Kéo Tài Chính Cách Thuế Ẩn Ảnh Hưởng Đến Thu Nhập & Kinh Tế Của Bạn
Kéo thuế là một cơ chế tinh vi nhưng mạnh mẽ mà qua đó các chính phủ có thể tăng doanh thu thuế mà không cần tăng tỷ lệ thuế một cách rõ ràng hoặc giới thiệu thuế mới. Từ góc nhìn của tôi, sau hơn hai thập kỷ điều hướng những phức tạp của thị trường tài chính và tư vấn về bảo tồn tài sản, tôi đã chứng kiến tận mắt cách mà hiện tượng này có thể âm thầm làm suy giảm sức mua và lợi nhuận đầu tư. Nó xảy ra chủ yếu qua hai kênh:
-
Sự tăng thuế do bậc thuế: Trong một hệ thống thuế lũy tiến, khi thu nhập danh nghĩa tăng lên do lạm phát hoặc tăng trưởng tiền lương, các cá nhân bị đẩy vào các bậc thuế cao hơn. Điều này có nghĩa là một tỷ lệ lớn hơn của thu nhập của họ phải chịu mức thuế cao hơn, ngay cả khi thu nhập thực (đã điều chỉnh theo lạm phát) của họ vẫn giữ nguyên hoặc thậm chí giảm.
-
Sự xói mòn của các khoản miễn trừ và ngưỡng: Các khoản miễn trừ thuế, ngưỡng cá nhân và một số tiêu chí đủ điều kiện nhận lợi ích thường được cố định theo giá trị danh nghĩa. Theo thời gian, lạm phát làm giảm giá trị thực của những ngưỡng này. Kết quả là, nhiều thu nhập của một cá nhân trở nên chịu thuế hơn hoặc họ trở nên không đủ điều kiện nhận lợi ích, làm tăng gánh nặng thuế hiệu quả của họ.
Blog Vale & West nêu bật mối quan tâm này, lưu ý rằng, “Khi mọi ánh mắt đều dõi theo tỷ lệ lạm phát để xem tác động của nó đối với một nền kinh tế hỗn loạn, có một lý do khác để lo ngại về sự gia tăng ổn định” trong gánh nặng tài chính (Blog Vale & West, Đánh bại gánh nặng tài chính bằng cách dự đoán tài chính thông minh, ngày 25 tháng 6 năm 2025). “Thuế ẩn” này có nghĩa là phần của chính phủ trong GDP có xu hướng tăng lên mà không cần bất kỳ cuộc bỏ phiếu nào của quốc hội để tăng thuế.
Nội dung chính của sự kéo thuế nằm ở sự tương tác giữa lạm phát, tăng trưởng lương và cấu trúc thuế của một quốc gia. Khi lương tăng, ngay cả khi chỉ để theo kịp với chi phí sinh hoạt tăng, chúng có thể vô tình đẩy cá nhân vượt qua các ngưỡng thuế danh nghĩa khác nhau. Ví dụ, nếu mức miễn thuế cá nhân giữ nguyên ở mức 15.000 đô la trong nhiều năm, nhưng lạm phát khiến mức lương trung bình tăng từ 40.000 đô la lên 45.000 đô la, thì một tỷ lệ lớn hơn của 45.000 đô la mới này giờ đây phải chịu thuế so với 40.000 đô la ban đầu, mặc dù sức mua của cá nhân có thể không được cải thiện. Blog Vale & West nhấn mạnh điều này, cho rằng đây là “một lý do khác để lo ngại về sự gia tăng ổn định” trong sự kéo thuế (Blog Vale & West, Đánh bại sự kéo thuế với dự đoán tài chính thông minh, ngày 25 tháng 6 năm 2025).
Tác động của sự kéo thuế là rất sâu rộng:
-
Giảm thu nhập khả dụng: Đối với các hộ gia đình, tác động ngay lập tức là sự giảm sút trong thu nhập thực tế mà họ nhận được. Điều này hạn chế khả năng tiết kiệm, đầu tư hoặc chi tiêu của họ, ảnh hưởng trực tiếp đến mức sống.
