تجزیه‌واسطه‌گری انقلاب خاموش مالی توضیح داده شده
خوب، بیایید درباره چیزی صحبت کنیم که به آرامی اما به طور عمیق در حال تغییر شکل دنیای مالی است که می‌شناسیم: حذف واسطهها. اگر در حال فکر کردن به این هستید که این عبارت به چه معناست، نگران نباشید، شما تنها نیستید. اما به من اعتماد کنید، وقتی که آن را درک کنید، ردپای آن را در همه جا خواهید دید، از اینکه یک کسب‌وکار کوچک چگونه وام می‌گیرد تا اینکه پول دیجیتال شما چگونه جابجا می‌شود.
سال‌ها در حال پیمایش در جریان‌های پیچیده بازارهای مالی بوده‌ام و از نزدیک شاهد بوده‌ام که چقدر سریع می‌توانند اوضاع تغییر کنند. در گذشته، بانکها، خوب، بانکهای واقعی بودند. آنها نگهبانان بی‌چون و چرا بودند، مجرای ضروری برای همه چیز از سپرده‌ها تا وام‌ها، وجودی راحت که بر اساس نقش مرکزی‌شان به عنوان واسطهها ساخته شده بود. اما دنیا همچنان در حال چرخش است، درست است؟ و گاهی اوقات، این چرخش، همان گام‌هایی را که همیشه فکر می‌کردید وجود دارند، از بین می‌برد.
به زبان ساده، حذف واسطه به معنای حذف واسطه یا “دلال” در یک معامله یا زنجیره‌ای از معاملات است. به آن فکر کنید: به یاد دارید زمانی که موسیقی را از یک فروشگاه ضبط خریدید یا از طریق یک نماینده سفر رزرو کردید؟ آنها واسطه بودند. اکنون، شما موسیقی را به‌طور مستقیم از هنرمندان (یا پلتفرم‌هایی که از هنرمندان مجوز می‌گیرند) استریم می‌کنید و پروازها را مستقیماً از وب‌سایت‌های خطوط هوایی رزرو می‌کنید. این همان حذف واسطه در عمل است.
در مالی، اساساً درباره دور زدن نهادهای مالی سنتی مانند بانکها است. به جای واریز پول به یک بانک (که سپس آن را وام میدهد) یا قرض گرفتن از یک بانک، طرف‌ها در حال یافتن راه‌هایی برای ارتباط مستقیم هستند. سیستم مالی، همان‌طور که منابعی مانند ویدیو “Aprende qué son los mercados financieros en 5 minutos” تعریف کرده‌اند، به طور سنتی از سه بخش تشکیل شده است: بازارهای مالی، نهادهای مالی (واسطهها) و ناظران. حذف واسطهها به چالش کشیدن آن بخش دوم است و وامگیرندگان و وامدهندگان یا کاربران و خدمات مالی را نزدیک‌تر می‌کند، بدون اینکه بانک به عنوان پل ضروری عمل کند.
پس، چرا این واسطه‌های که زمانی ضروری بودند ناگهان با تهدیدی وجودی مواجه شده‌اند؟ این یک انفجار بزرگ واحد نیست، بلکه طوفانی کامل از نوآوری‌های فناوری، تغییرات در چشم‌اندازهای نظارتی و جستجوی مداوم برای بازده بهتر و کارایی بیشتر است.
این احتمالاً بزرگ‌ترین قطعه از معما است. سرعت خیره‌کننده پیشرفت فناوری، بهویژه در آنچه که به‌طور کلی “فینتک” می‌نامیم، شگفت‌انگیز بوده است.
-
نوآوری فینتک: مدل‌های کسب‌وکار جدید، که توسط قابلیت‌های دیجیتال پشتیبانی می‌شوند، سریع‌تر از همیشه در حال ظهور هستند. همان‌طور که در یک دوره در دانشگاه کلمبیا (“نوآوری فینتک در خدمات مالی”) برجسته شده است، این نوآوری‌ها به‌طور بنیادی نحوه ارائه خدمات مالی را تغییر می‌دهند و اغلب با دور زدن ساختارهای سنتی انجام می‌شوند. به برنامه‌های پرداخت، مشاوران رباتیک یا پلتفرم‌های وام‌دهی همتا به همتا فکر کنید. آنها بر پایه فناوری ساخته شده‌اند که امکان ارتباط مستقیم را فراهم می‌کند و لایه‌های زیرساخت قدیمی و هزینه‌ها را حذف می‌کند.
