Nisbah Sortino Mengukur Risiko & Pulangan Kelemahan

Nisbah Sortino ialah metrik kewangan yang bertujuan untuk mengukur pulangan pelarasan risiko pelaburan atau portfolio. Tidak seperti Nisbah Sharpe, yang mempertimbangkan semua turun naik, Nisbah Sortino memfokuskan semata-mata pada risiko menurun, memberikan gambaran yang lebih jelas tentang prestasi pelaburan semasa kemelesetan. Ini menjadikannya amat berguna untuk pelabur yang bimbang tentang potensi kerugian dan bukannya turun naik secara keseluruhan.

Memahami Nisbah Sortino melibatkan beberapa komponen utama:

• Pulangan Jangkaan: Ini ialah purata pulangan yang pelabur jangkakan dapat dicapai daripada pelaburan dalam tempoh tertentu.

• Pulangan Sasaran: Pulangan minimum yang boleh diterima, selalunya ditetapkan pada kadar bebas risiko atau pulangan penanda aras, yang digunakan untuk menilai prestasi.

• Sisihan Turun: Ini mengukur turun naik pulangan negatif. Ia mengira sisihan piawai pulangan yang jatuh di bawah pulangan sasaran, hanya memfokuskan pada hasil yang buruk.

Formula Nisbah Sortino boleh dinyatakan sebagai:

di mana:

• \({R_p}\) adalah pulangan portfolio,
• \({R_t}\) adalah pulangan sasaran dan
• \({\sigma_d}\) adalah penyimpangan ke bawah.

Walaupun Nisbah Sortino standard ialah ukuran yang biasa digunakan, variasi memang wujud:

• Nisbah Sortino Diubahsuai: Versi ini melaraskan kecondongan pengedaran pulangan, memberikan pandangan risiko yang lebih bernuansa.

• Nisbah Sortino untuk Jangka Masa Berbeza: Pelabur boleh mengira Nisbah Sortino untuk pelbagai jangka masa (harian, bulanan, tahunan) untuk mendapatkan cerapan yang disesuaikan dengan ufuk pelaburan mereka.

Baru-baru ini, Nisbah Sortino telah mendapat tarikan dalam kalangan penganalisis kewangan dan pengurus portfolio atas beberapa sebab:

• Fokus pada Risiko Turun: Apabila turun naik pasaran meningkat, pelabur mengutamakan metrik yang menyerlahkan risiko penurunan berbanding turun naik dalam pulangan semata-mata.

• Integrasi dengan Metrik Lain: Nisbah Sortino semakin digunakan bersama metrik prestasi lain seperti Nisbah Treynor dan Nisbah Sharpe untuk memberikan pandangan menyeluruh tentang risiko dan pulangan.

• Penggunaan dalam Pelaburan Alternatif: Dengan peningkatan pelaburan alternatif seperti mata wang kripto dan dana lindung nilai, Nisbah Sortino membantu pelabur menganalisis aset bukan tradisional yang mungkin menunjukkan ciri risiko yang unik.

Mari kita pertimbangkan contoh:

Bayangkan anda mempunyai portfolio yang mempunyai jangkaan pulangan sebanyak 12% dengan pulangan sasaran sebanyak 6% dan sisihan bawahnya ialah 4%. Nisbah Sortino akan dikira seperti berikut:

Ini bermakna bagi setiap unit risiko penurunan yang diambil, portfolio dijangka menjana 1.5 unit pulangan berlebihan melebihi pulangan sasaran.

Mengenai pengurusan pelaburan, pelbagai kaedah dan strategi melengkapkan Nisbah Sortino:

• Pelbagaian: Dengan menyebarkan pelaburan merentasi kelas aset yang berbeza, pelabur boleh mengurangkan risiko dan meningkatkan Nisbah Sortino mereka.

• Rangka Kerja Pengurusan Risiko: Mengintegrasikan Nisbah Sortino ke dalam strategi pengurusan risiko yang lebih luas boleh membantu dalam mengekalkan pendekatan pelaburan yang seimbang.

• Analisis Atribusi Prestasi: Memahami pelaburan yang menyumbang secara positif atau negatif kepada Nisbah Sortino membolehkan pelabur membuat keputusan termaklum tentang portfolio mereka.

Nisbah Sortino ialah alat yang tidak ternilai untuk pelabur yang ingin mengukur prestasi pelaburan mereka berhubung dengan risiko penurunan. Dengan memfokuskan hanya pada turun naik negatif, ia memberikan perspektif yang lebih tepat tentang pulangan terlaras risiko. Memandangkan pasaran kewangan terus berkembang, kepentingan memahami dan menggunakan Nisbah Sortino hanya akan berkembang, menjadikannya penting untuk pelabur baharu dan berpengalaman.