导航回撤理解财务损失与资源下降
看不见的成本:在金融及其他领域应对回撤
你是否曾感受到当你的投资组合急剧下跌时的那种痛苦？或者看到关于石油储备减少的新闻报道？那种感觉，那种你所重视或依赖的东西的明显减少，通常归结为我们称之为"回撤"的概念。这不仅仅是一次下跌；它是从峰值减少的一个具体衡量标准。无论我们谈论的是金钱、资源还是甚至军事存在，回撤都是我们都必须面对的现实，理解它们至关重要，尤其是在当今快速变化的世界中。作为一个在金融领域深耕多年的从业者，我亲眼见证了这些下降如何影响投资策略，甚至整个行业的成败。
你看，回撤，简单来说，就是在一段时间内减少某种已创建的供应量，或者简单地说，就是已使用的数量 [牛津学习者词典]。听起来很简单，对吧？但其含义可能远不止如此。
当市场咬人时:理解财务回撤
让我们现实一点，对于我们大多数人来说，当我们在金融背景下听到"回撤"时，我们的思维立刻跳到我们的投资上。这是有充分理由的！投资组合回撤是痛苦的 [PyQuantNews]。它是指在特定时期内，投资、交易账户或基金从峰值到谷底的下降幅度。想象一下，你的投资组合达到了最高点，然后稍微下跌一下再恢复。那个下跌？那就是你的回撤。
我记得在2020年代初期，像许多人一样，我看到我的一些科技股票下跌。这不仅仅是屏幕上的理论数字；这是真实的金钱。看到辛苦赚来的收益蒸发，哪怕只是暂时的感觉，是你永远不会忘记的。这确实强调了理解这些波动的重要性。
现在，仅仅查看波动性或最大回撤有时并不能全面反映风险，这是一种常见的错误 [PyQuantNews]。这就是更复杂的指标发挥作用的地方。
- 风险条件下的回撤(CDaR): 这不仅仅是一个花哨的缩写；它是一个强大的工具。CDaR 衡量投资组合最严重回撤的 平均规模，让您更清楚地了解这些损失有多深以及持续多久 [PyQuantNews]。它旨在捕捉持续的损失周期，而不仅仅是那些快速的短期波动 [PyQuantNews]。现代投资组合优化策略越来越多地使用 CDaR 来防御那些漫长的下跌时期。
考虑到防御，公司自身在其运营中构建了"回撤防御"。以Visa(V)为例。它们被称为"具有回撤防御的复合型公司"[Ainvest]。在这个全球金融系统感觉像是区域中心和数字货币的拼凑时代——谢谢你，地缘政治不稳定！——像Visa这样的公司不仅在生存，而且通过提供强大的支付基础设施而蓬勃发展[Ainvest]。例如，乌克兰的冲突完美地突显了这一点；美国的军事援助需要透明、实时的资金，而Visa的系统在实现这一点上发挥了重要作用[Ainvest]。这是一个现实案例，展示了在一个破碎的全球秩序中，强大且"防御回撤"的系统是多么关键。
不仅仅是投资组合:现实世界中的回撤
但是请稍等，“回撤"不仅仅与股市有关。它是一个超越您的经纪账户，深入到支撑我们世界的各种资源的概念。它涉及到物理供应的减少。
能源行业示例: 对于任何关注全球能源市场的人来说，这个话题都非常贴近。我们经常听到"石油库存的减少” [Oxford Learner’s Dictionaries]。就在最近，交易员们关注到美国原油库存的另一个显著减少 [BusinessAMLive]。事实上，根据路透社的调查，美国原油库存预计已经连续第八周下降，上周减少了惊人的 340万桶 [BusinessAMLive, 2025年7月22日]。这个数字很大！在这个消息的影响下，油价实际上略有上涨，布伦特原油价格达到每桶52.02美元，而美国9月交割的原油期货价格为47.73美元 [BusinessAMLive, 2025年7月22日]。即使在利比亚的Sharara油田逐渐在一系列停产后重新开采的情况下，这一预期仍然存在，该油田每天可抽取多达28万桶 [BusinessAMLive, 2025年7月22日]。这是一种供需之间的持续平衡，而这些库存减少是一个关键指标。
其他资源消耗: 不仅仅是石油。想想干旱季节的水库——“水库的年度夏季消耗"是我们都非常熟悉的一个短语 [Oxford Learner’s Dictionaries]。或者，从历史上看，在重大冲突之后，通常会有"军队的消耗” [Oxford Learner’s Dictionaries]。这些都是关于减少现有供应或存在的情况。即使在行政领域，你也会听到"财政援助详细代码设置和消耗流程"，这基本上意味着计划中的资金释放 [LHH]。这正好说明了这个术语的多功能性。
更大的图景:在破碎的全球秩序中导航
现在，为什么这一切除了单个投资或汽油价格之外还有意义呢？因为这些不同类型的回撤是相互关联的，特别是在我们日益复杂的世界中。它们描绘了需求、供应和韧性的图景。
考虑到全球金融秩序，现在确实感觉支离破碎。地缘政治不稳定和经济不确定性加速了对可靠系统的需求 [Ainvest]。这也与全球贸易相关。对贸易融资的需求——那些促进跨境交易的重要短期贷款——持续激增 [Room151]。全球商品贸易量在2022年达到了惊人的 25万亿美元，相比2007年的约14万亿美元大幅增长 [Room151, 2025年7月18日]。预计到2030年，“南南贸易”(发展中国家之间的贸易)将占全球贸易的40%，这一趋势并没有减缓 [Room151, 2025年7月18日]。
尽管有如此巨大的增长，但全球贸易融资仍然短缺。根据亚洲开发银行的数据，这一缺口在2022年达到了巨大的2.5万亿美元，而在两年前仅为1.7万亿美元[Room151, 2025年7月18日]。这一短缺本身可以被视为一种"提款"——相对于需求可用融资的减少。这确实是一个挑战，但对于那些有资源填补这一空白的人来说，也是一个机会。
为什么回撤对您很重要
所以，无论你是投资者、企业主，还是只是想理解这个世界的人，理解回撤是关键:
对于投资者: 这关乎风险管理。了解您的投资组合可能的回撤及这些时期可能持续的时间，有助于您在心理和财务上做好准备。它鼓励您采取长期视角，而不是在每次下跌时惊慌失措。 对于企业: 这关乎韧性。了解您供应链中的回撤——无论是原材料、人才还是可用融资——都能让您建立更强大、更具适应性的运营。
- 对于每个人: 这关乎意识。识别资源的下降，无论是水、能源还是军事开支，都会影响我们对可持续性、政策和全球稳定的集体决策。
要点
回撤以各种形式存在，是生活和市场中不可避免的一部分。它们清楚地提醒我们，没有什么是永远上涨的，资源也不是无限的。但将它们视为不仅仅是损失，而是对风险、需求和系统韧性的关键洞察，确实改变了游戏规则。
参考文献
在金融中，什么是回撤？
回撤是衡量投资从峰值到谷值下降的指标，表明从最高点失去的价值。
我该如何管理我的投资组合中的回撤？
使用像风险条件下的最大回撤(CDaR)这样的指标可以帮助理解和管理在持续下跌期间的潜在损失。