Độ cong của trái phiếu Hướng dẫn đầy đủ cho nhà đầu tư

Độ cong của trái phiếu là một thước đo độ cong trong mối quan hệ giữa giá trái phiếu và lợi suất trái phiếu. Nó cung cấp cho các nhà đầu tư một cách để hiểu cách mà thời gian đáo hạn của trái phiếu thay đổi khi lãi suất dao động. Trong khi thời gian đáo hạn đo lường độ nhạy cảm của giá trái phiếu đối với sự thay đổi lãi suất, độ cong tính đến thực tế rằng mối quan hệ này không phải là tuyến tính. Nói một cách đơn giản, độ cong giúp các nhà đầu tư đánh giá rủi ro liên quan đến các khoản đầu tư trái phiếu, đặc biệt là khi lãi suất biến động.

Hiểu về độ cong của trái phiếu liên quan đến một số thành phần chính:

• Thời gian: Thành phần đầu tiên là thời gian, đo lường thời gian trung bình mà một trái phiếu cần để hoàn trả các dòng tiền. Thời gian rất quan trọng vì nó cho thấy mức độ nhạy cảm của giá trái phiếu đối với sự thay đổi lãi suất.

• Thay đổi giá: Thành phần thứ hai là sự thay đổi giá của trái phiếu do sự biến động của lãi suất. Độ cong cung cấp một dự đoán chính xác hơn về sự thay đổi giá so với thời gian đáo hạn đơn thuần, đặc biệt là đối với những biến động lãi suất lớn hơn.

• Đường cong lợi suất: Đường cong lợi suất, cho thấy mối quan hệ giữa lãi suất và thời gian đáo hạn của trái phiếu, cũng ảnh hưởng đến độ cong. Một đường cong lợi suất dốc có thể gợi ý về độ cong cao hơn, dẫn đến sự gia tăng giá lớn hơn cho trái phiếu khi lãi suất giảm.

Có hai loại độ lồi chính mà các nhà đầu tư nên biết đến:

• Độ lồi dương: Hầu hết các trái phiếu tiêu chuẩn đều thể hiện độ lồi dương. Điều này có nghĩa là khi lãi suất giảm, giá tăng với tốc độ ngày càng tăng, tạo ra một lớp đệm chống lại sự giảm giá khi lãi suất tăng.

• Độ lồi âm: Một số trái phiếu, chẳng hạn như trái phiếu có thể gọi, có thể thể hiện độ lồi âm. Trong kịch bản này, khi lãi suất giảm, giá tăng với tốc độ giảm dần, có khả năng dẫn đến thua lỗ khi lãi suất tăng.

Để minh họa độ cong của trái phiếu, hãy xem xét các ví dụ sau:

• Ví dụ 1: Một trái phiếu có thời gian đáo hạn 5 năm và độ cong 50 sẽ trải qua sự tăng giá 50 đô la khi lãi suất giảm 1%. Ngược lại, trái phiếu cùng loại chỉ có thể trải qua sự giảm giá 40 đô la khi lãi suất tăng 1% do độ cong dương của nó.

• Ví dụ 2: Một trái phiếu có thể gọi với thời gian đáo hạn 7 năm và độ lồi âm có thể thấy giá của nó tăng chỉ $30 khi lãi suất giảm 1%, trong khi giá có thể giảm $50 khi lãi suất tăng 1%, làm nổi bật những rủi ro liên quan đến các tính năng có thể gọi.

Các nhà đầu tư có thể áp dụng một số chiến lược để quản lý độ cong trái phiếu một cách hiệu quả trong danh mục đầu tư của họ:

• Đa dạng hóa: Bằng cách đa dạng hóa các khoản đầu tư trái phiếu qua nhiều kỳ hạn và loại hình khác nhau, các nhà đầu tư có thể cân bằng các tác động của độ cong. Điều này có thể giúp giảm thiểu rủi ro liên quan đến sự thay đổi lãi suất.

• Quản lý chủ động: Quản lý chủ động một danh mục trái phiếu cho phép các nhà đầu tư điều chỉnh tài sản của họ dựa trên dự báo lãi suất. Bằng cách tăng cường đầu tư vào các trái phiếu có hồ sơ lồi thuận lợi, các nhà đầu tư có thể cải thiện lợi nhuận và giảm rủi ro.

• Sử dụng Hợp đồng Tương lai: Một số nhà đầu tư có thể sử dụng quyền chọn và các hợp đồng tương lai khác để phòng ngừa rủi ro lồi. Những công cụ tài chính này có thể cung cấp thêm sự bảo vệ chống lại những biến động giá không thuận lợi.

Độ cong của trái phiếu là một khái niệm thiết yếu cho các nhà đầu tư trái phiếu, cung cấp cái nhìn về cách giá trái phiếu phản ứng với sự thay đổi lãi suất. Bằng cách hiểu các thành phần, loại hình và ứng dụng thực tiễn của nó, các nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định thông minh hơn và quản lý rủi ro một cách hiệu quả. Việc áp dụng các chiến lược tính đến độ cong có thể dẫn đến hiệu suất danh mục đầu tư tốt hơn, đặc biệt trong các môi trường lãi suất biến động.