Decoderen van de Volatiliteit Smile Impliciete Volatiliteit & Opties

De volatiliteit glimlach is een grafische weergave van de impliciete volatiliteit (IV) versus de uitoefenprijs voor opties met dezelfde vervaldatum. In tegenstelling tot de constante volatiliteitsveronderstelling van het Black-Scholes-model, onthult de werkelijke markt vaak een “glimlach” vorm wanneer deze wordt uitgezet. Dit geeft aan dat out-of-the-money (OTM) opties - zowel calls als puts - de neiging hebben om hogere impliciete volatiliteiten te hebben in vergelijking met at-the-money (ATM) opties.

• Impliciete Volatiliteit (IV): De voorspelling van de markt van een waarschijnlijke beweging in de prijs van een effect.

• Out-of-the-Money (OTM) Opties: Opties die niet winstgevend zouden zijn als ze onmiddellijk zouden worden uitgeoefend.

• At-the-Money (ATM) Opties: Opties waarbij de uitoefenprijs dicht bij de huidige marktprijs van het onderliggende activum ligt.

1. Marktsentiment: Handelaren overschatten vaak de waarschijnlijkheid van extreme prijsbewegingen (staartrisico’s), vooral tijdens onzekere economische omstandigheden.

2. Aanbod en Vraag: Hogere vraag naar OTM-opties als hedgingtools kan hun IV opblazen.

3. Scheefheid van Rendementen: Historische gegevens tonen aan dat markten vaak scheefheid vertonen; bijvoorbeeld, in de aandelenmarkten wegen de neerwaartse risico’s vaak zwaarder dan het opwaartse potentieel.

Handelaren kunnen profiteren van de volatiliteitsglimlach door middel van verschillende strategieën die gebruikmaken van discrepanties in de impliciete volatiliteit over verschillende strikes.

• Long Straddle: Het kopen van zowel een call als een put op de ATM-strike. Deze strategie profiteert van aanzienlijke prijsbewegingen in beide richtingen.

• Iron Condor: Het verkopen van een OTM call en put terwijl je verder OTM calls en puts koopt. Deze strategie profiteert van lage volatiliteit en krappe prijsbewegingen.

• Volatiliteit Arbitrage: Profiteren van verschillen in impliciete volatiliteit tussen verschillende opties. Bijvoorbeeld, als OTM calls te duur zijn in vergelijking met ATM calls, kan een trader de OTM calls verkopen terwijl hij ATM calls koopt.

Tijdens een drievoudige heksenshow, waarbij aandelenopties, aandelenindexopties en aandelenindexfutures gelijktijdig vervallen, stijgt de impliciete volatiliteit vaak aanzienlijk. Historische gegevens geven aan dat de volatiliteit tijdens dergelijke periodes kan toenemen met 30-50%, wat een vruchtbare bodem biedt voor volatiliteits glimlachstrategieën (AINVEST).

• ATM Call Optie: IV = 20%
• OTM Call Optie: IV = 30%
• OTM Put Optie: IV = 35%

In dit scenario zou een trader een strategie kunnen toepassen die inhoudt dat hij OTM-opties verkoopt terwijl hij ATM-opties koopt om te profiteren van de hogere impliciete volatiliteit.

Handelaren gebruiken vaak volatiliteits glimlachen om portefeuilles te beschermen. Door de impliciete volatiliteit over verschillende strikes te begrijpen, kunnen ze risico’s beter beheren. Bijvoorbeeld, tijdens periodes van marktonzekerheid kunnen handelaren OTM puts kopen om zich te beschermen tegen neerwaarts risico, waarbij ze effectief gebruikmaken van de hogere IV die in die opties wordt weerspiegeld.

De volatiliteits glimlach kan ook dramatisch verschuiven als reactie op economische gebeurtenissen of geopolitieke spanningen. Bijvoorbeeld, te midden van verhoogde spanningen zoals die tussen Israël en Iran in juni 2025, observeerden handelaren een verhoogde impliciete volatiliteit bij OTM-opties (NYSE).

Handelaren en analisten benadrukken het belang van het aanpassen aan de volatiliteitsglimlach. Volgens experts op het gebied van Kwantitatieve Financiën stelt het begrijpen van dit fenomeen handelaren in staat om beter geïnformeerde beslissingen te nemen en hun risicobeheerpraktijken te verbeteren (Quantitative Finance Stack Exchange).

• Aanpassingsvermogen: Markten zijn niet lineair; zich aanpassen aan volatiliteitsverschuivingen kan aanzienlijke handelsvoordelen opleveren. (Marktanalist)

• Data-gedreven Beslissingen: Het gebruik van historische volatiliteitsgegevens helpt bij het verfijnen van handelsstrategieën tijdens onvoorspelbare marktomstandigheden. (Financieel Strateeg)

Volatiliteit glimlach trading biedt een unieke kans voor traders om te profiteren van discrepanties in de impliciete volatiliteit. Door de onderliggende principes te begrijpen en effectief verschillende strategieën toe te passen, kunnen traders hun risicobeheer verbeteren, hun portefeuilles optimaliseren en mogelijk aanzienlijke rendementen behalen. Het evoluerende marktlandschap, beïnvloed door geopolitieke gebeurtenissen en economische gegevens, blijft de dynamiek van de volatiliteit glimlach vormgeven, wat het belang van geïnformeerde handelsbeslissingen onderstreept.