Biên lợi nhuận hoạt động Thước đo thực sự của khả năng sinh lời doanh nghiệp
Bạn đã bao giờ cố gắng nướng một chiếc bánh mà không biết bạn còn bao nhiêu bột hoặc liệu lò nướng của bạn có đạt được nhiệt độ đúng hay không? Nghe có vẻ như một công thức cho thảm họa, đúng không? Điều hành một doanh nghiệp mà không chú ý đến biên lợi nhuận hoạt động của bạn có thể cảm thấy chính xác như vậy - rất nhiều nỗ lực, nhưng không có sự rõ ràng thực sự về việc bạn có thực sự có lãi sau tất cả những bận rộn hàng ngày hay không.
Sau nhiều năm phân tích các báo cáo tài chính, từ các tập đoàn đa quốc gia lớn đến các công ty khởi nghiệp linh hoạt, tôi có thể nói với bạn rằng ít chỉ số nào tiết lộ nhiều về sức khỏe và hiệu quả cơ bản của một công ty như biên lợi nhuận hoạt động của nó. Đó không chỉ là một con số; đó là một câu chuyện về cách mà một doanh nghiệp được quản lý, từ trên xuống dưới.
Về bản chất, biên lợi nhuận hoạt động là rất đơn giản. Nó cho bạn biết công ty kiếm được bao nhiêu lợi nhuận từ các hoạt động cốt lõi trước khi tính đến lãi suất hoặc thuế. Hãy coi nó như là số tiền còn lại từ doanh thu sau khi bạn đã trả cho chi phí hàng hóa đã bán (COGS) và tất cả các chi phí hoạt động thường xuyên của bạn như lương, tiền thuê, tiếp thị và tiện ích.
Dưới đây là ý tưởng cơ bản:
- Doanh Thu Bán Hàng
- Chi phí hàng hóa bán ra (COGS)
- Lợi nhuận gộp bằng (Đây là lớp lợi nhuận đầu tiên của bạn, cho thấy những gì bạn kiếm được từ việc sản xuất trực tiếp hoặc mua lại hàng hóa/dịch vụ của bạn). Chi phí Hoạt động Âm (Hãy nghĩ đến chi phí hành chính, R&D, bán hàng và tiếp thị - tất cả những thứ để duy trì hoạt động và bán hàng hóa của bạn).
- Lợi nhuận hoạt động (hoặc EBIT - Lợi nhuận trước lãi suất và thuế)
- Chia Lợi Nhuận Hoạt Động cho Doanh Thu Bán Hàng
- Nhân với 100 để có được tỷ lệ Biên lợi nhuận hoạt động.
Nó thường bị nhầm lẫn với biên lợi nhuận gộp, chỉ là doanh thu trừ đi COGS. Nhưng đối với tôi, biên lợi nhuận hoạt động mới là bài kiểm tra thực sự. Đó là điều cho bạn biết liệu toàn bộ mô hình kinh doanh của bạn có hoạt động hay không, chứ không chỉ là giá sản phẩm của bạn.
Vậy, tại sao tôi - và vô số chuyên gia tài chính khác - lại ám ảnh về con số đặc biệt này?
Hiệu Quả Hoạt Động: * Đây là nơi phép màu xảy ra. Một biên lợi nhuận hoạt động lành mạnh cho thấy rằng một công ty đang quản lý chi phí của mình một cách hiệu quả trong khi tạo ra doanh thu đủ. Nó giống như một bác sĩ kiểm tra các dấu hiệu sống của bạn - một biên lợi nhuận hoạt động mạnh mẽ cho thấy một doanh nghiệp vững mạnh, được điều hành tốt. Nó cho bạn biết liệu doanh nghiệp có thể trang trải chi phí cố định và biến đổi từ các hoạt động chính của mình hay không. Nó có thể đứng vững trên đôi chân của mình không? Đó là điều mà biên lợi nhuận hoạt động tiết lộ.
