نسبة سورتينو قياس المخاطر السلبية للعوائد

نسبة سورتينو هي مقياس مالي مصمم لقياس العائد المعدل للمخاطر لاستثمار أو محفظة. على عكس نسبة شارب، التي تأخذ في الاعتبار كل من تقلبات الصعود والهبوط، تركز نسبة سورتينو بشكل خاص على مخاطر الهبوط. يوفر هذا التركيز فهمًا أوضح لكيفية أداء الاستثمار خلال فترات الخسارة، مما يجعله مفيدًا بشكل خاص للمستثمرين الذين يفضلون الحفاظ على رأس المال ويقلقون بشأن الخسائر المحتملة بدلاً من مجرد التقلب العام. من خلال التأكيد على النتائج السلبية، تقدم نسبة سورتينو رؤية أكثر دقة للأداء، خاصة في ظروف السوق المضطربة.

لفهم نسبة سورتينو بشكل كامل، من الضروري فهم مكوناتها الرئيسية:

• العائد المتوقع: يمثل هذا العائد المتوسط الذي يتوقعه المستثمر تحقيقه من استثمار خلال فترة محددة. وغالبًا ما يستند إلى الأداء التاريخي أو الأرباح المستقبلية المتوقعة.

• العائد المستهدف: الحد الأدنى المقبول للعائد، وغالبًا ما يتم تحديده عند معدل خالي من المخاطر (مثل العائد على السندات الحكومية) أو عائد مرجعي محدد مسبقًا. هذه القاعدة الأساسية حاسمة لتقييم ما إذا كانت الاستثمار تلبي توقعات أداء المستثمر.

• الانحراف السلبي: يقيس هذا المقياس تقلب العوائد السلبية، حيث يحسب الانحراف المعياري للعوائد التي تقل عن العائد المستهدف. من خلال عزل النتائج السلبية، يوفر الانحراف السلبي رؤى حول المخاطر المحتملة المرتبطة بالاستثمار.

يمكن التعبير عن صيغة نسبة سورتينو على النحو التالي:

أين:

• \({R_p}\) هو عائد المحفظة،
• \({R_t}\) هو العائد المستهدف و
• \({\sigma_d}\) هو الانحراف السعري للجانب السفلي.

بينما يتم استخدام نسبة سورتينو القياسية على نطاق واسع، هناك عدة تباينات قد يأخذها المستثمرون بعين الاعتبار:

• نسبة سورتينو المعدلة: تأخذ هذه النسخة في الاعتبار انحراف توزيع العوائد، مما يوفر فهماً أكثر دقة للمخاطر. يمكن أن تكون مفيدة بشكل خاص للاستثمارات ذات ملفات العوائد غير المتماثلة.

• نسبة سورتينو لأطر زمنية مختلفة: يمكن للمستثمرين حساب نسبة سورتينو عبر أطر زمنية متنوعة - يومية، شهرية، سنوية - لتكييف الرؤى مع أفق استثمارهم المحدد. تتيح هذه المرونة تقييمًا أكثر ديناميكية للأداء بالنسبة للمخاطر.

لقد شهدت نسبة سورتينو زيادة في الشعبية بين المحللين الماليين ومديري المحافظ لعدة أسباب مقنعة:

• ركز على مخاطر الجانب السلبي: مع تعرض الأسواق العالمية لتقلبات متزايدة، يولي المستثمرون أهمية متزايدة للمقاييس التي توضح المخاطر السلبية، بدلاً من مجرد تقلبات العوائد. تعكس هذه التحول اتجاهًا أوسع نحو الاستثمار الواعي بالمخاطر.

• التكامل مع مقاييس أخرى: يُستخدم نسبة سورتينو الآن غالبًا بالتزامن مع مقاييس الأداء الأخرى، مثل نسبة ترينور ونسبة شارب، لتوفير رؤية شاملة لكل من المخاطر والعائد. تتيح هذه المقاربة متعددة المقاييس اتخاذ قرارات أكثر وعيًا.

• الاستخدام في الاستثمارات البديلة: مع ارتفاع الاستثمارات البديلة، بما في ذلك العملات المشفرة، والأسهم الخاصة، وصناديق التحوط، يعتبر نسبة سورتينو أداة قيمة لتحليل هذه الأصول غير التقليدية. وهذا مهم بشكل خاص حيث أن هذه الاستثمارات غالبًا ما تظهر خصائص مخاطر فريدة قد تتجاهلها المقاييس التقليدية.

اعتبر مثالاً حيث لديك محفظة بعائد متوقع قدره 12%، وعائد مستهدف قدره 6% وانحراف سلبي قدره 4%. سيتم حساب نسبة سورتينو على النحو التالي:

تشير هذه النتيجة إلى أنه مقابل كل وحدة من مخاطر الانخفاض المتخذة، من المتوقع أن يولد المحفظة 1.5 وحدة من العائد الزائد فوق العائد المستهدف. تؤكد هذه الحسابات على أهمية فهم مخاطر الانخفاض في تقييم الأداء العام للمحفظة.

في مجال إدارة الاستثمار، تكمل طرق واستراتيجيات مختلفة استخدام نسبة سورتينو:

• تنويع: يمكن أن يساعد توزيع الاستثمارات عبر فئات الأصول المختلفة في تقليل المخاطر وتعزيز نسبة سورتينو. من خلال التنويع، يمكن للمستثمرين تقليل تأثير الأداء الضعيف في أي استثمار فردي.

• إطارات إدارة المخاطر: إن دمج نسبة سورتينو في استراتيجيات إدارة المخاطر الأوسع يمكّن المستثمرين من الحفاظ على نهج متوازن تجاه الاستثمار. يمكن أن توجه هذه الإطارات عملية اتخاذ القرار في ظروف السوق الصاعدة والهابطة.

• تحليل نسبة الأداء: تحليل الاستثمارات التي تساهم بشكل إيجابي أو سلبي في نسبة سورتينو يسمح للمستثمرين باتخاذ قرارات مستنيرة بشأن محفظتهم. يمكن أن يؤدي هذا الفهم إلى إعادة تخصيص أكثر استراتيجية للأصول لتحسين العوائد مع إدارة المخاطر.

نسبة سورتينو هي أداة لا تقدر بثمن للمستثمرين الذين يهدفون إلى تقييم أداء استثماراتهم فيما يتعلق بمخاطر الانخفاض. من خلال التركيز فقط على التقلبات السلبية، تقدم نظرة أكثر دقة على العوائد المعدلة حسب المخاطر. مع استمرار تطور الأسواق المالية، ستزداد أهمية فهم واستخدام نسبة سورتينو بشكل فعال، مما يجعلها ضرورية لكل من المستثمرين المبتدئين وذوي الخبرة على حد سواء. مع تركيزها على مخاطر الانخفاض، تزود نسبة سورتينو المستثمرين بالرؤى اللازمة للتنقل في بيئة استثمارية تزداد تعقيدًا.