هزینه سرمایه میانگین وزنی (WACC) توضیح داده شده
هزینه سرمایه میانگین وزنی (WACC) یک معیار مالی است که نرخ بازده میانگین را محاسبه میکند که یک شرکت انتظار دارد به دارندگان اوراق بهادار خود برای تأمین مالی داراییهایش پرداخت کند. این یک شاخص حیاتی در مالی شرکتی است که به طور گسترده‌ای برای تعیین هزینه سرمایه و ارزیابی فرصت‌های سرمایهگذاری استفاده میشود.
درک WACC نیاز به آشنایی با اجزای آن دارد. این اجزا شامل:
هزینه حقوق صاحبان سهام: نشاندهنده بازده مورد نیاز سرمایه‌گذاران حقوق صاحبان سهام است.
اغلب با استفاده از مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای (CAPM) تخمین زده میشود.
هزینه بدهی: به نرخ مؤثری اشاره دارد که یک شرکت بر روی وجوه قرضی خود پرداخت میکند.
این متن برای مالیات تنظیم شده است زیرا هزینه‌های بهره قابل کسر مالیاتی هستند.
ارزش بازار سهام: کل سرمایه بازار سهام یک شرکت.
ارزش بازار بدهی: ارزش کل بازار تمام بدهی‌های معوق.
WACC میتواند بر اساس زمینه‌ای که در آن استفاده میشود، به انواع مختلفی دسته‌بندی شود:
WACC پیش از مالیات: بدون در نظر گرفتن تأثیرات مالیاتی محاسبه میشود.
WACC پس از مالیات: به مزایای مالیاتی ناشی از پرداخت‌های بهره توجه میکند.
در سال‌های اخیر، WACC شاهد چندین روند نوظهور بوده است:
عوامل پایداری: شرکت‌ها به طور فزاینده‌ای عوامل ESG (محیط زیست، اجتماعی و حاکمیتی) را در نظر می‌گیرند که میتواند بر هزینه‌های سرمایه و بدهی تأثیر بگذارد.
WACC پویا: برخی از شرکت‌ها رویکرد پویا به WACC را اتخاذ می‌کنند و آن را بر اساس شرایط بازار و پروفایل‌های ریسک تنظیم می‌کنند.
بیایید به یک مثال ساده نگاه کنیم تا نشان دهیم چگونه WACC محاسبه میشود:
تصور کنید شرکتی با ساختار مالی زیر:
- ارزش بازار سهام: ۷۰۰,۰۰۰ دلار
- ارزش بازار بدهی: ۳۰۰,۰۰۰ دلار
- هزینه حقوق صاحبان سهام: ۸٪
- هزینه بدهی: ۵٪
- نرخ مالیات: ۳۰٪
برای محاسبه WACC، شما از فرمول زیر استفاده می‌کنید:
\(WACC = \left(\frac{E}{V} \times r_e\right) + \left(\frac{D}{V} \times r_d \times (1 - T))\)کجا:
- \(E\) ارزش بازار سهام است
- \(D\) ارزش بازار بدهی است
- \(V\) ارزش کل بازار شرکت (E + D)
- \(هزینه حقوق صاحبان سهام\)
- \(هزینه بدهی\)
- \(T\) نرخ مالیات است
با وارد کردن اعداد، به WACC شرکت خواهید رسید.
هنگام برخورد با WACC، چندین استراتژی می‌توانند تصمیم‌گیری مالی را بهبود بخشند:
تحلیل سناریو: ارزیابی اینکه چگونه تغییرات در WACC بر قابلیت اجرای پروژه تأثیر می‌گذارد.
تکنیک‌های ارزیابی سرمایهگذاری: استفاده از WACC به عنوان نرخ تنزیل در محاسبات ارزش خالص فعلی (NPV).
بهینه‌سازی ساختار سرمایه: تعادل بین بدهی و سرمایه برای حداقل کردن WACC.
به طور خلاصه، درک WACC برای هر کسی که در امور مالی شرکتی و تصمیم‌گیری‌های سرمایهگذاری درگیر است، حیاتی است. با درک اجزا، پیامدها و آخرین روندها، می‌توانید عملکرد مالی را بهتر ارزیابی کرده و انتخاب‌های سرمایهگذاری آگاهانه‌تری داشته باشید. WACC نه تنها به عنوان معیاری برای ارزیابی پروژه‌ها عمل میکند بلکه هزینه تأمین مالی را نیز منعکس میکند که میتواند تأثیر قابل توجهی بر سودآوری یک شرکت داشته باشد.
WACC در مالی شرکتی چه اهمیتی دارد؟
WACC بسیار مهم است زیرا نشاندهنده نرخ میانگینی است که یک شرکت انتظار دارد به دارندگان اوراق بهادار خود برای تأمین مالی داراییهایش پرداخت کند. این موضوع در ارزیابی تصمیمات سرمایهگذاری و سودآوری شرکتی کمک میکند.
WACC چگونه میتواند بر استراتژیهای سرمایهگذاری تأثیر بگذارد؟
WACC به عنوان معیاری برای ارزیابی پروژههای سرمایهگذاری عمل میکند. یک پروژه به طور کلی زمانی قابل قبول در نظر گرفته میشود که بازده آن از WACC بیشتر باشد، که نشاندهنده این است که به شرکت ارزش افزوده میدهد.
معیارهای مالی
- مدیران دارایی نهادی چه کسانی هستند؟ اهمیت در بازارهای مالی
- مدیران دارایی خردهفروشی توضیح داده شده استراتژیها، مزایا و روندهای جدید
- ارزیابی ریسک مالی استراتژیها و بینشهای کلیدی
- مالی رفتاری بینش های کلیدی برای سرمایه گذاران
- پرداخت‌های نقدی آنها چه هستند؟ تأثیر و روندها
- شاخصهای اقتصادی بینشها و استراتژیهای سرمایهگذاری
- بازده کل تعریف، انواع، روندها و محاسبه
- هزینه متوسط سرمایه اجزا، انواع و تأثیر
- بازده سرمایه به کار گرفته شده تحلیل، روندها و مثالها
- تورم داخلی درک علل، انواع و استراتژیها