- Quyền Lực Định Giá: Một biên lợi nhuận hoạt động cao một cách nhất quán có thể gợi ý rằng một doanh nghiệp có sức mạnh định giá mạnh mẽ. Điều này có nghĩa là họ có thể yêu cầu mức giá không chỉ đủ để trang trải chi phí trực tiếp mà còn cả chi phí hoạt động, vẫn để lại một khoảng đệm thoải mái. Nó thường chỉ ra một sản phẩm độc đáo, lòng trung thành với thương hiệu mạnh hoặc một vị thế thị trường thống trị.
Quản lý Chi phí: Ngược lại, biên lợi nhuận hoạt động giảm thường hoạt động như một hệ thống cảnh báo sớm. Điều này có thể có nghĩa là chi phí đang tăng lên hoặc có thể doanh số không tăng đủ nhanh để hấp thụ những chi phí cố định đó. Tôi đã thấy các công ty tránh được những cuộc khủng hoảng lớn vì họ đã phát hiện sớm sự giảm sút trong biên lợi nhuận hoạt động và ngay lập tức tìm kiếm các biện pháp hiệu quả, cho dù đó là tái đàm phán hợp đồng với nhà cung cấp hay tinh giản các quy trình hành chính. Tất cả đều là để làm cho mỗi đồng tiền đều có giá trị.
Bền vững: Cuối cùng, một doanh nghiệp cần phải có lãi từ các hoạt động cốt lõi của mình để có thể bền vững trong dài hạn. Dựa vào kỹ thuật tài chính, thu nhập từ đầu tư hoặc ưu đãi thuế sẽ không tồn tại lâu. Biên lợi nhuận hoạt động đánh giá sức khỏe của động cơ cốt lõi. Liệu công ty có thể tự nhiên tài trợ cho sự tăng trưởng của mình, trả nợ hoặc trả lại giá trị cho cổ đông thông qua công việc hàng ngày của mình không? Đó là câu hỏi lớn mà biên này trả lời.
Thế giới tài chính, ngay bây giờ vào tháng 7 năm 2025, là một nơi thú vị, thể hiện cả những khó khăn và sự kiên cường được nhúng trong biên lợi nhuận hoạt động trên nhiều lĩnh vực khác nhau.
Những Thách Thức Trong Giáo Dục Đại Học: Theo một phân tích gần đây của Fitch Ratings, các trường cao đẳng tư thục phi lợi nhuận đang gặp khó khăn. Biên lợi nhuận hoạt động của họ đã “giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một thập kỷ” [phân tích của Fitch Ratings, Higher Ed Dive]. Thấp đến mức nào? Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh trung vị cho 56 trường cao đẳng tư thục phi lợi nhuận trong danh mục của Fitch đã giảm xuống mức -2,0% trong năm tài chính 2024 [Higher Ed Dive]. Điều này có nghĩa là, trung bình, họ đang thua lỗ trong các hoạt động cốt lõi của mình sau khi tính đến quỹ tài trợ được sử dụng cho hoạt động. Thật đau lòng. Điều này làm nổi bật những thách thức tài chính ngày càng gia tăng mà các tổ chức này phải đối mặt, đặc biệt là những tổ chức phụ thuộc nhiều vào học phí.