-
بلاکچین و دارایی‌های دیجیتال: ظهور فناوری بلاکچین و دارایی‌های دیجیتال مانند ارزهای دیجیتال و استیبل‌کوین‌ها یک تغییر دهنده بازی است. این فناوری‌ها امکان انجام معاملات را بر روی یک دفتر کل غیرمتمرکز فراهم می‌کنند، به‌طور بالقوه بدون نیاز به یک بانک مرکزی یا مؤسسه مالی برای تأیید و ثبت آنها. هنوز روزهای اولیه‌ای برای پذیرش گسترده است، اما پتانسیل نهفته آن غیرقابل انکار است.
گاهی اوقات، قوانین تعیین شده برای بازیکنان سنتی فرصت‌هایی را برای بازیکنان جدید ایجاد می‌کند.
-
چابکی خارج از چارچوب: بازیگران جدید فینتک و وامدهندگان مستقیم معمولاً با بارهای نظارتی کمتر و سخت‌گیرانه‌تر عمل می‌کنند، حداقل در ابتدا. این همیشه چیز خوبی نیست، زیرا می‌تواند خطرات جدیدی را معرفی کند، اما این امکان را برای نوآوری سریع‌تر و ارائه محصولات انعطاف‌پذیرتر فراهم می‌کند. بانکهای سنتی، که به دلیل سال‌ها مقررات پیچیده تحت فشار هستند (و به درستی، با توجه به اهمیت سیستماتیک آنها)، معمولاً در تطابق با این چابکی دچار مشکل می‌شوند.
-
راهحلهای سفارشی: وامدهندگان مستقیم می‌توانند راهحلهای بیشتری برای بخش‌های خاص بازار، مانند کسب‌وکارهای کوچک و متوسط (SMBs) یا برخی توسعه‌دهندگان املاک و مستغلات ارائه دهند. اینها معمولاً نواحی هستند که بانکهای سنتی، که به دلیل ترازنامه و الزامات سرمایه‌گذاری نظارتی خود محدود شده‌اند، ممکن است در عمل به‌صرفه یا با سرعت لازم با دشواری مواجه شوند.
در دنیای نرخ‌های بهره پایین، سرمایه‌گذاران به‌طور مداوم به دنبال بازدهی بهتر هستند و کسب‌وکارها همیشه به دنبال راه‌های کارآمدتر برای دسترسی به سرمایه یا مدیریت پول خود هستند.
-
دسترسی مستقیم به سرمایه: برای کسب‌وکارها، بهویژه SMBها و وامگیرندگان تأمین مالی پل املاک و مستغلات، صندوق‌های وام‌دهی مستقیم به طور فزاینده‌ای به عنوان یک جایگزین جذاب برای بانکها تبدیل می‌شوند (استرافتورد، “ساختاردهی صندوق‌های وام‌دهی مستقیم”، وبینار ۲۹ ژوئیه ۲۰۲۵). چرا؟ زیرا آنها معمولاً می‌توانند تأمین مالی را سریع‌تر، با کاغذبازی کمتر و گاهی با شرایط انعطاف‌پذیرتر از وام‌های بانکی سنتی تأمین کنند. برای سرمایه‌گذاران، این صندوق‌ها بازده‌های بالقوه بالاتری نسبت به سرمایه‌گذاری‌های سنتی با درآمد ثابت ارائه می‌دهند.
-
فرآیندهای ساده‌شده: به این فکر کنید که گرفتن تأیید وام بانکی چقدر زمان می‌برد. کاغذبازی، جلسات بی‌پایان… در حالی که بانکها به‌طور قطع در حال دیجیتالی شدن هستند، بسیاری از پلتفرم‌های وام‌دهی مستقیم فرآیندهای تأیید به‌مراتب سریع‌تر و اغلب تقریباً آنی را ارائه می‌دهند، به لطف ارزیابی خودکار و تأیید دیجیتال. این یک جذابیت غیرقابل انکار برای کسب‌وکارهایی است که به سرعت به سرمایه نیاز دارند.
این یک مفهوم نظری نیست؛ حذف واسطهها در حال حاضر به شیوه‌های بسیار واقعی و ملموس در حال وقوع است و در حال شکل‌دهی به چشم‌انداز رقابتی مالی است.
