伽瑪剝頭皮利用德爾塔中性期權交易從波動性中獲利

Gamma Scalping 是一種複雜的交易策略，圍繞著 gamma 的概念，這是期權交易中的關鍵希臘字母之一。其核心在於，Gamma Scalping 涉及根據基礎資產價格的變化來調整交易者的頭寸，以維持 delta 中性頭寸。這使得交易者能夠在市場波動中潛在獲利，而不承擔方向風險。

要理解 Gamma Scalping，必須熟悉其基本組成部分:

• 選擇權希臘字母: 希臘字母，包括 delta、gamma、theta 和 vega，對於選擇權交易至關重要。Gamma 測量 delta 的變化率，delta 代表選擇權價格對基礎資產價格變化的敏感度。

• Delta-中性頭寸: 這是一種策略，其中交易者頭寸的總德爾塔為零。通過保持德爾塔中性的立場，交易者可以對沖基礎資產的價格變動。

• 波動性: Gamma Scalping 在波動市場中蓬勃發展。增加的波動性可以導致更大的價格波動，提供更多的獲利機會。

在 Gamma Scalping 中，交易者可以採用各種策略:

• 長 Gamma: 這涉及購買期權以從波動性增加中獲益。隨著基礎資產價格的波動，交易者可以調整其頭寸以捕捉利潤。

• 短 Gamma: 此策略涉及賣出期權，在穩定的市場中可能會獲利。然而，在波動期間，它伴隨著更高的風險。

• 動態對沖: 這種方法需要不斷監控和調整頭寸，以保持在基礎資產價格變化時的德爾塔中性。

為了說明 Gamma Scalping 的實際運作，考慮以下情境:

• 範例 1: 一位交易者購買了一個目前交易價格為 $100 的股票的買權，該股票的 delta 為 0.5，gamma 為 0.1。如果股票價格上升至 $102，delta 會增加至 0.6。交易者可以出售股票以維持 delta 中性頭寸，並利用價格變動獲利。

• 範例 2: 在更波動的市場中，交易者可能會通過購買跨式期權(在相同執行價格下同時購買看漲期權和看跌期權)來採用長 gamma 策略。隨著股票價格的波動，交易者可以調整其對沖以鎖定利潤。

除了 Gamma Scalping，幾種相關的方法可以提升交易者的成功:

• Delta 對沖: 這涉及調整投資組合以抵消 delta 曝露，類似於 Gamma 剝頭皮，但更專注於維持穩定的 delta 而非 gamma。

• 波動性交易: 交易者也可以專注於通過像 VIX 選擇權或期貨這樣的產品直接進行波動性交易，這可以補充 Gamma 剝頭皮策略。

• 套利機會: 識別期權定價中的差異可以帶來盈利交易，特別是當與伽瑪剝頭皮結合時。

Gamma Scalping 是一種進階策略，能為了解如何應對選擇權交易複雜性的交易者提供可觀的回報。通過專注於維持德爾塔中性頭寸並利用市場波動，交易者可以在管理風險的同時提高盈利能力。與任何交易策略一樣，持續自我教育並適應不斷變化的市場條件是至關重要的。