ディスインターメディエーション金融の静かな革命の解説
さて、私たちが知っている金融の世界を静かに、しかし深く変革している何かについて話しましょう。それは 仲介の排除 です。もしその難しい言葉が何を意味するのか頭をひねっているなら、心配しないでください、あなたは一人ではありません。しかし、私を信じてください、一度理解すれば、小さなビジネスがどのように融資を受けるかから、あなたのデジタルマネーがどのように動くかまで、その痕跡が至る所に見えるようになります。
金融市場の複雑な流れを何年もかけて乗り越えてきた私は、物事がどれほど迅速に変わるかを直接目の当たりにしてきました。昔は、銀行は、まあ、その銀行でした。彼らは疑いの余地のない門番であり、預金からローンまでのすべてのための不可欠な接続手段であり、仲介者としての中心的な役割に基づいた快適な存在でした。しかし、世界は回り続けていますよね？時には、その回転が常にそこにあると思っていたステップを取り除いてしまうこともあります。
簡単に言えば、ディスインターメディエーションとは、取引や取引の連鎖における仲介者や “中間業者” の排除です。考えてみてください:レコード店で音楽を購入したり、旅行を代理店を通じて予約したりしたことを覚えていますか？それらは仲介者でした。今では、アーティスト(またはアーティストからライセンスを受けたプラットフォーム)から直接音楽をストリーミングし、航空会社のウェブサイトから直接フライトを予約します。これがディスインターメディエーションの実践です。
金融においては、伝統的な金融機関である銀行を回避することが基本的な考え方です。銀行にお金を預ける代わりに(銀行はそのお金を貸し出します)、または銀行から借りる代わりに、当事者は直接つながる方法を見つけています。 “Aprende qué son los mercados financieros en 5 minutos” 動画のような情報源によって定義される金融システムは、伝統的に3つの部分から成り立っています:金融市場、金融機関(仲介者)、および監督者です。非仲介化はその2番目の部分に挑戦し、借り手と貸し手、またはユーザーと金融サービスを銀行が重要な橋渡しをすることなく、より近づけます。
だから、これらのかつては不可欠だった仲介者たちが突然存在の脅威に直面しているのはなぜでしょうか？それは一つの大きな衝撃ではなく、むしろ技術革新、進化する規制環境、そしてより良い利回りと効率を求める持続的な探求の完璧な嵐です。
これはおそらく、パズルの最大の部分です。特に私たちが広く “フィンテック” と呼ぶ分野における技術の進歩の驚異的なペースは、目を見張るものがあります。
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フィンテックイノベーション: デジタル能力によって支えられた新しいビジネスモデルが、これまで以上に速く登場しています。コロンビア大学の法律学校のコース( “金融サービスにおけるフィンテックイノベーション” )で強調されているように、これらのイノベーションは金融サービスの提供方法を根本的に変えており、しばしば従来の構造をバイパスしています。決済アプリ、ロボアドバイザー、またはピアツーピア貸付プラットフォームについて考えてみてください。これらは、直接接続を可能にする技術に基づいて構築されており、レガシーインフラストラクチャとコストの層を排除しています。
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ブロックチェーンとデジタル資産: ブロックチェーン技術と暗号通貨やステーブルコインのようなデジタル資産の台頭は、ゲームチェンジャーです。これらの技術は、中央銀行や金融機関がそれらを検証し記録する必要なく、分散型台帳上で取引が行われることを可能にします。大規模な採用にはまだ早い段階ですが、その根底にある可能性は否定できません。
時には、伝統的なプレイヤーのために確立されたルールが新しいプレイヤーに機会を生み出すことがあります。
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ボックスの外での機動性: 新しいフィンテックプレーヤーや直接貸付業者は、少なくとも最初は、より厳しい規制の負担が少ないことがよくあります。これは必ずしも良いことではなく、新たなリスクをもたらす可能性がありますが、より迅速なイノベーションと柔軟な製品提供を可能にします。伝統的な銀行は、複雑な規制の長年の負担(そのシステム的重要性を考慮すれば当然のことですが)に苦しむことが多く、この機動性に追いつくのが難しいです。