-
Bệnh viện bên bờ vực: Ngành chăm sóc sức khỏe cũng đang cảm thấy áp lực. Một báo cáo từ Hội đồng Kiểm soát Chi phí Chăm sóc Sức khỏe Pennsylvania (PHC4) cho thấy 37% các bệnh viện điều trị cấp cứu tổng quát của Pennsylvania đã ghi nhận biên lợi nhuận hoạt động âm vào năm 2024 [báo cáo PHC4, qua HCInnovationGroup.com]. Hãy nghĩ về điều đó: hơn một phần ba số bệnh viện của họ đang thua lỗ chỉ để giữ cửa mở và cung cấp dịch vụ chăm sóc, trước khi xem xét đến lãi suất nợ hoặc thuế. Trong khi biên lợi nhuận hoạt động trung bình toàn bang thực sự đã tăng từ 2,26% trong FY23 lên 6,80% trong FY24, sự phân bố là rất rõ ràng: 14% có biên lợi nhuận từ 0-4% và 49% có biên lợi nhuận lớn hơn 4% [báo cáo PHC4, qua HCInnovationGroup.com]. Như Barry D. Buckingham, giám đốc điều hành PHC4, đã nói, “37% đã thua lỗ trong hoạt động và 32% đã thua lỗ tổng thể” [báo cáo PHC4, qua HCInnovationGroup.com]. Sự gia tăng liên tục của dịch vụ chăm sóc không được bồi thường là một nguyên nhân chính.
-
Sự Siết Chặt Của Công Nghệ: Ngay cả những gã khổng lồ công nghệ cũng không miễn nhiễm với áp lực biên lợi nhuận. HCLTech của Ấn Độ, một nhà cung cấp dịch vụ phần mềm lớn, gần đây đã hạ dự báo biên lợi nhuận hoạt động hàng năm cho năm tài chính 2026 xuống còn 17% đến 18%, giảm từ dự đoán trước đó là 18% đến 19% [HCLTech, qua Reuters trên Yahoo Finance]. Sự sụt giảm nhẹ này có thể không có vẻ lớn, nhưng đủ để khiến cổ phiếu giảm và làm giảm hy vọng về sự phục hồi trong chi tiêu của khách hàng trên toàn bộ lĩnh vực CNTT. Sự không chắc chắn về thuế quan ở Mỹ, thị trường lớn nhất cho CNTT Ấn Độ, chắc chắn đang đóng một vai trò, với một cuộc khảo sát vào tháng 5 cho thấy hai trong năm giám đốc công nghệ đã hoãn lại các dự án không bắt buộc [HCLTech, qua Reuters trên Yahoo Finance]. Đây là một lời nhắc nhở rằng ngay cả trong các lĩnh vực tăng trưởng cao, điều kiện thị trường có thể nhanh chóng gây áp lực lên lợi nhuận.
-
Chuyến Đi Gập Ghềnh Của Ngành Ô Tô: Ngành công nghiệp ô tô là một nghiên cứu trường hợp thú vị khác. Tập đoàn Renault, chẳng hạn, đã báo cáo biên lợi nhuận hoạt động sơ bộ là 6,0% doanh thu của Tập đoàn cho H1 2025 [thông cáo báo chí của Tập đoàn Renault]. Mặc dù 6% có thể nghe có vẻ ổn với một số người, nhưng nó phản ánh một giai đoạn khó khăn. Kết quả của họ bị ảnh hưởng bởi khối lượng thấp hơn mong đợi trong tháng Sáu, áp lực thương mại gia tăng do thị trường bán lẻ suy giảm và một doanh nghiệp Xe thương mại nhẹ (LCV) hoạt động kém ở châu Âu [thông cáo báo chí của Tập đoàn Renault]. Thêm vào đó, một sự thay đổi tiêu cực lớn trong yêu cầu vốn lưu động đã làm phức tạp mọi thứ. Đó là lý do tại sao chúng ta gần đây đã thấy cổ phiếu của Renault giảm sau khi họ cảnh báo về biên lợi nhuận thấp hơn [Financial Times]. Ngay cả những gã khổng lồ đã được thiết lập cũng phải đối mặt với những thách thức trong việc duy trì những hiệu quả hoạt động quan trọng đó giữa những biến động của thị trường.
