نقاط پایه اسپرد اعتبار یک راهنمای جامع

نقاط پایه گسترش اعتبار (CSPBs) یک معیار حیاتی در دنیای مالی، به‌ویژه در اوراق بهادار با درآمد ثابت هستند. آن‌ها نمایانگر تفاوت در بازده بین دو اوراق قرضه یا ابزار بدهی مختلف هستند، معمولاً یک اوراق قرضه بدون ریسک، مانند خزانه‌داری دولتی و یک اوراق قرضه پرریسک‌تر، مانند بدهی شرکتی. اصطلاح “نقاط پایه” به یک صدم درصد اشاره دارد و این ابزار مهمی برای تحلیل تغییرات کوچک در بازده است.

درک نقاط پایه اسپرد اعتباری برای سرمایه‌گذاران، تحلیلگران مالی و هر کسی که در مدیریت ریسک مشغول است، ضروری است. این موضوع به ارزیابی ریسک مرتبط با فرصت‌های سرمایه‌گذاری مختلف کمک می‌کند و می‌تواند به طور قابل توجهی بر استراتژی‌های سرمایه‌گذاری تأثیر بگذارد.

هنگام بحث در مورد نقاط پایه اسپرد اعتباری، چندین مؤلفه در نظر گرفته می‌شود:

• بازده: این بازده‌ای است که یک سرمایه‌گذار می‌تواند از یک اوراق قرضه انتظار داشته باشد. این معمولاً با بازده یک دارایی بدون ریسک مقایسه می‌شود تا اختلاف اعتبار تعیین شود.

• نرخ بدون ریسک: معمولاً با بازدهی خزانه‌داری دولت نشان داده می‌شود، این بازده پایه‌ای است که سرمایه‌گذاران انتظار دارند بدون پذیرش ریسک اضافی به دست آورند.

• ریسک اعتباری: این به ریسک نکول مرتبط با یک وام‌گیرنده اشاره دارد. هرچه ریسک اعتباری بالاتر باشد، اسپرد اعتباری وسیع‌تر خواهد بود.

• شرایط بازار: عوامل اقتصادی، نرخ‌های بهره و احساسات بازار می‌توانند بر گسترش اعتبار تأثیر بگذارند و آن‌ها را به طور طبیعی پویا کنند.

انواع مختلفی از اسپردهای اعتباری وجود دارد که سرمایه‌گذاران باید از آن‌ها آگاه باشند:

• Z-Spread: این اسپرد تفاوت بین بازده یک اوراق قرضه و بازده یک منحنی بازده معیار را اندازه‌گیری می‌کند که برای جریان‌های نقدی اوراق قرضه تنظیم شده است.

• گسترش تنظیم‌شده با گزینه (OAS): این گسترش را برای در نظر گرفتن گزینه‌های نهفته در یک اوراق قرضه تنظیم می‌کند و بازتاب دقیق‌تری از ریسک ارائه می‌دهد.

• پخش استاتیک: این یک محاسبه ساده است که به تفاوت بازده بین یک اوراق قرضه و یک معیار بدون تنظیم زمان‌بندی جریان نقدی نگاه می‌کند.

برای نشان دادن نحوه کارکرد اسپردهای اعتباری، مثال‌های زیر را در نظر بگیرید:

• اوراق قرضه شرکتی در مقابل خزانه‌داری: اگر یک اوراق قرضه شرکتی ۵٪ بازده داشته باشد و یک اوراق قرضه خزانه‌داری مشابه ۳٪ بازده داشته باشد، اسپرد اعتباری ۲۰۰ واحد پایه خواهد بود (۵٪ - ۳٪ = ۲٪). این نشان می‌دهد که اوراق قرضه شرکتی ریسک بیشتری دارد.

• مقایسه دو شرکت: اگر اوراق قرضه شرکت A نرخ ۴٪ و اوراق قرضه شرکت B نرخ ۶٪ داشته باشد، اختلاف اعتبار ۲۰۰ واحد پایه است. اگر شرکت A دارای رتبه اعتباری پایین‌تری باشد، این اختلاف وسیع‌تر نشان‌دهنده ریسک بالاتر مرتبط با شرکت B است.

سرمایه‌گذاران می‌توانند از نقاط پایه اسپرد اعتبار به چندین روش استفاده کنند:

• ارزیابی ریسک: با تحلیل اسپردهای اعتباری، سرمایه‌گذاران می‌توانند ریسک نسبی اوراق قرضه مختلف را ارزیابی کرده و تصمیمات آگاهانه‌ای درباره اینکه کجا سرمایه‌گذاری کنند، اتخاذ کنند.

• احساسات بازار: تغییرات در اسپردهای اعتباری می‌تواند نشان‌دهنده تغییرات در احساسات بازار نسبت به شرایط اقتصادی یا بخش‌های خاص باشد.

• تنوع پرتفوی: درک ریسک مرتبط با گسترش‌های اعتباری مختلف می‌تواند در ساخت یک پرتفوی متنوع که ریسک و بازده را متعادل می‌کند، کمک کند.

نقاط پایه اسپرد اعتبار به عنوان ابزاری حیاتی برای ارزیابی ریسک و اتخاذ تصمیمات سرمایه‌گذاری آگاهانه عمل می‌کنند. با درک اجزا، انواع و استراتژی‌های موجود برای تحلیل آن‌ها، سرمایه‌گذاران می‌توانند به طور مؤثرتری در پیچیدگی‌های بازار مالی حرکت کنند. این دانش تنها برای سرمایه‌گذاران باتجربه نیست بلکه برای هر کسی که به دنبال افزایش سواد مالی و مهارت‌های سرمایه‌گذاری خود است، در دسترس است.