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テーラーメイドソリューション: 直接貸し手は、中小企業(SMB)や特定の不動産開発業者など、特定の市場セグメントに対してよりカスタマイズされたソリューションを提供できます。これらは、伝統的な銀行がバランスシートや規制資本要件に制約されているため、利益を上げたり必要なスピードで運営したりするのが難しいニッチな分野であることが多いです。
低金利の世界では、投資家は常により良いリターンを求めており、企業は資本にアクセスしたり資金を管理したりするためのより効率的な方法を常に探しています。
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資本への直接アクセス: 企業、特に中小企業や不動産ブリッジファイナンスの借り手にとって、直接貸付ファンドは銀行に対するますます魅力的な代替手段となっています(Strafford, “Structuring Direct Lending Funds,” ウェビナー 2025年7月29日)。なぜでしょうか？それは、通常、従来の銀行ローンよりも迅速に資金調達ができ、手続きが少なく、時にはより柔軟な条件で資金を得ることができるからです。投資家にとって、これらのファンドは従来の固定収入投資よりも高い潜在的な利回りを提供します。
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効率化されたプロセス: 銀行ローンの承認にどれだけの時間がかかっていたか考えてみてください。書類作成、終わりのない会議… 銀行は確かにデジタル化が進んでいますが、多くの直接融資プラットフォームは、自動化されたアンダーライティングとデジタル検証のおかげで、はるかに迅速で、しばしばほぼ瞬時に承認プロセスを提供しています。これは、迅速に資本を必要とする企業にとって否定できない魅力です。
これは単なる理論的な概念ではありません。ディスインターメディエーションは、現在非常に現実的で具体的な方法で展開されており、金融の競争環境を形成しています。
おそらく最も明確な例の一つは、急成長している直接貸付市場です。特に銀行があまりにも小さいまたはリスクが高すぎると見なす可能性のあるビジネスにとって、伝統的な銀行ローンの代替として、直接貸付ファンドがその空白を埋めています。
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成長セグメント: 重要な変化が見られます。中小企業や特定の不動産開発業者は、銀行の代わりに直接融資ファンドにますます目を向けています(Strafford, “Structuring Direct Lending Funds,” ウェビナー 2025年7月29日)。これらのファンドは、Baringsのような資産運用会社によって管理されることが多く、機関投資家と借り手を直接結びつけ、商業銀行の仲介者を排除します。特定の資金調達ソリューションを求める人々と、魅力的なリスク調整後のリターンを求める投資家にとって、ウィンウィンの関係です。
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ニッチの支配: これは一般的な企業ローンについてだけではありません。私たちは、不動産ブリッジファイナンスのような非常に特定の分野について話しています。ここでは、スピードと柔軟性が最も重要です。銀行は、これらの専門ファンドの機動性に常に競争できるわけではありません。
これは特に魅力的で、時には不安を感じさせる、仲介排除の戦いにおける前線です。暗号産業は成熟しており、特に地域銀行にとって、伝統的な銀行業務を混乱させる可能性は非常に現実的です(シュワブネットワーク、 “銀行の収益概要” 、2025年7月18日)。
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ステーブルコインと預金: ステーブルコインは、安定した価値を維持するように設計されており、主流の銀行システムにますます統合されています (Ainvest, “ステーブルコインが銀行業を再形成する,” 2025年7月19日)。Ainvestによって引用されたモルガン・スタンレーのアナリストは、彼らがまだ伝統的な銀行預金の完全な代替にはなっていないと示唆していますが、 “迅速な決済とグローバルなドルアクセス” のための彼らの有用性は、特に機関ユーザーにとって非常に魅力的です。伝統的な送金手数料なしで、数日ではなく数分で世界中に大金を移動することを想像してみてください。
