伽马剥头皮通过 delta 中性期权交易从波动性中获利

伽马剥头皮是一种复杂的交易策略，围绕伽马的概念展开，伽马是期权交易中的关键希腊字母之一。其核心在于，伽马剥头皮涉及根据基础资产价格的变化调整交易者的头寸，以维持一个德尔塔中性头寸。这使得交易者能够在市场波动中潜在获利，而无需承担方向性风险。

要理解Gamma Scalping，必须熟悉其基本组成部分:

• 期权希腊字母: 希腊字母，包括德尔塔、伽马、希腊字母和维加， 对于期权交易至关重要。伽马衡量德尔塔的变化率，德尔塔代表期权价格对基础资产价格变化的敏感性。

• 德尔塔中性头寸: 这是一种策略，其中交易者头寸的总德尔塔为零。通过保持德尔塔中性立场，交易者可以对冲基础资产的价格波动。

• 波动性: Gamma Scalping 在波动市场中表现良好。增加的波动性可能导致更大的价格波动，从而提供更多的获利机会。

在Gamma Scalping中，交易者可以采用多种策略:

• 长Gamma: 这涉及购买期权以从波动性增加中获益。随着基础资产价格的波动，交易者可以调整他们的头寸以获取利润。

• 短Gamma: 该策略涉及卖出期权，在稳定市场中可能会盈利。然而，在波动期则伴随着更高的风险。

• 动态对冲: 这种方法需要不断监控和调整头寸，以保持在基础资产价格变化时的德尔塔中性。

为了说明伽马剥头皮的实际应用，请考虑以下场景:

• 示例 1: 一位交易者购买了当前交易价格为 $100 的股票的看涨期权，该股票的 delta 为 0.5，gamma 为 0.1。如果股票价格上涨到 $102，delta 增加到 0.6。交易者可以出售股票以维持 delta 中性头寸，并利用价格波动。

• 示例 2: 在一个波动性更大的市场中，交易者可能会通过购买跨式期权(在同一行使价格下同时购买看涨期权和看跌期权)来采用长 gamma 策略。随着股票价格的波动，交易者可以调整他们的对冲以锁定利润。

除了Gamma Scalping，几种相关的方法可以增强交易者的成功:

• 德尔塔对冲: 这涉及调整投资组合以抵消德尔塔风险，类似于伽马剥头皮，但更侧重于保持稳定的德尔塔而不是伽马。

• 波动率交易: 交易者还可以通过像 VIX 期权或期货这样的产品直接专注于交易波动率，这可以补充 Gamma 剥头皮策略。

• 套利机会: 识别期权定价中的差异可以带来盈利交易，特别是当与 Gamma Scalping 结合时。

伽马剥头皮是一种高级策略，对于那些了解如何应对期权交易复杂性的交易者来说，可以提供可观的回报。通过专注于维持一个德尔塔中性头寸并利用市场波动，交易者可以在管理风险的同时提高盈利能力。与任何交易策略一样，持续自我教育并适应不断变化的市场条件是至关重要的。