リスク調整後のリターン 投資を賢く評価する

リスク調整後リターンは、投資のリターンを、そのリターンを得るために取られたリスクの量と比較して評価する財務指標です。簡単に言えば、投資家が期待するリターンの単位ごとにどれだけのリスクを負っているかを理解するのに役立ちます。この概念は、さまざまな投資機会をより細かく比較できるため、情報に基づいた投資決定を行うために不可欠です。

リスク調整後リターンを理解するには、いくつかの重要な要素を考慮する必要があります。

• 期待収益: これは投資から期待される利益であり、通常はパーセンテージで表されます。過去のパフォーマンスまたは予測される将来の収益に基づいて計算されます。

• リスク: 投資の収益に関連する不確実性を指します。標準偏差やベータなどのさまざまな指標を使用して定量化できます。

• リスクフリーレート: これは、リスクゼロの投資に対する収益であり、通常は国債によって表されます。リスクの高い投資の魅力を評価するためのベンチマークとして機能します。

リスク調整後リターンを計算する一般的な方法はいくつかあり、それぞれに独自の焦点があります。

• シャープレシオ: この指標は、リスク単位あたりの超過収益を計算します。次のように定義されます。

  \( \text{シャープ比} = \frac{R_p - R_f}{\sigma_p} \)

  ポートフォリオリターンは \({R_p}\)、リスクフリーレートは \({R_f}\)、そしてポートフォリオリターンの標準偏差は \({\sigma_p}\)です。

• トレイナー比率: シャープ比率に似ていますが、標準偏差の代わりにベータ (体系的リスクの尺度) を使用します。次のように計算されます。

  \( \text{トレイナー比} = \frac{R_p - R_f}{\beta_p} \)

• ソルティーノ比率: この指標は下振れリスクのみに焦点を当てており、マイナスのリターンを懸念する投資家にとってより正確な状況を提供します。計算式は次のとおりです。

  \( \text{ソルティノ比} = \frac{R_p - R_f}{\sigma_d} \)

  where \({\sigma_d}\)は負の資産収益の標準偏差を表します。

この概念を説明するために、次の 2 つの投資オプションを考えてみましょう。

• 投資 A: 期待収益率は 10%、標準偏差は 5%。

• 投資 B: 期待収益率は 15%、標準偏差は 10%。

両方の投資のシャープレシオを計算すると、無リスク金利が 2% であると仮定すると、次のようになります。

• 投資A:

  \( \text{シャープレシオ} = \frac{10\% - 2\%}{5\%} = 1.6 \)

• 投資B:

  \( \text{シャープレシオ} = \frac{15\% - 2\%}{10\%} = 1.3 \)

この場合、投資 A のシャープレシオは高く、投資 B と比較してリスク調整後のリターンが優れていることを示しています。

投資家は、リスク調整後のリターンを高めるためにさまざまな戦略を採用できます。

• 分散化: 投資をさまざまな資産クラス、セクター、地域に分散することで、投資家は潜在的な収益を維持しながら全体的なリスクを軽減できます。

• 資産配分: 市場の状況と個人のリスク許容度に基づいてポートフォリオ内のさまざまな資産タイプの割合を調整することで、リスク調整後のリターンを向上させることができます。

• アクティブ管理: ポートフォリオをアクティブに管理することで、投資家は市場の変化に対応し、機会を活用できるようになり、リスク調整後のリターンが向上する可能性があります。

リスク調整後リターンは、投資家が投資戦略の有効性を評価する上で役立つ金融の重要な概念です。リスク調整後リターンを計算するためのさまざまな指標と方法を理解することで、投資家はリスク許容度と財務目標に沿った、より情報に基づいた決定を下すことができます。経験豊富な投資家であっても、投資を始めたばかりであっても、リスク調整後リターンに注目することで、投資成果を大幅に高めることができます。