تحلیل شرکت‌های مشابه تکنیک‌های ارزیابی

تحلیل شرکت‌های مشابه، که به‌طور معمول به‌عنوان Comps شناخته می‌شود، یک روش ارزیابی رایج در مالی است که شامل ارزیابی یک شرکت با مقایسه آن با شرکت‌های مشابه در همان صنعت می‌باشد. این روش بینش‌هایی درباره عملکرد یک شرکت نسبت به همتایانش ارائه می‌دهد و آن را به ابزاری حیاتی برای سرمایه‌گذاران و تحلیلگران تبدیل می‌کند که به دنبال اتخاذ تصمیمات آگاهانه هستند. اصل اساسی Comps شناسایی شرکت‌های قابل مقایسه و تحلیل معیارهای مالی آن‌ها برای تعیین یک ارزیابی منصفانه برای شرکت مورد نظر است. این تکنیک به‌ویژه در بانکداری سرمایه‌گذاری، تحقیق در مورد سهام و مالی شرکتی مفید است.

هنگام انجام مقایسه‌ها، درک اجزای اصلی آن برای ارزیابی دقیق ضروری است:

• انتخاب همتا: مرحله اولیه شامل شناسایی شرکت‌هایی است که در اندازه، صنعت، چشم‌اندازهای رشد و بازارهای جغرافیایی شباهت دارند. این اطمینان می‌دهد که تحلیل بر اساس داده‌های مرتبط و قابل مقایسه انجام می‌شود، که می‌تواند به طور قابل توجهی بر نتیجه ارزیابی تأثیر بگذارد.

• معیارهای مالی: معیارهای کلیدی مالی از شرکت‌های همتای انتخاب شده جمع‌آوری می‌شوند. معیارهای معمولاً استفاده شده شامل:

  • نسبت قیمت به درآمد (P/E): این نسبت قیمت فعلی سهم یک شرکت را نسبت به درآمد هر سهم (EPS) اندازه‌گیری می‌کند و بینش‌هایی درباره اینکه بازار چگونه سودآوری شرکت را ارزیابی می‌کند، ارائه می‌دهد.

  • ارزش شرکت به EBITDA (EV/EBITDA): این نسبت ارزش کل یک شرکت، شامل بدهی، را با درآمدهای آن قبل از بهره، مالیات، استهلاک و کاهش ارزش مقایسه می‌کند و تصویری واضح‌تر از سودآوری عملیاتی ارائه می‌دهد.

  • نسبت قیمت به فروش (P/S): این نسبت ارزیابی قیمت سهام یک شرکت را با درآمد کل آن مقایسه می‌کند و به ارزیابی اینکه سرمایه‌گذاران چقدر حاضرند برای هر دلار فروش پرداخت کنند، کمک می‌کند.

• شرایط بازار: درک جامع از محیط فعلی بازار بسیار مهم است. شاخص‌های اقتصادی مانند نرخ رشد تولید ناخالص داخلی، نرخ بهره، تورم و روندهای غالب صنعتی می‌توانند به طور قابل توجهی بر ارزیابی شرکت‌ها تأثیر بگذارند. تحلیلگران همچنین باید عوامل کلان اقتصادی و تحولات ژئوپولیتیکی را که می‌توانند بر عملکرد بازار تأثیر بگذارند، در نظر بگیرند.

چندین رویکرد برای انجام مقایسه‌ها وجود دارد که بر اساس تمرکز خاص تحلیل دسته‌بندی می‌شوند:

• شرکت‌های عمومی: این روش شامل تحلیل شرکت‌های عمومی است تا ارزشیابی برای شرکت هدف به دست آید. این روش به دلیل دسترسی به داده‌های مالی دقیق به طور گسترده‌ای استفاده می‌شود و انجام مقایسه‌های قوی‌تر را آسان‌تر می‌کند.

• شرکت‌های خصوصی: در این رویکرد، تحلیلگران شرکت‌های خصوصی را مقایسه می‌کنند که به دلیل محدودیت در دسترسی به اطلاعات مالی می‌تواند چالش‌برانگیزتر باشد. با این حال، این تحلیل می‌تواند بینش‌های ارزشمندی را به ویژه در مورد ادغام‌ها، خریدها یا سرمایه‌گذاری‌های خصوصی ارائه دهد.

