فهم المدة المعدلة لاستثمارات السندات

المدة المعدلة هي مقياس مالي يُستخدم لقياس حساسية سعر السندات للتغيرات في أسعار الفائدة. إنها نسخة معدلة من مدة ماكولي، التي تحسب متوسط الوقت المرجح لاستلام التدفقات النقدية للسند. ومع ذلك، تقوم المدة المعدلة بتعديل هذا المقياس لأخذ التغيرات في العائد في الاعتبار، مما يوفر للمستثمرين فهمًا أوضح لمخاطر أسعار الفائدة.

فهم المدة المعدلة يتضمن عدة مكونات رئيسية:

• التدفقات النقدية: المدفوعات الدورية للفائدة والسداد النهائي لرأس المال للسند.

• العائد حتى الاستحقاق (YTM): العائد الإجمالي المتوقع على السند إذا تم الاحتفاظ به حتى تاريخ استحقاقه، معبرًا عنه كنسبة سنوية.

• حساسية السعر: مدى تغير سعر السند استجابةً لتغير أسعار الفائدة.

هناك أنواع مختلفة من المدة التي يجب أن يكون المستثمرون على دراية بها:

• مدة ماكولي: الوقت المتوسط المرجح حتى استلام التدفقات النقدية. يتم التعبير عنها بالسنوات.

• مدة التعديل: مقياس مباشر لحساسية السعر لتغيرات أسعار الفائدة، يشير إلى مقدار التغير في سعر السند نتيجة تغير بنسبة 1% في العائد.

• المدة الفعالة: تُستخدم للسندات التي تحتوي على خيارات مضمنة، وتعكس كيف تؤثر التغيرات في أسعار الفائدة على تدفقات النقد للسند.

لتوضيح المدة المعدلة، اعتبر الأمثلة التالية:

• مثال 1: السند الذي لديه مدة معدلة قدرها 5 يعني أنه إذا ارتفعت أسعار الفائدة بنسبة 1%، فمن المتوقع أن ينخفض سعر السند بحوالي 5%. وعلى العكس، إذا انخفضت الأسعار بنسبة 1%، فسيرتفع سعر السند بحوالي 5%.

• مثال 2: إذا كان للسند مدة معدلة قدرها 3 وسعره الحالي هو 1,000 دولار، فإن زيادة بنسبة 1% في أسعار الفائدة ستؤدي إلى انخفاض في السعر بحوالي 30 دولار، مما يجعل السعر الجديد حوالي 970 دولار.

يمكن للمستثمرين استخدام عدة طرق واستراتيجيات عند دمج المدة المعدلة في استثماراتهم في السندات:

• إدارة المحفظة: من خلال تحليل المدة المعدلة لسندات مختلفة، يمكن للمستثمرين بناء محفظة تتماشى مع تحملهم للمخاطر وتوقعاتهم لمعدل الفائدة.

• توقعات سعر الفائدة: يمكن للمستثمرين استخدام المؤشرات الاقتصادية والاتجاهات السوقية للتنبؤ بتحركات أسعار الفائدة، مع تعديل حيازاتهم من السندات وفقًا للمدة المعدلة.

• استراتيجيات التحوط: يمكن أن تساعد استخدام المشتقات مثل مقايضات أسعار الفائدة المستثمرين في التخفيف من المخاطر المرتبطة بالتغيرات في أسعار الفائدة.

تعتبر المدة المعدلة أداة حيوية لمستثمري السندات، حيث توفر رؤى حول كيفية تأثير التغيرات في أسعار الفائدة على أسعار السندات. من خلال فهم مكوناتها وتطبيقاتها، يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات مستنيرة لتحسين محافظهم وإدارة المخاطر بفعالية. من الضروري متابعة اتجاهات السوق والمؤشرات الاقتصادية للاستفادة من المدة المعدلة في تحقيق أهداف الاستثمار.