نسبة ترينور تقييم العوائد المعدلة حسب المخاطر

نسبة ترينور هي مقياس مالي محوري يقيم أداء محفظة الاستثمار من خلال تعديل عوائدها بناءً على مستوى المخاطر المتخذة، مع التركيز بشكل خاص على المخاطر النظامية. سُميت هذه النسبة نسبةً إلى الاقتصادي المؤثر جاك ترينور، وتعتبر أداة أساسية للمستثمرين الذين يسعون لتقييم العائد الزائد المكتسب لكل وحدة من المخاطر. من خلال استخدام نسبة ترينور، يمكن للمستثمرين فهم فعالية استراتيجياتهم الاستثمارية بشكل أفضل واتخاذ قرارات أكثر اطلاعًا بشأن إدارة المحفظة.

• عائد المحفظة (R_p): يمثل هذا المكون العائد الإجمالي الذي تم تحقيقه من قبل محفظة الاستثمار على مدى فترة محددة. ويشمل جميع الدخل الناتج عن المحفظة، بما في ذلك الأرباح الموزعة، والفوائد، والأرباح الرأسمالية.

• معدل العائد الخالي من المخاطر (R_f): يُمثل عادةً بالعائد على السندات الحكومية، مثل سندات الخزانة الأمريكية، حيث يشير معدل العائد الخالي من المخاطر إلى العائد المتوقع من استثمار لا يحمل أي مخاطر. ويعمل كمعيار لتقييم أداء الاستثمارات الأكثر خطورة.

• بيتا (؟): بيتا هو مقياس حاسم يعكس حساسية المحفظة لتحركات السوق. إنه يشير إلى مقدار التغير المتوقع في عوائد المحفظة استجابةً لتقلبات السوق بشكل عام. تشير بيتا أكبر من 1 إلى أن المحفظة أكثر تقلبًا من السوق، بينما تشير بيتا أقل من 1 إلى تقلب أقل.

يتم حساب نسبة ترينور باستخدام الصيغة التالية:

أين:

• \({R_p}\) = عائد المحفظة
• \({R_f}\) = معدل خالي من المخاطر
• \({\beta}\) = بيتا المحفظة

تسلط هذه الصيغة الضوء على كيفية تقديم نسبة ترينور رؤية واضحة حول مقدار العائد الإضافي الذي يحصل عليه المستثمر مقابل تحمل مخاطر إضافية، مما يسمح بإجراء مقارنات أفضل عبر محافظ أو صناديق مختلفة.

في السنوات الأخيرة، اكتسبت نسبة ترينور زخمًا كبيرًا بين المستثمرين، خاصة مع تزايد التركيز على العوائد المعدلة حسب المخاطر في أعقاب تقلبات السوق. لقد ساهمت الشعبية المتزايدة للاستثمار السلبي وصناديق المؤشرات في تعزيز استخدام نسبة ترينور، حيث إن هذه الاستثمارات عادة ما تظهر بيتا أقل مقارنة بالصناديق المدارة بنشاط. بالإضافة إلى ذلك، مع ظهور المستشارين الآليين واستراتيجيات الاستثمار المدفوعة بالخوارزميات، أصبح فهم وتطبيق نسبة ترينور أكثر سهولة لجمهور أوسع. المستثمرون الآن أكثر تجهيزًا لتقييم محافظهم من خلال عدسة المخاطر النظامية، مما يجعل نسبة ترينور مكونًا حيويًا في تحليل الاستثمار الحديث.

اعتبر محفظة حققت عائدًا قدره 12% على مدار العام الماضي، ومعدل خالي من المخاطر قدره 2% وبيتا قدره 1.5. سيتم حساب نسبة ترينور كما يلي:

تشير هذه الحسابات إلى أن المستثمر يحقق عائدًا إضافيًا قدره 6.67% مقابل كل وحدة من المخاطر المتخذة. يمكن أن تكون هذه النسبة مفيدة بشكل خاص لمقارنة محافظ الاستثمار المختلفة أو صناديق الاستثمار المشتركة، مما يسمح للمستثمرين بتحديد الخيارات التي توفر عوائد أفضل مقابل المخاطر المرتبطة بها.

• نسبة شارب: تُقارن نسبة شارب غالبًا بنسبة ترينور لأنها تقيس العوائد المعدلة حسب المخاطر؛ ومع ذلك، تأخذ في الاعتبار المخاطر الكلية بدلاً من التركيز فقط على المخاطر النظامية. وهذا يجعل نسبة شارب مقياسًا أكثر شمولاً للمستثمرين الذين يقيمون أداء المحفظة بشكل عام.

• ألفا: تمثل ألفا العائد الزائد لاستثمار ما بالنسبة لعائد مؤشر مرجعي. تشير ألفا الإيجابية إلى الأداء المتفوق، مما يجعلها مقياسًا أساسيًا لتقييم استراتيجيات الإدارة النشطة.

• تحليل بيتا: فهم بيتا لمحفظتك يمكن أن يساعدك في إجراء تعديلات مستنيرة بناءً على ظروف السوق وتحمل المخاطر الشخصية لديك. من خلال تحليل بيتا، يمكن للمستثمرين أن يقرروا ما إذا كانوا سيزيدون من التعرض للأصول ذات بيتا الأعلى (الأكثر خطورة) أو الانتقال نحو الاستثمارات ذات بيتا الأقل (الأكثر أمانًا).

نسبة ترينور هي أداة لا تقدر بثمن للمستثمرين الذين يسعون لتقييم أداء محافظهم الاستثمارية بالنسبة للمخاطر المتخذة. من خلال التركيز على المخاطر النظامية ومقارنة العوائد بمعيار خالٍ من المخاطر، توفر فهمًا واضحًا لكيفية أداء الاستثمار بشكل فعال. سواء كنت مستثمرًا متمرسًا أو بدأت للتو في رحلتك الاستثمارية، فإن فهم نسبة ترينور بشكل جيد يمكن أن يعزز استراتيجيتك الاستثمارية بشكل كبير، مما يمكّنك من اتخاذ قرارات أكثر اطلاعًا واستراتيجية في مشهد مالي يتطور باستمرار.