特雷诺比率衡量风险调整后投资组合的表现

特雷诺比率 是一种财务指标，通过调整投资组合的收益以适应所承担的风险(特别是系统性风险)，从而评估投资组合的表现。该比率以杰克·特雷诺 (Jack Treynor) 的名字命名，对于想要了解每单位风险可获得多少超额收益的投资者来说，这是一个基本工具。

• 投资组合回报(R_p): 这是投资组合在特定时期内产生的总回报。

• 无风险利率(R_f): 通常以政府债券收益率表示，这是零风险投资的预期回报。

• Beta(β): 衡量投资组合对市场走势的敏感度，表明投资组合的回报预计会随着市场变化而发生多大变化。

特雷诺比率的计算公式如下:

在哪里:

• \({R_p}\) = 投资组合回报
• \({R_f}\) = 无风险利率
• \({\beta}\) = 投资组合贝塔

近年来，随着投资者越来越关注风险调整后的回报，尤其是在波动的市场中，特雷诺比率越来越受到青睐。被动投资和指数基金的兴起也推动了特雷诺比率的使用，因为这些投资的贝塔系数通常低于主动管理型基金。

假设一个投资组合在过去一年的回报率为 12%，无风险利率为 2%，贝塔系数为 1.5。特雷诺比率的计算方法如下:

这意味着投资者承担每单位风险可获得 6.67% 的超额回报。

• 夏普比率: 夏普比率经常与特雷诺比率进行比较，它也衡量风险调整后的回报，但考虑的是总体风险而不仅仅是系统性风险。

• Alpha: 表示投资相对于基准指数回报的超额回报。正 Alpha 表示表现优异。

• 贝塔分析: 了解您的投资组合的贝塔值可以帮助您根据市场状况和风险承受能力调整您的投资。

对于希望评估投资组合相对于承担风险的表现的投资者来说，特雷诺比率是一种有价值的工具。通过关注系统性风险并将收益与无风险基准进行比较，它可以清晰地反映出投资的表现。无论您是经验丰富的投资者还是刚刚起步的投资者，了解特雷诺比率都可以增强您的投资策略并帮助您做出明智的决策。