Box Spread Açıklaması Gelişmiş Seçenekler Arbitraj Stratejisi

Bir Box Spread, opsiyon piyasasındaki fiyat verimsizliklerinden yararlanmak için tasarlanmış ileri düzey bir opsiyon ticaret stratejisidir. Bu strateji, genellikle iki farklı kullanım fiyatı kullanarak, aynı temel varlıkta uzun ve kısa pozisyonların bir kombinasyonunu oluşturmayı içerir. Bu strateji, piyasanın opsiyonları yanlış fiyatlandırdığı durumlarda ortaya çıkan arbitraj fırsatlarından yararlanmak isteyen tüccarlar tarafından sıklıkla kullanılır.

Box Spread, dört bacak içerir: iki uzun pozisyon ve iki kısa pozisyon. Anahtar, bu pozisyonların, temel varlığın fiyatındaki hareketten bağımsız olarak, potansiyel kârın önceden belirlenmiş bir şekilde yapılandırılmış olmasıdır.

• Uzun Call Opsiyonu: Daha düşük bir kullanım fiyatında bir call opsiyonu satın alın.

• Kısa Call Opsiyonu: Daha yüksek bir kullanım fiyatında bir call opsiyonu sat.

• Uzun Put Opsiyonu: Daha yüksek bir kullanım fiyatında bir put opsiyonu satın alın.

• Kısa Put Opsiyonu: Daha düşük bir kullanım fiyatında bir put opsiyonu sat.

Bu dört bileşenin kombinasyonu, opsiyonların nasıl yapılandırıldığına bağlı olarak, temel varlıkta sentetik bir uzun veya kısa pozisyon oluşturur.

İki ana tür Box Spread vardır:

• Boğa Kutusu Yayılması: Bu, trader’ın temel varlığın fiyatında ılımlı bir artış beklediği durumdur. Trader, daha düşük bir kullanım fiyatında bir alım opsiyonu satın alacak ve daha yüksek bir kullanım fiyatında bir alım opsiyonu satacak, aynı zamanda put opsiyonlarıyla da aynı işlemi gerçekleştirecektir.

• Ayı Kutusu Yayılması: Bu, yatırımcının dayanak varlığın fiyatında bir düşüş beklediğinde kullanılır. Pozisyonlar, boğa kutusu yayılmasına kıyasla tersine çevrilmiştir, bu da yatırımcının beklenen fiyat hareketinden faydalanmasını sağlar.

Kavramı basit bir örnekle daha iyi açıklayalım.

• Örnek 1: 100 $‘dan işlem gören bir XYZ hissesi düşünün. Bir trader, Box Spread oluşturarak:

  • $95’lik bir kullanım fiyatına sahip bir alım opsiyonu satın almak.

  • $105’lik bir kullanım fiyatına sahip bir alım opsiyonu satmak.

  • $105’lik bir kullanım fiyatına sahip bir put opsiyonu satın almak.

  • $95’lik bir kullanım fiyatına sahip bir put opsiyonu satmak.

Bu senaryoda, XYZ hissesinin yükselip yükselmemesi fark etmeksizin, tüccar işlemin yapısal doğası nedeniyle belirli bir kar elde edecektir.

• Örnek 2: Başka bir senaryo, XYZ’nin 120 $‘dan işlem gördüğü sırada bir yatırımcının Box Spread gerçekleştirmesini içerebilir:

  • $115’lik bir kullanım fiyatına sahip bir alım opsiyonu satın alın.

  • $125’lik bir kullanım fiyatına sahip bir çağrı sat.

  • $125’lik bir kullanım fiyatına sahip bir put satın alın.

  • $115’lik bir kullanım fiyatına sahip bir put sat.

Yine, bu yapı, tüccarın önemli bir riskle karşılaşmadan fiyat farklılıklarından kar elde etmesini sağlar.

Box Spreads, diğer ticaret stratejileriyle yakından ilişkilidir, bunlar arasında:

• Demir Kondor: Düşük volatiliteden kar elde etmeyi amaçlayan, para içinde olmayan alım ve satım spread’lerini satmayı içeren bir strateji.

• Straddle ve Strangle’lar: Bu stratejiler, önemli fiyat hareketlerinden, ister yukarı ister aşağı olsun, kar elde etmek için hem alım hem de satım opsiyonları satın almayı içerir.

• Takvim Yayılmaları: Burada, tüccarlar farklı vade tarihlerine sahip opsiyonlar arasındaki volatilite farklarından yararlanır.

Sonuç olarak, Box Spreads, yatırımcıların minimal riskle kârı kilitlemelerine olanak tanıyarak opsiyon ticaretine benzersiz bir yaklaşım sunar. Bileşenlerini, türlerini ve örneklerini anlayarak, yatırımcılar bu stratejiyi yatırım portföylerini geliştirmek için etkili bir şekilde kullanabilirler. Herhangi bir ticaret stratejisinde olduğu gibi, potansiyel faydaları maksimize etmek için kapsamlı araştırma ve analiz yapmak esastır.