملات عجیب و غریب) در سال 2024 به حدود 380 میلیارد دلار افزایش یافته است و رکوردهای قبلی پس از بحران را پشت سر گذاشته است (Financial Times).
تقسیم‌بندی در سطح ترانچ نشان می‌دهد که ترانچ‌های سهام - هرچند کوچک‌ترین از نظر حجم - همچنان سرمایه‌گذاران جستجوگر بازده را جذب می‌کنند، که این امر با صدور مداوم و ساختارهای بهبود یافته معاملات پشتیبانی می‌شود (تحقیقات بازار آینده).
-
نرخ رشد: سرمایهگذاری در بخش سهام از رشد سالانه پایدار ۵–۶٪ برخوردار است، در حالی که سهام CLO به ویژه در میان محیط صدور قوی توجه خاصی را جلب می‌کند.
-
بازیکنان کلیدی: بانک‌های بزرگ (Goldman Sachs، JP Morgan، Citi) و مدیران دارایی (مانند State Street، Western Asset) در صدور اولیه و ساختاردهی پیشرو هستند.
- صندوق‌های اعتبار خصوصی تخصصی و پلتفرم‌های سرمایهگذاری ساختاری - از جمله صندوق راه‌حل‌های سرمایهگذاری ۴ میلیارد دلاری Warburg Pincus - به طور فزاینده‌ای در تأمین مالی بخشهای سهام فعال هستند (The Wall Street Journal).
تحلیلگران مالی پیشنهاد می‌کنند که سرمایهگذاری در بخش سهام می‌تواند یک استراتژی قابل قبول برای سرمایه‌گذاران باهوش باشد که خطرات مربوطه را درک می‌کنند. سامرات جادهاو، مشاور سرمایهگذاری ثبت‌شده در SEBI، بر اهمیت انجام تحقیقات دقیق تأکید می‌کند: سرمایه‌گذاران باید کیفیت اعتباری دارایی‌های پایه و ساختار معامله را قبل از اختصاص سرمایه به بخشهای سهام ارزیابی کنند.
زمانی که سرمایه‌گذاری‌های بخش سهام را با سایر کلاس‌های دارایی، مانند سهام یا اوراق قرضه شرکتی مقایسه می‌کنیم، بخشهای سهام ممکن است در شرایط خاص بازار بازدهی بهتر با ریسک تنظیم‌شده ارائه دهند. جدول زیر تفاوت‌های کلیدی را خلاصه می‌کند:
| نوع سرمایهگذاری | سطح ریسک | پتانسیل بازگشت | نقدینگی |
|---|---|---|---|
| بخش سهام | بالا | 10-15%+ | متوسط |
| سهام | متوسط | ۸-۱۲٪ | بالا |
| اوراق قرضه شرکتی | کم | ۳-۵٪ | بالا |
سرمایهگذاری در بخش سهام می‌تواند گزینه‌ای جذاب برای سرمایه‌گذاران باشد که به دنبال بازدهی بالا و تنوع در پرتفوی‌های خود هستند. با این حال، درک ریسک‌های مرتبط، از جمله ریسک اعتباری و نوسانات بازار، ضروری است. با ادامه تکامل بازار مالی ساختاری، بخشهای سهام ممکن است فرصت‌های سرمایهگذاری منحصر به فردی را ارائه دهند، به‌ویژه در بخشهای در حال رشد مانند انرژی‌های تجدیدپذیر. سرمایه‌گذاران باید تحقیقات دقیقی انجام دهند و احتمالاً با مشاوران مالی مشورت کنند قبل از اینکه وارد این چشم‌انداز سرمایهگذاری پیچیده شوند.
منابع
سرمایهگذاری در بخش سهام چه خطراتی دارد؟
سرمایهگذاری در بخش سهام دارای ریسک اعتباری، ریسک بازار و ریسک نقدینگی است به دلیل موقعیت آن در ساختار سرمایه.
چگونه بخشهای سهام با سایر سرمایهگذاریها مقایسه میشوند؟
تراشههای سهام معمولاً بازدهی بالقوه بالاتری نسبت به اوراق قرضه شرکتی ارائه میدهند، اما با ریسک بیشتر و نقدینگی کمتری همراه هستند.