-
Chi Tiêu Tiêu Dùng Giảm: Với thu nhập khả dụng thấp hơn, nhu cầu tiêu dùng có thể suy yếu. Vì chi tiêu tiêu dùng là một động lực quan trọng của hoạt động kinh tế ở nhiều quốc gia, một khoảng thời gian kéo dài của áp lực tài chính có thể góp phần vào sự chậm lại của nền kinh tế.
-
Sự Nản Chí Trong Công Việc và Đầu Tư: Nếu cá nhân cảm thấy rằng một phần lớn thu nhập hoặc lợi nhuận từ đầu tư của họ bị đánh thuế, điều này có thể làm giảm động lực để làm việc chăm chỉ hơn, tìm kiếm thăng tiến hoặc thực hiện các khoản đầu tư mạo hiểm. Điều này có thể kìm hãm sự đổi mới và tăng trưởng năng suất.
-
Ràng buộc chính sách: Đối với các chính phủ, trong khi sự kéo thuế cung cấp một nguồn thu dễ dàng, nó có thể làm phức tạp chính sách tài khóa. Nếu nền kinh tế chậm lại do nhu cầu giảm, chính phủ có thể cần thực hiện các biện pháp kích thích, có khả năng làm giảm bớt những lợi ích doanh thu ban đầu từ sự kéo thuế.
Môi trường kinh tế toàn cầu hiện tại, được đặc trưng bởi áp lực lạm phát kéo dài và một “cảnh quan đa khủng hoảng” phức tạp, làm tăng tác động của sự kéo lùi tài chính. Như Viện Tài chính Quốc tế (IIF) lưu ý, cảnh quan này bao gồm “nợ nần, thương mại, khí hậu và căng thẳng địa chính trị - nhấn mạnh sự cần thiết phải có các giải pháp phối hợp” (Ghi chú Tóm tắt của IIF về Hội nghị FFD4, ngày 27 tháng 6 năm 2025). Trong một bối cảnh biến động như vậy, những tác động tinh tế của sự kéo lùi tài chính trở nên rõ ràng hơn.
Lạm phát đã trở thành một chủ đề nổi bật trong những năm gần đây. Trong khi một số ngân hàng trung ương đã bắt đầu kiềm chế nó, những tác động đến sức mua là không thể phủ nhận. Điều này trực tiếp thúc đẩy gánh nặng tài chính, vì mức tăng lương danh nghĩa, ngay cả những mức dưới tỷ lệ lạm phát, có thể đẩy cá nhân vào các bậc thuế cao hơn hoặc làm giảm giá trị thực của các khoản trợ cấp của họ. Blog Vale & West đã chỉ ra rằng “Doanh thu thuế từ Lợi nhuận vốn (CGT) đã có một chút lên xuống trong vài năm qua” và rằng “dữ liệu thuế mới nhất cho những tháng đầu tiên của năm thuế 2025/26 cho thấy các xu hướng hỗn hợp” (Blog Vale & West, Cách thay đổi xu hướng thuế Lợi nhuận vốn, ngày 26 tháng 6 năm 2025; Blog Vale & West, Hai mặt của câu chuyện thuế, ngày 24 tháng 6 năm 2025). Điều này cho thấy một môi trường thuế năng động nơi các ngưỡng và gánh nặng thuế đang thay đổi, thường gây bất lợi cho người nộp thuế khi không được điều chỉnh theo lạm phát.
Các tín hiệu kinh tế rộng lớn hơn cũng chỉ ra tầm quan trọng của việc hiểu các xu hướng cơ bản. “Những Quan Điểm Vĩ Mô Toàn Cầu” của IIF khám phá “các tín hiệu được nhúng trong dữ liệu mềm - các cuộc khảo sát, chỉ số tâm lý và chỉ số quản lý mua hàng - để đánh giá triển vọng cho hoạt động kinh tế thực” (IIF, Những Quan Điểm Vĩ Mô Toàn Cầu, ngày 26 tháng 6 năm 2025). Những ‘dữ liệu mềm’ này thường cung cấp các chỉ báo sớm về tâm lý kinh tế, có thể bị ảnh hưởng bởi gánh nặng thuế mà người ta cảm nhận.
