فروق السندات ذات العائد المرتفع المخاطر، العائد والتحليل

يشير انتشار السندات ذات العائد المرتفع إلى الفرق في العائد بين السندات ذات العائد المرتفع، والمعروفة عادةً بسندات الخردة، وعائد مرجعي، يتم تمثيله عادةً بأوراق الحكومة مثل سندات الخزانة الأمريكية. يُعتبر هذا الانتشار مؤشراً حاسماً على علاقة المخاطر بالعائد في سوق السندات. عندما يطلب المستثمرون عائداً أعلى لهذه السندات، فإن ذلك يشير إلى تصور بزيادة مخاطر الائتمان المرتبطة بالجهة المصدرة. يستخدم المستثمرون هذه المقياس لتقييم مشاعر السوق وقياس البيئة الاقتصادية، حيث تشير الفجوات الأوسع غالبًا إلى زيادة في تجنب المخاطر وعدم اليقين.

• العائد: العائد هو الدخل الناتج عن السند، ويُعبر عنه كنسبة مئوية من سعره الحالي. عادةً ما تقدم السندات ذات العائد المرتفع عوائد أكبر بكثير مقارنةً بالاستثمارات الأكثر أمانًا، مثل السندات ذات التصنيف الاستثماري أو الأوراق المالية الحكومية، بسبب ملفها الشخصي المتزايد من المخاطر. يعوض هذا العائد الأعلى المستثمرين عن خطر التخلف المحتمل المرتبط بالجهات المصدرة ذات التصنيف الأدنى.

• عائد المعيار: يتم اشتقاق عائد المعيار غالبًا من السندات الحكومية، التي تعتبر خالية من المخاطر تقريبًا. بالنسبة للمستثمرين في الولايات المتحدة، يعني هذا عادةً العائد على سندات الخزانة الأمريكية. يعكس الفارق العائد الإضافي الذي يتطلبه المستثمرون لتحمل المخاطر الإضافية المرتبطة بالسندات ذات العائد المرتفع، وبالتالي يعمل كعلاوة مخاطر للإقراض للجهات المصدرة ذات التصنيف الائتماني الأقل.

• مخاطر الائتمان: تتأثر مخاطر الائتمان بعوامل متعددة، بما في ذلك الصحة المالية للجهة المصدرة، والاتجاهات السائدة في الصناعة، والظروف الاقتصادية العامة. غالبًا ما يشير اتساع الفارق إلى تدهور جودة الائتمان أو زيادة في المخاطر المدركة، وغالبًا ما يرتبط ذلك بالركود الاقتصادي أو عدم الاستقرار المالي. يجب على المستثمرين أن يظلوا يقظين بشأن تصنيفات الائتمان والبيئة الاقتصادية الكلية عند تقييم المخاطر المرتبطة بالسندات ذات العائد المرتفع.

يمكن تصنيف السندات ذات العائد المرتفع إلى عدة أنواع متميزة:

• السندات الشركات: تُصدر هذه السندات من قبل الشركات ذات التصنيفات الائتمانية المنخفضة، مما يجعلها النوع الأكثر شيوعًا من السندات ذات العائد المرتفع. يجذب المستثمرون إلى السندات الشركات بسبب إمكانياتها لتحقيق عوائد أعلى، لكنها تحمل أيضًا مخاطر كبيرة اعتمادًا على الاستقرار المالي للجهة المصدرة.

• السندات القابلة للتحويل: توفر السندات القابلة للتحويل للمستثمرين خيار تحويل السند إلى عدد محدد مسبقًا من أسهم الشركة المصدرة. توفر هذه الميزة إمكانية تحقيق مكاسب محتملة إذا كانت أسهم المُصدر تؤدي بشكل جيد، مما يجعل هذه السندات جذابة للمستثمرين الذين يرغبون في أمان الدخل الثابت مع إمكانية تقدير رأس المال.