شاید یکی از واضح‌ترین مثال‌ها، بازار پررونق وام‌دهی مستقیم باشد. به عنوان یک جایگزین برای وام‌های سنتی بانکی، به ویژه برای کسب‌وکارهایی که بانکها ممکن است آنها را خیلی کوچک یا خیلی پرخطر بدانند، صندوق‌های وام‌دهی مستقیم به این خلأ وارد شده‌اند.
-
بخش رشد: ما شاهد یک تغییر قابل توجه هستیم. کسب‌وکارهای کوچک و متوسط و برخی از توسعه‌دهندگان املاک به طور فزاینده‌ای به سمت صندوق‌های وام‌دهی مستقیم به جای بانکها روی می‌آورند (استرادفورد، “ساختاردهی صندوق‌های وام‌دهی مستقیم”، وبینار ۲۹ ژوئیه ۲۰۲۵). این صندوق‌ها که اغلب توسط مدیران دارایی مانند Barings مدیریت می‌شوند، سرمایه‌گذاران نهادی را به طور مستقیم با وامگیرندگان متصل می‌کنند و واسطه‌گری بانکهای تجاری را حذف می‌کنند. این یک پیروزی برای کسانی است که به دنبال راهحلهای تأمین مالی خاص هستند و سرمایه‌گذارانی که به دنبال بازده‌های جذاب با ریسک تنظیم‌شده هستند.
-
تسلط در نیش: این فقط در مورد وام‌های شرکتی عمومی نیست. ما در مورد حوزه‌های بسیار خاصی مانند تأمین مالی پل املاک صحبت می‌کنیم، جایی که سرعت و انعطاف‌پذیری از اهمیت بالایی برخوردار است. بانکها به سادگی نمی‌توانند همیشه با چابکی این صندوق‌های تخصصی رقابت کنند.
این یک جبهه بهویژه جذاب و گاهی نگران‌کننده در نبرد حذف واسطهها است. صنعت ارزهای دیجیتال در حال بلوغ است و پتانسیل آن برای مختل کردن بانکداری سنتی بسیار واقعی است، بهویژه برای بانکهای منطقه‌ای (Schwab Network، “خلاصه درآمدهای بانکی”، ۱۸ ژوئیه ۲۰۲۵).
-
استیبل‌کوین‌ها و سپرده‌ها: استیبل‌کوین‌ها که برای حفظ ارزش پایدار طراحی شده‌اند، به طور فزاینده‌ای در سیستم بانکی اصلی ادغام می‌شوند (Ainvest، “استیبل‌کوین‌ها بانکداری را متحول می‌کنند”، ۱۹ ژوئیه ۲۰۲۵). در حالی که تحلیلگران مورگان استنلی، که توسط Ainvest نقل شده‌اند، پیشنهاد می‌کنند که آنها هنوز جایگزین کامل سپرده‌های بانکی سنتی نیستند، کاربرد آنها برای “تسویه سریع و دسترسی جهانی به دلار” آنها را به شدت جذاب می‌کند، به ویژه برای کاربران نهادی. تصور کنید که مقادیر زیادی پول را در سطح جهانی در عرض چند دقیقه، نه روز، بدون هزینه‌های انتقال سیمی سنتی جابجا کنید.
-
نگرانی‌های نظارتی: با این حال، این صراحت با مجموعه‌ای از چالش‌ها همراه است. استیبل‌کوین‌ها معمولاً “توسط بیمه سپرده فدرال پشتیبانی نمی‌شوند و تحت پوشش بیمه سهام اداره اتحادیه اعتباری ملی (NCUA) قرار ندارند” (Ainvest، ۱۹ ژوئیه ۲۰۲۵). این کمبود نظارت نظارتی به معنای خطرات بالاتر برای مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها است، از جمله “ریسک اعتباری و عدم تعادل‌های نقدینگی”، که می‌تواند منجر به نوسانات بازار شود. در برخی جنبه‌ها، این یک سناریوی غرب وحشی است که ناظران به شدت در تلاش برای کنترل آن هستند.
-
تأثیر بازار: تأثیر بالقوه ناچیز نیست. تحلیلگران مورگان استنلی نسبت به “ریسک بازار ۲٪ T-Bill” که توسط استیبل‌کوین‌ها ایجاد می‌شود، هشدار می‌دهند (Ainvest، ۱۹ ژوئیه ۲۰۲۵). این یک رقم قابل توجه است که نشان میدهد این اقتصاد دیجیتال نوظهور چقدر بزرگ و به هم پیوسته می‌شود.