• معاملات مقایسه‌ای: این روش بر تحلیل معاملات گذشته که شامل شرکت‌های مشابه است تمرکز دارد تا نسبت‌های ارزیابی را استخراج کند. این روش به‌ویژه در سناریوهای ادغام و خرید (M&A) مفید است، زیرا شرایط واقعی بازار و احساس خریداران را منعکس می‌کند.

در چشم‌انداز مالی که به سرعت در حال تغییر است، چندین روند نوظهور در حال شکل‌دهی به شیوه‌ی انجام مقایسه‌ها (Comps) هستند:

• افزایش استفاده از فناوری: تجزیه و تحلیل داده‌های پیشرفته، یادگیری ماشین و نرم‌افزارهای مدل‌سازی مالی به طور قابل توجهی دقت و کارایی مقایسه‌ها را افزایش داده‌اند. این ابزارها به تحلیلگران این امکان را می‌دهند که مقایسه‌های دقیق‌تری را در دامنه وسیع‌تری از معیارها و سناریوها انجام دهند.

• تأکید بر معیارهای ESG: عوامل محیطی، اجتماعی و مدیریتی (ESG) به طور فزاینده‌ای بر ارزیابی‌ها تأثیر می‌گذارند. سرمایه‌گذاران اکنون به اولویت دادن به شیوه‌های پایداری و مسئولیت شرکتی پرداخته‌اند که نیاز به تغییر در نحوه ارزیابی شرکت‌ها فراتر از معیارهای مالی سنتی را ایجاب می‌کند.

• مقایسه‌های جهانی: با توجه به اینکه کسب‌وکارها در دنیای به‌هم‌پیوسته‌تری فعالیت می‌کنند، تحلیلگران همتایان بین‌المللی را در تحلیل‌های خود گنجانده‌اند. این رویکرد امکان ارزیابی جامع‌تری را فراهم می‌آورد، به‌ویژه برای شرکت‌هایی که عملیات جهانی دارند یا به دنبال گسترش بین‌المللی هستند.

برای نشان دادن نحوه کارکرد Comps، بیایید یک مثال فرضی را در نظر بگیریم:

تصور کنید که شما در حال ارزیابی یک شرکت فناوری به نام Tech Innovations Inc. هستید. شما سه شرکت مشابه در بخش فناوری شناسایی می‌کنید: Tech Solutions Ltd.، Future Tech Corp. و Innovatech Inc. شما معیارهای مالی آن‌ها را جمع‌آوری می‌کنید:

• نوآوری‌های فناوری: نسبت P/E برابر با ۲۵، EV/EBITDA برابر با ۱۵

• تکنولوژی راه حل ها محدود: نسبت P/E برابر با ۲۰، EV/EBITDA برابر با ۱۲

• شرکت فناوری آینده: نسبت P/E برابر با ۳۰، EV/EBITDA برابر با ۱۸

• Innovatech Inc.: نسبت P/E برابر با ۲۷، EV/EBITDA برابر با ۱۶

با میانگین‌گیری از این معیارها، می‌توانید یک دامنه ارزیابی منصفانه برای Tech Innovations Inc. به دست آورید که معیاری برای سرمایه‌گذاران بالقوه فراهم می‌کند. این رویکرد محاسبه‌شده ذینفعان را با درک واضح‌تری از موقعیت بازار شرکت و ارزش سرمایه‌گذاری بالقوه آن تجهیز می‌کند.

تحلیل شرکت‌های قابل مقایسه (Comps) ابزاری اساسی در مالی است که به تحلیلگران و سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد تا ارزیابی‌هایی بر اساس مقایسه با همتایان به دست آورند. با درک اجزا، انواع و روندهای نوظهور آن، می‌توان تصمیمات سرمایه‌گذاری آگاهانه‌تری اتخاذ کرد. با ادامه تحول در چشم‌انداز مالی، به‌روز ماندن در مورد این روندها دقت و ارتباط هر تحلیلی را که انجام می‌شود، افزایش خواهد داد. تأکید بر فناوری، عوامل ESG و مقایسه‌های جهانی اطمینان می‌دهد که Comps به عنوان یک روش ارزیابی قوی و پویا باقی بماند.