• الديون المتعثرة: تتكون الديون المتعثرة من السندات التي تصدرها الشركات التي تقترب من الإفلاس أو تعاني من ضغوط مالية شديدة. على الرغم من أن هذه السندات يمكن أن تكون محفوفة بالمخاطر للغاية، إلا أنها قد تقدم أيضًا فرصًا لتحقيق عوائد كبيرة إذا نجحت الشركة في إعادة هيكلتها أو تعافيها، مما يجذب المستثمرين المضاربين المستعدين لقبول مستويات عالية من المخاطر.

• الانتعاش الاقتصادي بعد الجائحة: أدى الانتعاش من جائحة COVID-19 إلى تقلبات ملحوظة في فروق العائد على السندات ذات العائد المرتفع حيث يعيد المستثمرون تقييم المخاطر في سوق السندات الشركات. مع تعافي الشركات، قد تضيق الفروق، مما يشير إلى تحسين ظروف الائتمان، بينما يمكن أن تؤدي الشكوك المستمرة إلى اتساع الفروق.

• بيئة سعر الفائدة: تلعب سياسات البنك المركزي المتعلقة بأسعار الفائدة دورًا محوريًا في التأثير على فروق العائد على السندات ذات العائد المرتفع. مع ارتفاع أسعار الفائدة، قد تصبح السندات ذات العائد المرتفع أقل جاذبية مقارنةً بالاستثمارات الأكثر أمانًا، مما قد يؤدي إلى توسيع الفارق. يجب على المستثمرين أن يظلوا على دراية بإجراءات البنك المركزي، حيث يمكن أن تشير إلى الاتجاهات الاقتصادية وتؤثر على سلوك السوق.

• اعتبارات ESG: العوامل البيئية والاجتماعية والحكومية (ESG) تشكل بشكل متزايد تفضيلات المستثمرين، مما يؤدي إلى ظهور السندات الخضراء ضمن فئة العائد المرتفع. أصبح المستثمرون الآن أكثر ميلاً للنظر في الآثار الأخلاقية لاستثماراتهم، مما يمكن أن يؤثر على الطلب وتسعير السندات ذات العائد المرتفع التي تلبي معايير ESG.

• تحليل الفارق: يجب على المستثمرين مراقبة فارق السندات ذات العائد المرتفع عن كثب لتقييم مشاعر السوق ومخاطر الائتمان. قد يشير الفارق الضيق إلى تحسين ثقة السوق واقتصاد أكثر صحة، بينما يمكن أن يشير الفارق المتسع إلى زيادة في تجنب المخاطر والتحديات الاقتصادية المحتملة. يمكن أن تساعد التحليلات المنتظمة للفوارق في اتخاذ قرارات الاستثمار والتوقيت.

• تنويع: إن دمج مزيج متنوع من السندات ذات العائد المرتفع ضمن محفظة استثمارية يمكن أن يعزز العوائد مع تقليل المخاطر. يجب على المستثمرين التأكد من أنهم ليسوا مركزين بشكل مفرط في أي مصدر أو قطاع واحد، حيث يمكن أن يعرضهم ذلك لخسائر كبيرة في حالة حدوث تراجع خاص بالقطاع.

• البحث الائتماني: إن إجراء بحث شامل عن المصدرين أمر ضروري لفهم العوامل التي تؤثر على قدرتهم الائتمانية. يجب على المستثمرين تحليل البيانات المالية، واتجاهات الصناعة، والمؤشرات الاقتصادية الكلية لاتخاذ قرارات مستنيرة وإدارة المخاطر المرتبطة بالسندات ذات العائد المرتفع بفعالية.

باختصار، يعتبر انتشار السندات ذات العائد المرتفع مقياسًا حيويًا لتقييم المخاطر والعائد المرتبط بالسندات ذات العائد المرتفع. من خلال فهم مكوناته، والاتجاهات الحالية، والآثار الاستراتيجية، يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات مستنيرة لتحسين محافظهم الاستثمارية. مع استمرار تطور المشهد المالي، سيكون من الضروري البقاء على اطلاع بالتغيرات في انتشار السندات ذات العائد المرتفع من أجل التنقل بنجاح في تعقيدات بيئة الاستثمار.