نسبة شارب دليل شامل للمقاييس المالية

نسبة شارب، التي سُميت على اسم الحائز على جائزة نوبل ويليام ف. شارب، هي مقياس يستخدم لحساب العائد المعدل حسب المخاطر لمحفظة استثمارية. وهي تقيم مقدار العائد الزائد الذي يتم الحصول عليه مقابل التقلبات الإضافية التي يتحملها الاحتفاظ بأصل أكثر خطورة مقارنة بأصل خالٍ من المخاطر.

تتكون نسبة شارب من ثلاثة مكونات رئيسية:

• عائد المحفظة ( \({R_p}\)): هذا هو العائد الإجمالي الذي يولد الاستثمار خلال فترة محددة، بما في ذلك الأرباح والفوائد.

• معدل الخالي من المخاطر ( \({R_f}\)): يتم تمثيله عادةً بالعائد على سندات الخزانة، وهو العائد المتوقع من الاستثمار بدون أي مخاطر.

• الانحراف المعياري للمحفظة ( \({\sigma_p}\)): يقيس هذا الانحراف تقلب المحفظة أو المخاطر التي قد تتعرض لها. ويشير الانحراف المعياري المرتفع إلى تقلبات أكبر وبالتالي مخاطر استثمارية أعلى.

الصيغة لحساب نسبة شارب هي:

أين:

• \({R_p}\) = عائد المحفظة
• \({R_f}\) = معدل خالٍ من المخاطر (عادةً العائد على السندات الحكومية)
• \({\sigma_p}\) = الانحراف المعياري للعائد الزائد للمحفظة (المخاطرة)

يمكن للمستثمرين استخدام هذه الصيغة لتقييم مقدار العائد الذي يحصلون عليه لكل وحدة من المخاطر. يشير ارتفاع نسبة شارب إلى عائد أكثر ملاءمة مع تعديل المخاطر.

هناك تعديلات مختلفة لنسبة شارب بناءً على استراتيجيات الاستثمار المختلفة:

• نسبة شارب التقليدية: الصيغة الكلاسيكية المستخدمة لمجموعة واسعة من فئات الأصول.

• نسبة شارب اللاحقة: يتم حسابها باستخدام البيانات التاريخية لتقييم الأداء السابق.

• نسبة شارب السابقة: تعتمد على العائدات المستقبلية المتوقعة والتقلبات، وغالبًا ما تستخدم في التنبؤ.

• نسبة شارب المعدلة: تم تعديلها لتتناسب مع توزيعات العائدات غير الطبيعية، مما يوفر انعكاسًا أكثر دقة للمخاطر في ظل ظروف السوق القاسية.

1. مثال على الحساب: إذا حققت المحفظة عائدًا بنسبة 10% ( \({R_p}\))، ومعدل الخالي من المخاطر هو 2% ( \({R_f}\)) وانحرافها المعياري هو 15% ( \({\sigma_p}\))، فإن نسبة شارب ستكون:

   \( نسبة شارب = 0.10 - 0.02 0.15 = 0.5333 \)

2. مقارنة الاستثمار: قد يجد المستثمر الذي يقارن بين محفظتين أن إحدى المحفظتين تتمتع بنسبة شارب تبلغ 1.2 بينما تتمتع الأخرى بنسبة شارب تبلغ 0.8. وهذا يشير إلى أن المحفظة الأولى توفر عوائد أفضل معدلة حسب المخاطر، مما يجعلها خيارًا أكثر جاذبية على الرغم من العوائد الإجمالية المتشابهة المحتملة.

غالبًا ما يستخدم المستثمرون نسبة شارب إلى جانب المقاييس والأساليب المالية الأخرى، بما في ذلك:

• نسبة سورتينو: أحد أشكال نسبة شارب التي تأخذ في الاعتبار فقط مخاطر الجانب السلبي، مما يوفر صورة أكثر وضوحًا للمخاطر التي يتم اتخاذها للحصول على العائدات.

• نسبة كالمار: تقارن هذه النسبة العائد السنوي بالحد الأقصى للانخفاض في المحفظة، مع تسليط الضوء على العائد والمخاطر من حيث الخسائر.

• ألفا وبيتا: تساعد هذه المقاييس المستثمرين على فهم الأداء فيما يتعلق بمؤشر السوق والتعرض لمخاطر السوق على التوالي.

في السنوات الأخيرة، أصبح استخدام نسبة شارب شائعًا في:

• التداول الكمي: تستخدم الخوارزميات نسبة شارب لتحسين استراتيجيات التداول استنادًا إلى تحليل الأداء التاريخي.

• الاستثمار المستدام: مع تزايد أهمية عوامل ESG، ينظر المستثمرون بشكل متزايد إلى نسبة شارب في سياق الاستثمارات المسؤولة اجتماعيًا.

• التقنيات المالية الناشئة: مع ظهور الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي في مجال التمويل، يتم إعادة تقييم فعالية نسبة شارب، مما يدفع إلى ظهور نماذج أحدث قد تأخذ في الاعتبار أبعاد المخاطر الأكثر تعقيدًا.

تعتبر نسبة شارب أداة أساسية للمستثمرين الذين يسعون إلى تقييم أداء محافظهم الاستثمارية المعدل حسب المخاطر. ومن خلال فهم كيفية حساب وتفسير هذه النسبة، يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات أكثر استنارة في استراتيجياتهم الاستثمارية. ومع ذلك، من الأهمية بمكان النظر في نسبة شارب جنبًا إلى جنب مع مقاييس المخاطر الأخرى للحصول على رؤية شاملة للمخاطر والمكافآت المحتملة في محفظة الاستثمار.