-
Nhắm đến Hiệu Suất Tối Ưu: Ngược lại, một số công ty đặt ra các mục tiêu rõ ràng và đầy tham vọng. Nhóm Husqvarna, chẳng hạn, đặt mục tiêu biên lợi nhuận hoạt động là 13% [Husqvarna Group]. Mục tiêu này, được giới thiệu vào năm 2022, là một phần trong chiến lược của họ nhằm mang lại tăng trưởng có lợi nhuận và phát triển nhanh hơn thị trường. Điều này cho thấy rằng một số công ty chủ động trong việc thiết lập các tiêu chuẩn cho hiệu quả hoạt động của họ, cố gắng đi trước xu hướng thay vì phản ứng với sự suy giảm biên lợi nhuận.
Nhìn vào những ví dụ từ giáo dục đại học, bệnh viện và thậm chí là công nghệ, bạn có thể tự hỏi: bạn sẽ làm gì khi biên lợi nhuận hoạt động bắt đầu trông ốm yếu? Không chỉ đơn giản là cắt giảm chi phí một cách điên cuồng, mặc dù đó thường là bước đầu tiên quan trọng.
- Khám Phá Sâu Về Chi Phí:
- Tiền đang đi đâu chính xác? Có phải là chi phí nhà cung cấp, chi tiêu tiếp thị hay sự phình to trong quản lý? Đôi khi, một cái nhìn mới có thể phát hiện ra những điểm không hiệu quả mà không ai nhận thấy. Đàm phán lại hợp đồng, tận dụng công nghệ để tự động hóa hoặc thậm chí tối ưu hóa logistics có thể giải phóng một lượng tiền mặt đáng kể.
Tạo Doanh Thu với Mục Đích: * Không chỉ là việc bán nhiều hơn; mà còn là bán có lãi. Có phải có những sản phẩm hoặc dịch vụ nào đó đóng góp không tương xứng vào doanh số nhưng hầu như không đủ để trang trải chi phí hoạt động? Có lẽ đã đến lúc tinh chỉnh chiến lược giá, khám phá các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn hoặc tập trung nỗ lực bán hàng vào các phân khúc khách hàng có lợi nhuận cao nhất của bạn.
Tăng cường hiệu quả hoạt động: Đây là về việc làm nhiều hơn với ít hơn, một cách thông minh. Tinh giản quy trình, cải thiện quy trình làm việc, đầu tư vào đào tạo nhân viên để giảm thiểu sai sót hoặc áp dụng công nghệ mới để giảm bớt lao động thủ công đều có thể cải thiện đáng kể sản lượng của bạn mà không làm tăng chi phí tương ứng.
Theo kinh nghiệm của tôi, biên lợi nhuận hoạt động không phải là một con số tĩnh; nó là một chỉ số động cần được chú ý liên tục. Nó là nhịp đập của doanh nghiệp bạn, cho bạn biết liệu các hoạt động cơ bản của bạn có khỏe mạnh hay đang gặp phải các vấn đề hệ thống. Dù bạn là người sáng lập một công ty khởi nghiệp, một CEO đã có uy tín hay chỉ là một nhà đầu tư đang cố gắng hiểu một công ty, việc học cách đọc chỉ số quan trọng này sẽ mang lại cho bạn cái nhìn sâu sắc về lợi nhuận thực sự. Đó là sự khác biệt giữa việc chỉ bán hàng và thực sự điều hành một doanh nghiệp bền vững, hiệu quả và cuối cùng, có lợi nhuận. Hãy chú ý đến nó - tương lai của doanh nghiệp bạn phụ thuộc vào điều đó.
Tài liệu tham khảo
Biên lợi nhuận hoạt động là gì?
Biên lợi nhuận hoạt động đo lường tỷ lệ phần trăm doanh thu còn lại sau khi chi trả các chi phí hoạt động, cho thấy hiệu quả của một công ty.
Tại sao biên lợi nhuận hoạt động lại quan trọng đối với các doanh nghiệp?
Biên lợi nhuận hoạt động rất quan trọng vì nó phản ánh hiệu quả hoạt động của một công ty, khả năng định giá và sức khỏe tài chính tổng thể.