پس، همه اینها برای بانکهای بزرگ که همیشه به آنها تکیه کرده‌ایم چه معنایی دارد؟ این یک زنگ خطر فوری نیست، اما قطعاً یک زنگ بیدارباش است.
-
آسیب‌پذیری بانکهای منطقه‌ای: تهدید عدم واسطه‌گری از سوی ارزهای دیجیتال بهویژه برای بانکهای منطقه‌ای بسیار جدی است (Schwab Network, “خلاصه درآمدهای بانکی,” 18 ژوئیه 2025). چرا؟ آنها معمولاً “منابع محدودی برای سازگاری” نسبت به همتایان بزرگ‌تر خود دارند. به این فکر کنید: یک بانک کوچک منطقه‌ای ممکن است بودجه یا استعداد فنی لازم برای توسعه خدمات دیجیتال جدید یا ادغام راهحلهای بلاکچین را به سرعت یک غول جهانی نداشته باشد.
-
غول‌ها سازگار می‌شوند: بانکهای بزرگ، مانند گلدمن ساکس (GS) و جی‌پی‌مورگان (JPM)، معمولاً در این محیط جدید مورد توجه قرار می‌گیرند (شبکه شواب، “خلاصه درآمدهای بانکی”، ۱۸ ژوئیه ۲۰۲۵). آنها از نظر مقیاس، سرمایه و توانایی‌های فناوری به گونه‌ای هستند که نه تنها سازگار شوند بلکه از این تغییرات فناوری بهره‌مند شوند. آنها می‌توانند فین‌تک‌ها را خریداری کنند، به شدت در پلتفرم‌های دیجیتال خود سرمایه‌گذاری کنند و از روابط موجود با مشتریان خود برای ارائه مجموعه‌ای گسترده‌تر از خدمات که فناوری‌های جدید را ادغام می‌کند، استفاده کنند. آنها همچنین آماده‌اند تا از افزایش فعالیت‌های ادغام و تملک و عرضه عمومی سهام بهره‌مند شوند، که معمولاً با چنین تغییرات بازاری همراه است.
به جلو نگاه می‌کنیم، واضح است که چشم‌انداز مالی به سرعت به تکامل خود ادامه خواهد داد. مرزهای بین اینکه “بانک” چیست و “شرکت فینتک” چیست احتمالاً بیشتر محو خواهد شد. آیا شاهد ارتباطات مستقیم‌تری خواهیم بود یا اینکه انواع جدیدی از واسطهها ظهور خواهند کرد؟ احتمالاً هر دو!
از دیدگاه من، کلید موفقیت برای هر بازیگر در این فضا - چه یک نهاد چند صد ساله باشد و چه یک استارتاپ پرشور - قابلیت انطباق است. کسانی که نیروهای بنیادی حذف واسطهها را درک می‌کنند، نوآوری‌های فناوری را در آغوش می‌کشند و به‌طور استراتژیک تغییر مسیر می‌دهند، همان‌هایی خواهند بود که موفق می‌شوند. این فقط به معنای حذف واسطه نیست؛ بلکه به معنای بازتعریف ارزش و یافتن کارآمدترین، شفاف‌ترین و کاربرپسندترین مسیرها برای جریان مالی است. و راستش را بخواهید، آیا این همان چیزی نیست که پیشرفت به آن مربوط می‌شود؟
حذف واسطه‌گری یک فرآیند مداوم و مبتنی بر فناوری است که به حذف واسطه‌های مالی سنتی می‌پردازد و ارتباطات مستقیم بین طرفین را تقویت می‌کند و مدل‌های بانکی موجود را به چالش می‌کشد، بهویژه بر بانکهای منطقه‌ای تأثیر میگذارد و به نفع مؤسسات بزرگ‌تر است که قادر به سازگاری و سرمایه‌گذاری قابل توجه در فناوری‌های جدید مانند فینتک و دارایی‌های دیجیتال هستند.
منابع
در مالی، دیساینترمدیشن چیست؟
حذف واسطهها، ارتباط مستقیم بین وامگیرندگان و وامدهندگان را ممکن میسازد و بانکهای سنتی را دور میزند.
فناوری چگونه بر حذف واسطهها تأثیر میگذارد؟
پیشرفتهای فناوری، بهویژه در فینتک، امکان انجام معاملات مستقیم و راهحلهای مالی نوآورانه را فراهم میآورد و وابستگی به بانکها را کاهش میدهد.