リスクバリュー(VaR)を理解する - 包括的ガイド

バリュー・アット・リスク(VaR)は、特定の信頼水準に基づいて、指定された期間内に資産またはポートフォリオの価値が失われる可能性を定量化する、金融における広く使用されているリスク管理ツールです。本質的には、 “特定の信頼水準で期待される最大損失は何か？” という質問に答えます。

VaRは、いくつかの重要な要素に依存しています:

• 時間の視野: リスクが評価される期間。一般的に使用される時間枠は1日、10日、または1ヶ月です。

• 信頼水準: 通常95%または99%に設定され、これは実際の損失がVaR推定値を超えない確率を示します。

• 損失額: VaR計算の主要な出力である、発生する可能性のある推定金銭的損失。

VaRを計算するためのいくつかの方法があり、それぞれ独自のアプローチを持っています。

• パラメトリックVaR: リターンが正規分布していると仮定し、資産リターンの平均と標準偏差を使用してVaRを計算します。

• 歴史的VaR: 過去のパフォーマンスを見て、実際の歴史的リターンを使用して潜在的な損失を推定します。

• モンテカルロシミュレーション: ランダムサンプリングに基づいて、さまざまな可能な結果をシミュレートすることを含み、潜在的な損失の包括的な概要を提供します。

VaRの動作を説明するために、100万ドルの価値を持つポートフォリオを考えてみましょう。このポートフォリオの1日VaRは50,000ドルで、信頼水準は95%です。これは、ポートフォリオが1日で50,000ドル以上の損失を出さない確率が95%であることを意味します。

別の例として、$200,000の10日間のVaRを計算するトレーディングデスクが考えられます。これは、次の10日間で、デスクが$200,000を超える損失を被る確率が95%でないことを示しています。

いくつかの戦略や手法はVaRと密接に関連しています。

• ストレステスト: これは、ポートフォリオが厳しいストレス下でどのようにパフォーマンスを発揮するかを理解するために、極端な市場条件をシミュレーションすることを含み、VaRによって提供される洞察を補完します。

• バックテスト: この方法は、過去の期間にわたる予測損失と実際の損失を比較することによって、VaR推定の精度を確認します。

• リスク調整後のリターン指標: シャープレシオやソルティーノレシオなどの指標は、VaRと組み合わせて、リスクに対する投資のパフォーマンスを評価するために使用できます。

近年、VaRの適用は進化しており、予測精度を向上させるために機械学習技術を統合することへの関心が高まっています。さらに、金融市場がますます複雑になるにつれて、規制当局や機関は、従来のVaR計算を超えたより洗練されたリスク管理フレームワークを求めています。

バリュー・アット・リスク(VaR)は、金融におけるリスク管理の基盤であり、潜在的な損失に関する重要な洞察を提供し、投資家が情報に基づいた意思決定を行うのに役立ちます。その構成要素、種類、および計算に使用される方法論を理解することで、金融専門家は投資リスクの複雑さをより良くナビゲートすることができます。