Mặc dù gặp phải những thách thức này, lĩnh vực dịch vụ tài chính vẫn giữ vững. Tính đến ngày 28 tháng 6 năm 2025, lĩnh vực Dịch vụ Tài chính có vốn hóa thị trường đạt 10.819 triệu đô la, chiếm 15,61% trọng số thị trường tổng thể (Yahoo Finance, Dịch vụ Tài chính). Lĩnh vực này đã chứng kiến những lợi nhuận đáng kể, với Lợi nhuận Từ Đầu Năm đến Nay là 8,45% và Lợi nhuận 1 Năm là 26,21% (Yahoo Finance, Dịch vụ Tài chính). Sự kiên cường này nhấn mạnh những cơ hội có sẵn cho việc lập kế hoạch tài chính chiến lược nhằm chống lại sự kéo lùi tài chính.
Từ kinh nghiệm thực tiễn của tôi trong việc tư vấn cho khách hàng, việc chống lại sự kéo thuế đòi hỏi một cách tiếp cận chủ động và đa dạng. Không chỉ là việc giảm thiểu thuế hôm nay, mà còn là tối ưu hóa cấu trúc tài chính của bạn để có khả năng chống chịu lâu dài trước những đợt tăng thuế âm thầm này.
Phòng thủ hiệu quả nhất chống lại sự kéo lùi tài chính bắt đầu từ việc dự báo tài chính vững chắc. Như blog Vale & West khuyến nghị, đó là “đánh bại sự kéo lùi tài chính bằng cách dự báo tài chính thông minh hơn” (Blog Vale & West, Đánh bại sự kéo lùi tài chính bằng cách dự báo tài chính thông minh hơn, ngày 25 tháng 6 năm 2025). Điều này bao gồm:
-
Hiểu Vị Trí Thuế Của Bạn: Biết được mức thuế hiện tại của bạn, các khoản miễn trừ và những yếu tố có thể dẫn đến việc đánh thuế cao hơn.
-
Lập Kế Hoạch Kịch Bản: Dự đoán thu nhập, chi phí và lợi nhuận đầu tư của bạn dưới các kịch bản lạm phát và tăng trưởng khác nhau để dự đoán nghĩa vụ thuế trong tương lai.
-
Đánh giá định kỳ: Luật thuế và điều kiện kinh tế thay đổi. Các đánh giá định kỳ đảm bảo kế hoạch tài chính của bạn vẫn phù hợp với các quy định mới nhất và hoàn cảnh cá nhân của bạn.
Đầu tư thông minh là rất quan trọng để gia tăng tài sản của bạn nhanh hơn so với lạm phát và thuế làm giảm giá trị của nó. Điều này không chỉ đơn thuần là chọn cổ phiếu; mà còn là xây dựng một danh mục đầu tư bền vững. Russell Investments, chẳng hạn, nhấn mạnh “cách tiếp cận đa quản lý, phạm vi toàn cầu và di sản thể chế phong phú” để “tìm kiếm và chọn lựa cơ hội trên các thị trường công cộng và tư nhân,” cung cấp “các giải pháp linh hoạt, tư duy tiến bộ” để đơn giản hóa con đường đến các mục tiêu tài chính (Russell Investments).
Các chiến lược chính bao gồm:
-
Đa dạng hóa: Phân bổ đầu tư vào các loại tài sản, khu vực địa lý và lĩnh vực khác nhau để giảm thiểu rủi ro và nắm bắt cơ hội tăng trưởng.
-
Tập Trung Vào Tăng Trưởng Dài Hạn: Ưu tiên các tài sản có tiềm năng tăng trưởng dài hạn mạnh mẽ có thể vượt qua lạm phát và tăng trưởng thu nhập danh nghĩa. Chẳng hạn, quỹ Carmignac Portfolio Long-Short European Equities quản lý Tài sản Dưới Quản lý (AUM) là 641 triệu euro tính đến ngày 26 tháng 6 năm 2025, cho thấy hiệu suất tích lũy ấn tượng trong 5 năm là +33,9% (Carmignac). Những chiến lược như vậy, khi phù hợp với hồ sơ rủi ro của bạn, nhằm tạo ra lợi nhuận thực sau lạm phát và thuế.
