فهم نظرية المحفظة السلوكية

نظرية المحفظة السلوكية (BPT) هي مفهوم مثير في المالية يجمع بين علم النفس المعرفي واستراتيجيات الاستثمار. على عكس النظريات التقليدية للمحفظة، التي تفترض غالبًا أن المستثمرين عقلانيون ويسعون إلى تحقيق أقصى عائد مقابل مستوى معين من المخاطر، تعترف BPT بأن السلوك البشري يتأثر بالعواطف والتحيزات والعوامل النفسية. تؤكد هذه النظرية على كيفية تشكيل هذه العناصر لقرارات المستثمرين وبناء المحفظة.

• المحاسبة الذهنية: تشير هذه المبدأ إلى العملية المعرفية حيث يقوم الأفراد بتصنيف ومعاملة المال بشكل مختلف بناءً على مصدره أو استخدامه المقصود. على سبيل المثال، قد ينظر المستثمر إلى الأموال الناتجة عن مكافأة على أنها “أموال للعب”، مما يسمح له بالاستثمار في مخاطر أعلى.

• تصور المخاطر: غالبًا ما يكون لدى المستثمرين تصورات متفاوتة عن المخاطر بناءً على تجاربهم الشخصية وعواطفهم. تعترف BPT بأن الأفراد لا يقيمون المخاطر دائمًا بشكل موضوعي، مما قد يؤدي إلى اتخاذ قرارات دون المستوى الأمثل.

• التحيزات العاطفية: يمكن أن تؤثر المشاعر مثل الخوف والجشع بشكل كبير على خيارات الاستثمار. على سبيل المثال، خلال تراجع السوق، قد يؤدي الخوف إلى قيام المستثمرين ببيع الأصول بشكل مبكر، بينما يمكن أن يتسبب الجشع في تمسكهم بالاستثمارات الخاسرة على أمل حدوث انتعاش.

• نظرية الاحتمالات: تم تطويرها بواسطة دانيال كانيمان وأموس تفيرسكي، تقترح هذه النظرية أن الناس يقيّمون المكاسب والخسائر بشكل مختلف، مما يؤدي إلى اتخاذ قرارات غير عقلانية. يميل المستثمرون إلى تجنب الخسائر، مما يعني أنهم يفضلون تجنب الخسائر بدلاً من الحصول على مكاسب معادلة.

• فرضية السوق التكيفية: تجمع هذه النظرية بين التمويل السلوكي والمبادئ التطورية، مقترحة أن كفاءة السوق تتطور مع مرور الوقت حيث يتكيف المستثمرون مع الظروف المتغيرة والمعلومات الجديدة.

• التكامل مع التكنولوجيا: أدى ارتفاع التكنولوجيا المالية إلى تطبيق الرؤى السلوكية في تطوير أدوات الاستثمار التي تساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات أكثر اطلاعًا. على سبيل المثال، تستخدم المستشارون الآليون خوارزميات تأخذ في الاعتبار التحيزات السلوكية لتحسين إدارة المحفظة.

• رؤى مستندة إلى البيانات: مع تزايد توفر البيانات، أصبح بإمكان المحللين الماليين الآن دراسة الأنماط والسلوكيات والاتجاهات بشكل أكثر فعالية. تساعد هذه المقاربة المستندة إلى البيانات في تحديد التحيزات الشائعة التي تؤثر على خيارات الاستثمار.

• سلوك المستثمرين خلال انهيارات السوق: خلال أزمة المالية في 2008، أظهر العديد من المستثمرين بيعاً مفرطاً بدافع من الخوف. تفسر BPT هذا التفاعل كنتيجة للتحيزات العاطفية بدلاً من التحليل العقلاني.

• الثقة الزائدة في الأسواق الصاعدة: غالبًا ما يصبح المستثمرون واثقين بشكل مفرط خلال مراحل السوق الصاعدة، مما يؤدي إلى تحمل مخاطر مفرطة. يمكن أن تؤدي هذه السلوكيات إلى خسائر كبيرة عندما يصحح السوق.

• تسعير الأصول السلوكية: تتضمن هذه الطريقة العوامل النفسية في نماذج تسعير الأصول، مما يوفر رؤية أكثر واقعية لكيفية تقييم الأصول بناءً على سلوك المستثمرين.

• تنويع المحفظة مع رؤى سلوكية: من خلال فهم التحيزات السلوكية، يمكن للمستثمرين إنشاء محافظ متنوعة تقلل من تأثير هذه التحيزات على قراراتهم الاستثمارية.

تقدم نظرية المحفظة السلوكية منظورًا جديدًا لاستراتيجيات الاستثمار من خلال دمج تعقيدات السلوك البشري. من خلال فهم العوامل النفسية التي تؤثر على اتخاذ القرار، يمكن للمستثمرين تطوير استراتيجيات أفضل تتماشى مع أنماطهم العاطفية والمعرفية. لا تعزز هذه المقاربة الشاملة أداء المحفظة فحسب، بل تعزز أيضًا فهمًا أعمق لديناميات السوق المعنية.