Cash & Carry Arbitrage Profiteren van Verschillen Tussen Spot- en Termijnmarkten

Cash-and-carry-arbitrage is een handelsstrategie die investeerders in staat stelt om prijsverschillen tussen de spotmarkt en de termijnmarkt te benutten. Het idee is eenvoudig: koop een activum op de spotmarkt, houd het vast tot de vervaldatum van een termijncontract en verkoop het vervolgens tegen een hogere prijs op de termijnmarkt. De schoonheid van deze strategie ligt in het relatief lage risico, aangezien het gebruikmaakt van marktefficiënties.

Het begrijpen van de componenten van cash-and-carry arbitrage is cruciaal voor iedereen die deze strategie wil implementeren. Hier zijn de belangrijkste elementen:

• Spotmarkt: Dit is waar het activum wordt gekocht voor onmiddellijke levering. De prijs op de spotmarkt wordt vaak aangeduid als de “spotprijs.”

• Futuresmarkt: Deze markt stelt handelaren in staat om een activum te kopen of verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs voor levering op een toekomstige datum. De prijs op de futuresmarkt is de “futuresprijs.”

• Houdkosten: Dit zijn de kosten die gepaard gaan met het aanhouden van het activum totdat het termijncontract verloopt. Dit kan opslagkosten, verzekering en rente op het kapitaal dat is gebruikt om het activum aan te schaffen, omvatten.

• Arbitrageurs: Dit zijn de handelaren die zich bezighouden met cash-and-carry arbitrage. Ze zijn bedreven in het identificeren van prijsverschillen tussen de spot- en termijnmarkten en het uitvoeren van transacties om hiervan te profiteren.

Er zijn verschillende soorten cash-and-carry arbitragestrategieën, elk met zijn eigen nuances:

• Standaard Cash and Carry Arbitrage: Dit houdt in dat je eenvoudigweg koopt op de spotmarkt en verkoopt op de termijnmarkt.

• Reverse Cash and Carry Arbitrage: In dit scenario verkoopt de trader het activum op de spotmarkt en koopt een termijncontract. Dit wordt meestal gebruikt wanneer de termijnprijs lager is dan de spotprijs.

• Statistische Arbitrage: Deze methode gebruikt statistische modellen om prijsonevenwichtigheden tussen gerelateerde activa te identificeren, waardoor een complexere vorm van arbitrage mogelijk wordt.

Om cash-and-carry-arbitrage beter te begrijpen, laten we een paar voorbeelden bekijken:

• Voorbeeld 1: Stel je voor dat een belegger opmerkt dat goud wordt verhandeld voor $1.800 per ounce op de spotmarkt, terwijl de termijnprijs $1.850 per ounce is. De belegger kan goud kopen op de spotmarkt, draagkosten maken en vervolgens het goud op de termijnmarkt verkopen met een winst van $50 per ounce, min de draagkosten.

• Voorbeeld 2: Stel dat een handelaar vaststelt dat een aandeel momenteel gewaardeerd is op $100 op de spotmarkt, terwijl de termijnprijs voor dat aandeel $105 is. De handelaar kan aandelen kopen op de spotmarkt en termijncontracten verkopen, waardoor hij een winst van $5 per aandeel kan vastleggen na rekening te hebben gehouden met eventuele draagkosten.

Cash-and-carry-arbitrage kan worden aangevuld met verschillende andere handelsstrategieën:

• Hedging: Deze strategie kan worden gebruikt om risico’s te minimaliseren door een tegenovergestelde positie in de termijnmarkt in te nemen, waardoor effectief wordt beschermd tegen ongunstige prijsbewegingen.

• Marktmaken: Market makers bieden liquiditeit aan de markt en kunnen cash-and-carry-arbitrage gebruiken om te profiteren van kleine prijsverschillen.

• Pair Trading: Deze strategie houdt in dat twee gecorreleerde activa gelijktijdig worden verhandeld, waardoor handelaren discrepanties tussen hun prijzen kunnen benutten.

Cash-and-carry-arbitrage is een intrigerende handelsstrategie die investeerders de kans biedt om te profiteren van prijsverschillen tussen de spot- en termijnmarkten. Door de componenten, types en praktijkvoorbeelden van deze strategie te begrijpen, kunnen handelaren weloverwogen beslissingen nemen en hun beleggingsportefeuilles verbeteren. Naarmate de marktomstandigheden veranderen, kan het bijhouden van trends en strategieën in cash-and-carry-arbitrage leiden tot succesvolle handelservaringen.