نسبة سورتينو قياس المخاطر والعوائد السلبية

إن نسبة سورتينو هي مقياس مالي يهدف إلى قياس العائد المعدل حسب المخاطر للاستثمار أو المحفظة. وعلى عكس نسبة شارب، التي تأخذ في الاعتبار جميع التقلبات، تركز نسبة سورتينو فقط على مخاطر الهبوط، مما يوفر صورة أكثر وضوحًا لأداء الاستثمار أثناء فترات الركود. وهذا يجعلها مفيدة بشكل خاص للمستثمرين الذين يشعرون بالقلق إزاء احتمالية الخسائر وليس مجرد التقلبات الإجمالية.

يتضمن فهم نسبة سورتينو بعض المكونات الرئيسية:

• العائد المتوقع: هو متوسط العائد الذي يتوقع المستثمر تحقيقه من الاستثمار خلال فترة زمنية محددة.

• العائد المستهدف: الحد الأدنى المقبول للعائد، والذي يتم تحديده غالبًا بمعدل خالٍ من المخاطر أو عائد معياري، والذي يستخدم لتقييم الأداء.

• الانحراف السلبي: يقيس هذا المؤشر تقلب العائدات السلبية. ويحسب الانحراف المعياري للعائدات التي تقل عن العائد المستهدف، مع التركيز فقط على النتائج السيئة.

يمكن التعبير عن صيغة نسبة سورتينو على النحو التالي:

أين:

• \({R_p}\) هو عائد المحفظة،
• \({R_t}\) هو العائد المستهدف و
• \({\sigma_d}\) هو الانحراف السعري للجانب السفلي.

في حين أن نسبة سورتينو القياسية هي مقياس مستخدم بشكل شائع، إلا أن هناك اختلافات:

• نسبة سورتينو المعدلة: تعمل هذه النسخة على تعديل الانحراف في توزيع العائد، مما يوفر رؤية أكثر دقة للمخاطر.

• نسبة سورتينو لفترات زمنية مختلفة: يمكن للمستثمرين حساب نسبة سورتينو لفترات زمنية مختلفة (يوميًا، شهريًا، سنويًا) للحصول على رؤى تتناسب مع أفق الاستثمار الخاص بهم.

في الآونة الأخيرة، اكتسبت نسبة سورتينو زخمًا بين المحللين الماليين ومديري المحافظ لعدة أسباب:

• التركيز على مخاطر الجانب السلبي: مع زيادة تقلبات السوق، يعطي المستثمرون الأولوية للمقاييس التي تسلط الضوء على مخاطر الجانب السلبي على مجرد التقلبات في العائدات.

• التكامل مع المقاييس الأخرى: يتم استخدام نسبة سورتينو بشكل متزايد جنبًا إلى جنب مع مقاييس الأداء الأخرى مثل نسبة ترينور ونسبة شارب لتوفير رؤية شاملة للمخاطر والعائدات.

• الاستخدام في الاستثمارات البديلة: مع ظهور الاستثمارات البديلة مثل العملات المشفرة وصناديق التحوط، تساعد نسبة سورتينو المستثمرين على تحليل الأصول غير التقليدية التي قد تظهر خصائص مخاطرة فريدة.

دعونا نفكر في مثال:

تخيل أن لديك محفظة استثمارية يتوقع أن تحقق عائدًا بنسبة 12% مع عائد مستهدف بنسبة 6% وانحرافها السلبي بنسبة 4%. سيتم حساب نسبة سورتينو على النحو التالي:

وهذا يعني أنه بالنسبة لكل وحدة من المخاطر السلبية التي يتم تحملها، فمن المتوقع أن تولد المحفظة 1.5 وحدة من العائد الزائد فوق العائد المستهدف.

عندما يتعلق الأمر بإدارة الاستثمارات، فإن هناك العديد من الأساليب والاستراتيجيات التي تكمل نسبة سورتينو:

• التنويع: من خلال توزيع الاستثمارات عبر فئات الأصول المختلفة، يمكن للمستثمرين التخفيف من المخاطر وتعزيز نسبة سورتينو الخاصة بهم.

• أطر إدارة المخاطر: إن دمج نسبة سورتينو في استراتيجيات إدارة المخاطر الأوسع نطاقًا يمكن أن يساعد في الحفاظ على نهج استثماري متوازن.

• تحليل إسناد الأداء: إن فهم الاستثمارات التي تساهم بشكل إيجابي أو سلبي في نسبة سورتينو يسمح للمستثمرين باتخاذ قرارات مستنيرة بشأن محافظهم الاستثمارية.

إن نسبة سورتينو هي أداة لا تقدر بثمن للمستثمرين الذين يرغبون في قياس أداء استثماراتهم فيما يتعلق بالمخاطر السلبية. ومن خلال التركيز فقط على التقلبات السلبية، فإنها توفر منظورًا أكثر دقة للعائدات المعدلة حسب المخاطر. ومع استمرار الأسواق المالية في التطور، فإن أهمية فهم نسبة سورتينو والاستفادة منها سوف تزداد، مما يجعلها ضرورية للمستثمرين الجدد والمتمرسين على حد سواء.