-
Cân bằng danh mục đầu tư định kỳ: Đảm bảo phân bổ tài sản của bạn vẫn nhất quán với khả năng chấp nhận rủi ro và mục tiêu tài chính của bạn.
Một thành phần quan trọng trong việc giảm thiểu tác động tài chính là việc sử dụng thông minh các phương tiện và chiến lược tiết kiệm thuế có sẵn. Đây là lúc lời khuyên tài chính cá nhân trở nên vô giá:
-
Tài Khoản Ưu Đãi Thuế: Tối đa hóa các khoản đóng góp vào Tài Khoản Tiết Kiệm Cá Nhân (ISAs), quỹ hưu trí và các tài khoản hoãn thuế hoặc miễn thuế khác. Những công cụ này cho phép các khoản đầu tư của bạn phát triển mà không phải chịu thuế thu nhập hoặc thuế lãi vốn trong khuôn khổ, giảm đáng kể tác động thuế đến lợi nhuận đầu tư.
-
Lập kế hoạch thuế lợi nhuận vốn: Các chiến lược như sử dụng các khoản miễn thuế lợi nhuận vốn hàng năm, thu hoạch lỗ thuế hoặc xem xét Giảm thuế khi thanh lý tài sản doanh nghiệp (BADR) cho các chủ doanh nghiệp đủ điều kiện. Như blog Vale & West lưu ý, “Giảm thuế khi thanh lý tài sản doanh nghiệp (BADR), trước đây được biết đến với tên gọi Giảm thuế cho Doanh nhân, cung cấp cho các chủ doanh nghiệp mức thuế lợi nhuận vốn (CGT) giảm cho việc thanh lý cổ phiếu hoặc tài sản trong một doanh nghiệp thương mại” (Blog Vale & West, Thương mại hay không?, 19 tháng 6, 2025).
-
Chia Sẻ Thu Nhập: Khi hợp pháp và phù hợp, các chiến lược phân phối thu nhập giữa các thành viên trong gia đình để tận dụng các bậc thuế thấp hơn và nhiều khoản miễn trừ.
-
Cho tặng từ thiện: Một số khoản quyên góp từ thiện có thể mang lại lợi ích thuế, giảm thu nhập chịu thuế của bạn.
Các chiến lược này yêu cầu xem xét cẩn thận các hoàn cảnh cá nhân, luật thuế mới nhất và các mục tiêu tài chính tổng thể của bạn.
Kéo tài chính là một thách thức tài chính kéo dài, thường không được chú ý. Trong một môi trường kinh tế có áp lực lạm phát và sự phức tạp trong chính sách, tác động của nó đối với tài chính hộ gia đình và sức khỏe kinh tế tổng thể là không thể phủ nhận. Bằng cách hiểu các cơ chế của nó và chủ động thực hiện dự báo tài chính chiến lược, đầu tư có kỷ luật và lập kế hoạch thuế hiệu quả, cá nhân và doanh nghiệp có thể xây dựng khả năng phục hồi tài chính lớn hơn, bảo tồn tài sản của họ và đạt được các mục tiêu tài chính dài hạn mặc dù có sự tăng thuế không nhìn thấy.
Tài liệu tham khảo
Kéo dài tài chính là gì và nó ảnh hưởng đến người nộp thuế như thế nào?
Kéo thuế xảy ra khi lạm phát và tăng trưởng lương đẩy cá nhân vào các bậc thuế cao hơn, làm tăng gánh nặng thuế của họ mà không tăng tỷ lệ thuế.
Kéo thuế có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế như thế nào?
Kéo thuế có thể giảm thu nhập khả dụng, làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng và ngăn cản công việc cũng như đầu tư, có thể dẫn đến suy thoái kinh tế.