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規制上の懸念: しかし、この直接性には独自の課題が伴います。ステーブルコインは通常、 “連邦預金保険によって裏付けられておらず、全国信用組合管理局(NCUA)による株式保険の対象でもありません” (Ainvest, 2025年7月19日)。この規制の監視の欠如は、消費者や企業にとって “信用リスクや流動性の不均衡” を含む高いリスクを意味し、市場のボラティリティを引き起こす可能性があります。ある意味で、これは西部開拓時代のような状況であり、監督者たちは必死にそれを抑えようとしています。
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市場への影響: 潜在的な影響は軽視できません。モルガン・スタンレーのアナリストは、ステーブルコインによって引き起こされる “2%のT-Bill市場リスク” について警告しています(Ainvest、2025年7月19日)。これは重要な数字であり、この新興デジタル経済がどれほど大きく、相互に関連しているかを強調しています。
それでは、私たちが常に頼りにしてきた大手銀行にとって、これは何を意味するのでしょうか？即座に死の鐘が鳴るわけではありませんが、確かに目を覚ますべき時です。
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地域銀行の脆弱性: 暗号通貨からの仲介排除の脅威は、特に地域銀行にとって深刻です(シュワブネットワーク、 “銀行の収益概要” 、2025年7月18日)。なぜでしょうか？彼らはしばしば、より大きな銀行と比較して “適応するための限られたリソース” を持っています。考えてみてください:小さな地域銀行は、新しいデジタルサービスを構築したり、グローバルな巨人のように迅速にブロックチェーンソリューションを統合するための予算や技術的な人材を持っていないかもしれません。
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巨人の適応: ゴールドマン・サックス(GS)やJPモルガン(JPM)などの大手銀行は、この新しい環境でしばしば好まれています(シュワブネットワーク、 “銀行の収益まとめ” 、2025年7月18日)。彼らは、適応するだけでなく、これらの技術的変化から利益を得るための規模、資本、技術力を持っています。彼らはフィンテック企業を買収し、自社のデジタルプラットフォームに多額の投資を行い、既存の顧客関係を活用して新しい技術を統合した幅広いサービスを提供することができます。また、こうした市場の変動に伴ってしばしば発生するM&AやIPO活動の増加からも利益を得る準備が整っています。
先を見据えると、金融の風景は急速に進化し続けることが明らかです。 “銀行” と “フィンテック企業” の境界線はさらに曖昧になるでしょう。より直接的な接続が増えるのか、それとも新しいタイプの仲介者が現れるのか？おそらく両方でしょう！
私の視点から見ると、この分野のすべてのプレーヤーにとっての鍵は適応性です。何世代にもわたる機関であれ、意欲的なスタートアップであれ、基盤となる仲介排除の力を理解し、技術革新を受け入れ、戦略的に方向転換できる者が繁栄するでしょう。単に仲介者を排除するだけではなく、価値を再定義し、金融の流れに対して最も効率的で透明性があり、ユーザーフレンドリーな道筋を見つけることが重要です。そして正直なところ、それが進歩の本質ではないでしょうか？
ディスインターメディエーションは、伝統的な金融仲介者の継続的で技術主導の排除であり、当事者間の直接的な接続を促進し、特に地域銀行に影響を与えながら、フィンテックやデジタル資産のような新しい技術への重要な適応と投資が可能な大規模な機関を優遇することで、確立された銀行モデルに挑戦しています。
参照
金融におけるディスインターメディエーションとは何ですか？
ディスインターメディエーションとは、仲介者を排除し、借り手と貸し手の間に直接的なつながりを持たせ、従来の銀行をバイパスすることです。
テクノロジーはどのように仲介の排除に影響を与えるのか？
技術の進歩、特にフィンテックにおいては、直接取引や革新的な金融ソリューションを可能にし、銀行への依存を減少させます。