فهم قيمة المخاطر (VaR) - دليل شامل

قيمة المخاطر (VaR) هي أداة شائعة الاستخدام في إدارة المخاطر في المالية، حيث تقوم بتحديد الخسارة المحتملة في قيمة أصل أو محفظة خلال فترة زمنية محددة، مع مستوى معين من الثقة. بشكل أساسي، تجيب على السؤال: “ما هي أقصى خسارة يمكن توقعها بمستوى معين من الثقة؟”

يعتمد VaR على عدة مكونات رئيسية:

• أفق الزمن: الفترة التي يتم خلالها تقييم المخاطر. الفترات الزمنية الشائعة الاستخدام هي يوم واحد، عشرة أيام أو شهر.

• مستوى الثقة: عادة ما يتم تعيينه عند 95% أو 99%، وهذا يشير إلى احتمال أن الخسارة الفعلية لن تتجاوز تقدير VaR.

• مبلغ الخسارة: الخسارة المالية المقدرة التي قد تحدث، وهي الناتج الأساسي لحساب VaR.

هناك عدة طرق لحساب VaR، كل منها له نهجه الفريد:

• فارق القيمة المعلمية: يفترض أن العوائد موزعة بشكل طبيعي ويحسب فارق القيمة باستخدام المتوسط والانحراف المعياري لعوائد الأصول.

• القيمة المعرضة للخطر التاريخية: تستخدم العوائد التاريخية الفعلية لتقدير الخسائر المحتملة من خلال النظر في الأداء السابق.

• محاكاة مونت كارلو: تتضمن محاكاة مجموعة واسعة من النتائج المحتملة بناءً على العينة العشوائية، مما يوفر صورة شاملة عن الخسائر المحتملة.

لتوضيح كيفية عمل VaR، اعتبر محفظة بقيمة 1 مليون دولار مع VaR لمدة يوم واحد قدره 50,000 دولار عند مستوى ثقة 95%. هذا يعني أن هناك فرصة بنسبة 95% أن المحفظة لن تخسر أكثر من 50,000 دولار في يوم واحد.

يمكن أن يتضمن مثال آخر مكتب تداول يقوم بحساب قيمة المخاطر (VaR) لمدة 10 أيام بقيمة 200,000 دولار. وهذا يشير إلى أنه، على مدى الأيام العشرة القادمة، هناك احتمال بنسبة 95% أن المكتب لن يواجه خسائر تتجاوز 200,000 دولار.

ترتبط عدة استراتيجيات وطرق ارتباطًا وثيقًا بـ VaR:

• اختبار الضغط: يتضمن ذلك محاكاة ظروف السوق القصوى لفهم كيف يمكن أن يؤثر أداء المحفظة تحت ضغط شديد، مما يكمل الرؤى التي يوفرها VaR.

• اختبار الأداء: هذه الطريقة تتحقق من دقة تقديرات VaR من خلال مقارنة الخسائر المتوقعة بالخسائر الفعلية على مدى فترة تاريخية.

• مقاييس العائد المعدل للمخاطر: يمكن استخدام مقاييس مثل نسبة شارب أو نسبة سورتينو بالتزامن مع VaR لتقييم أداء الاستثمارات بالنسبة لمخاطرها.

في السنوات الأخيرة، تطورت تطبيقات VaR، مع تركيز متزايد على دمج تقنيات التعلم الآلي لتعزيز دقة التنبؤ. علاوة على ذلك، مع تعقيد الأسواق المالية بشكل متزايد، يدفع المنظمون والمؤسسات نحو أطر إدارة مخاطر أكثر تطوراً تتجاوز حسابات VaR التقليدية.

يبقى قيمة المخاطر (VaR) حجر الزاوية في إدارة المخاطر في المالية، حيث يوفر رؤى أساسية حول الخسائر المحتملة ويساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات مستنيرة. من خلال فهم مكوناته وأنواعه والمنهجيات المستخدمة في حسابه، يمكن للمهنيين الماليين التنقل بشكل أفضل في تعقيدات مخاطر الاستثمار.